競爭對手“靈魂拷問”特斯拉：營收增速停滯 投資人為何還要買入

據(jù)外媒報道，在2020年CES科技展會舉行的上周，特斯拉的股價上漲了10%左右，創(chuàng)下了500美元左右的歷史新高。這讓許多在CES上亮相的特斯拉競爭對手感到困惑，因為它們看到了特斯拉面臨的許多問題。當(dāng)然，其中一些問題可能只是競爭對手說的酸話，但也有一些問題確實是該汽車制造商必須解決的真實存在的問題。

根據(jù)記者與特斯拉競爭對手公司的許多中高層管理人員的非正式交談，下面是他們最關(guān)心的問題：

第一：為什么在特斯拉營收增速停滯的情況下，投資者還要為其支付更高的價格？

從增長的角度來看，特斯拉最近公布的2019年第三季度的財報非常糟糕。在這個季度，它的營收同比下降了8%，利潤下降了54%。分析師預(yù)計，特斯拉尚未公布的2019年第四季度的營收將與去年的72億美元持平，利潤也許會有所改善，也可能不會。問題是，特斯拉過去是一家成長型公司，在2020年它也許會再次成為成長型公司，但是在近幾年它并沒有增長。那么，為什么投資者要為目前沒有增長的公司支付如此高的價格呢？

第二：投資者沒有看到電動汽車領(lǐng)域迫在眉睫的競爭嗎？

從現(xiàn)在到2023年底，大約有200款電池電動汽車(BEV)車型正在前往展廳的路上。由于政府補(bǔ)貼和排放限制法規(guī)，這些汽車基本上必須以低于成本的價格出售。如果你銷售的都是BEV—;—;特斯拉就是如此—;—;那么你將與那些被迫低于成本銷售的產(chǎn)品展開競爭。這對利潤率來說是一場災(zāi)難，特別是如果你只賣BEV的話。

第三：特斯拉是如何一直承諾而不兌現(xiàn)“全自動駕駛”和“機(jī)器人出租車”的？

2016年10月，特斯拉CEO伊隆-馬斯克(Elon Musk)承諾，從那時起，特斯拉生產(chǎn)的每一輛汽車都可以將其軟件升級到5級無人駕駛功能：“基本上，我們所有出廠的汽車都有5級自動駕駛功能所需的硬件，例如攝像頭、計算能力?，F(xiàn)在我們每周有大約有2000輛車的訂單，我們生產(chǎn)和交付的每一輛車都有包含5級自動駕駛功能的硬件，可以實現(xiàn)無人駕駛?！?/p>

如果一家公司在三年的租賃期內(nèi)都沒有兌現(xiàn)其承諾的功能，那么它又是如何對其產(chǎn)品收費的呢？現(xiàn)在已經(jīng)三年多了，如果換了是其他任何一家公司，聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC)可能早就迫使它退錢了，甚至可能責(zé)令其回購整個產(chǎn)品。

第四：為什么監(jiān)管機(jī)構(gòu)不叫停特斯拉的“自動駕駛”功能Autopilot？

無論是特斯拉所謂的“自動駕駛”(Autopilot)，還是“全自動駕駛”(Full Autopilot)或其變體，有一點很明顯，那就是消費者要么誤解了它的功能，要么發(fā)生了誤用的情況。馬斯克本人甚至在2018年參加了萊斯利-斯塔爾(Leslie Stahl)的《60分鐘》節(jié)目，并在沒有使用雙手的情況下駕駛了一輛特斯拉汽車。

由于所謂的意外加速，特斯拉汽車發(fā)生的事故比上世紀(jì)80年代奧迪(Audi)和10多年前豐田(Toyota)發(fā)生的事故多得多。然而，這些汽車公司的高管告訴記者，相對于其他汽車制造商來說，美國監(jiān)管當(dāng)局對特斯拉的態(tài)度溫和得多。

總而言之，一些汽車制造公司的高管看到了特斯拉存在的很多被忽視的問題。這些汽車公司高管很難將特斯拉增長乏力的現(xiàn)狀與其估值聯(lián)系起來。據(jù)美國權(quán)威新能源汽車媒體InsideEVs稱，特斯拉2019年在美國售出了192250輛汽車。這與2018年相比增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于1%，當(dāng)時該公司在美國售出了191687輛汽車。

在2018年和2019年，美國整體的新車銷量保持持平，均為1700萬輛。這意味著特斯拉的市場份額在這兩年始終保持在1.1%左右，而且它還有著最糟糕的凈利潤率。因此，讓汽車行業(yè)高管們普遍感到困惑的是，一家飽受所有這些風(fēng)險和問題困擾的公司，怎么會比世界上幾乎所有其他汽車制造商的估值都高。