將下滑4%，臺(tái)積電預(yù)測2023年半導(dǎo)體市場走勢

1月12日，臺(tái)積電公布了2022年第四季度財(cái)務(wù)報(bào)告，總營收折合人民幣約1379億元，同比增長42.8%，與第三季度相比增長2%;純利潤約655.8億元，同比增長78%，比第三季度增長5.4%。2022年第四季毛利率達(dá)到62.2%，5納米與7納米制程芯片銷售金額分別占到臺(tái)積電當(dāng)季銷售總額的32%和22%，先進(jìn)制程銷售額超過臺(tái)積電當(dāng)季總營收的一半。

2023半導(dǎo)體市場下滑4%，臺(tái)積電下調(diào)一季度預(yù)期

12日的法說會(huì)上，臺(tái)積電總裁魏哲家預(yù)測，2023年上半年，全球半導(dǎo)體庫存水位將大幅降低，并逐漸平衡到健康水平。他預(yù)計(jì)，2023年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)市場產(chǎn)出將下滑4%，晶圓代工產(chǎn)業(yè)則減少3%。臺(tái)積電2023年上半年收入也將同比出現(xiàn)個(gè)位數(shù)的下降，但仍將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大其產(chǎn)品組合種類及目標(biāo)市場。至于庫存調(diào)整何時(shí)結(jié)束，魏哲家預(yù)測稱，全球半導(dǎo)體市場有望在2023年下半年實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，屆時(shí)臺(tái)積電應(yīng)收也將有所增長。

產(chǎn)能布局方面，魏哲家表示美國亞利桑那州廠將于2024年量產(chǎn)4納米制程，2026年量產(chǎn)3納米制程。日本廠將于2024年底量產(chǎn)12納米、16納米、22納米及28納米特殊制程，并考慮在日本建第二座廠。此外，臺(tái)積電與客戶及合作伙伴也在評(píng)估歐洲設(shè)廠的可能性，將聚焦在車用技術(shù)。

，2022年第三季度，公司庫存水位“還是比較高的”，主要是大客戶業(yè)務(wù)旺季備料所致。四季度存貨已回落至合理水位，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)可以降至48天，維持在相當(dāng)健康的水平。

臺(tái)積電昨日也表示，2022年第三季度已看到庫存調(diào)整現(xiàn)象，預(yù)計(jì)半導(dǎo)體市場下半年便將恢復(fù);日月光、世界先進(jìn)均預(yù)計(jì)，產(chǎn)業(yè)/客戶庫存調(diào)整修正將延續(xù)至今年上半年。

不過，中信證券12日?qǐng)?bào)告補(bǔ)充稱，除了庫存去化速度之外，終端市場需求變化、IC企業(yè)運(yùn)營策略調(diào)整等則是重要擾動(dòng)變量，并最終決定半導(dǎo)體板塊業(yè)績觸底反轉(zhuǎn)所需時(shí)間、板塊趨勢性行情拐點(diǎn)。

其預(yù)計(jì)，美股半導(dǎo)體短期將延續(xù)震蕩走勢，隨著宏觀信號(hào)趨于明朗、2022年Q4財(cái)報(bào)實(shí)現(xiàn)業(yè)績預(yù)期充分去風(fēng)險(xiǎn)，板塊趨勢性上行機(jī)會(huì)有望在Q1末形成，Q2左右將逐步進(jìn)入復(fù)蘇通道。

根據(jù)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(SIA) 的最新資料顯示，2022 年11 月全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)營收為455 億美元，較2022 年10 月的469 億美元下滑2.9%，也較2021 年同期的500 億美元下滑9.2% 。

其中，11 月份美洲的營收較2021 年同期成長5.2%、歐洲成長4.5%、日本也有1.2% 的成長。但是，亞太及其他地區(qū)則是下跌了13.9%，而全球最大半導(dǎo)體市場——中國大陸則是大幅下滑了21.2%，是下滑最多的地區(qū)。

半導(dǎo)體跟隨宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，以3到4年為一次景氣循環(huán)，這種景氣循環(huán)的本質(zhì)是供需錯(cuò)配?；仡?021年，半導(dǎo)體需求超預(yù)期，疊加有效供給不足，出現(xiàn)了非常旺盛的補(bǔ)庫存需求，各種芯片的交期不斷地拉長，部分芯片的價(jià)格出現(xiàn)暴漲，從而吸引了越來越多的投資資金，最終導(dǎo)致了全面的缺“芯”潮。然而，資本市場是具有前瞻性，A股半導(dǎo)體行情在2021年8月份就見頂了。因此基本面的最底部并不是股價(jià)的最底部。根據(jù)美國jeffreies的統(tǒng)計(jì)，美國歷史上的半導(dǎo)體行情高點(diǎn)領(lǐng)先砍單傳聞半年。當(dāng)砍單傳聞出來，半導(dǎo)體行情基本見底反彈。

分析師指出，臺(tái)積電將成為全球五大芯片代工廠中率先恢復(fù)營收增長的公司，恢復(fù)時(shí)間可能在2023年底。此外，臺(tái)積電穩(wěn)定轉(zhuǎn)向下一代制程節(jié)點(diǎn)，如2023年的3納米、2025年的2納米以及新的特殊制造能力和3D封裝技術(shù)，都能確保該公司在芯片代工制造市場的長期主導(dǎo)地位，并可能有助于其長期毛利率保持在53%-60%的范圍內(nèi)，遠(yuǎn)高于同行。

盡管如此，值得注意的是，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂促使消費(fèi)者削減支出，臺(tái)積電的代工芯片制造客戶正在削減支出。與此同時(shí)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、利率和通脹上升也使前景復(fù)雜化。