12月24日消息，據(jù)香港媒體報道，隨著美股今年不斷創(chuàng)下新高，對沖基金卻度過了“艱難”的一年。對沖基金公司約克資本管理公司（York Capital Management）和南帕斯資產(chǎn)管理公司（Southpaw Asset Management）禁止客戶贖回資金，年內(nèi)更有數(shù)百只基金“關門大吉”。
12月多只對沖基金傳來壞消息
面對年底巨大的贖回壓力，對沖基金公司約克資本管理公司和南帕斯資產(chǎn)管理公司設立了限制從基金提取資金的障礙，禁止客戶提取年底所有資金，這表明不良資產(chǎn)投資者面臨壓力。
具體來看，約克資本管理公司在12月19日的一封信中告訴客戶，該公司將在年底前暫停其近20億美元信貸機會基金的贖回，并計劃開始撤銷該基金。在截至11月的一年中，該基金已下跌8%。
另一方面，南帕斯基金在一封信中告訴客戶，該公司計劃退還他們要求在年底贖回資金的55%，其中不包含流動性較低的投資相關資金。在截至11月的一年中，該基金已下跌3.7%。
南帕斯資產(chǎn)管理公司表示，我們的投資策略本質(zhì)上是周期性的，它受到了前所未有的10年經(jīng)濟擴張、流動性下降以及對沖基金行業(yè)急劇變化的挑戰(zhàn)。此前，南帕斯基金曾在雷曼兄弟控股公司的破產(chǎn)中獲利，而約克基金在鼎盛時期管理超過80億美元的資金。
此外，12月還有兩家對沖基金公司“關門大吉”。激進的對沖基金馬卡托資本管理公司（Marcato Capital Management）在12月22日傳來壞消息：該公司在經(jīng)歷了兩年不佳的回報之后資產(chǎn)急劇萎縮，正面臨關閉。該基金在巔峰時期管理著大約30億美元的資產(chǎn)，但如今資產(chǎn)已縮水至幾億美元。
而在12月初，對沖基金白榆資本（White Elm Capital）結束了其12年的運營，該公司是行業(yè)中最成功的基金之一，在高峰時期管理著超過10億美元的資產(chǎn)。截至11月底，該基金今年以來累計上漲28.73%，超過了平均對沖基金8.6%的回報率。不過，該基金創(chuàng)始人伊奧里奧（Iorio）表示，現(xiàn)在是結束投資的正確時機，未來想提供長期回報，以擊敗更廣闊的市場。
對沖基金“艱難”的一年
今年以來，標普500指數(shù)屢創(chuàng)新高，而對沖基金卻迎來了“關閉潮”。對沖基金研究公司（Hedge Fund Research）報告稱，在2019年前三季度關閉了540只對沖基金，而在此期間僅發(fā)行了391只對沖基金。根據(jù)HFR的數(shù)據(jù)，2018年共有659家對沖基金關閉。
另一方面，今年第三季度新全球?qū)_基金發(fā)行量達到102只，為08年第四季度以來的最低水平。 HFR總裁肯尼斯•亨氏（Kenneth J． Heinz）表示：“由于全球股市暫時暫停了年初至今強勁的表現(xiàn)，新基金的發(fā)行量有所下降，而發(fā)行量的下降扭轉(zhuǎn)了上半年發(fā)行量增加的趨勢。在第三季度風險承受力下降之后，四季度投資者風險偏好有望受相關因素緩和而提振?！?/p>
今年以來，對沖基金回報遠低于美股或低成本指數(shù)基金的收益。截至11月，北美對沖基金指數(shù)今年以來的回報率達到7.66%，而標普500指數(shù)今年前11個月的回報率為25.3%。越來越多投資者認為，對沖基金的高額托管費與其中等收益回報性價比不足。
而在股市之外，對沖基金回報率的優(yōu)勢也在減弱。以高收益?zhèn)癁槔?，在截?1月的一年中，不良資產(chǎn)對沖基金平均上漲2.54%，而同期美國公司高收益指數(shù)上漲7.56%。隨著經(jīng)濟的持續(xù)增長和失業(yè)率跌至50年低點，陷入困境的公司通常是劣質(zhì)公司，或受政府決策影響，這加劇了投資決策的困難性。
在這一背景下，投資者加速撤離對沖基金。eVestment數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，全球?qū)_基金資金流出量達到880億美元，較2018年同期翻了兩倍多。資金外流情況或成為金融危機以來第二嚴重的一年，且2019年對沖基金將整體呈現(xiàn)資金流出的狀態(tài)。
而在投資者“拋棄”對沖基金的背景下，其費用也在降低。平均績效費在2018年底至10月之間下降了11%。截至10月31日，平均績效費估計為13.3%，低于年初的15%，而同期平均管理費則由1.24%降至1.16%。
業(yè)內(nèi)人士分析，自金融危機來臨以來，對沖基金的費用一直呈下降趨勢，原因是其相對股市的業(yè)績表現(xiàn)未能向公眾證明其費用的合理性。不過，2013年至2018年間對沖基金費用趨于穩(wěn)定，而今年又再度下行。
下載文檔
