這幾天我突然發(fā)現(xiàn)個事兒， Intel 現(xiàn)在的市值竟然只有 AMD 的一半了!
就說最新的數(shù)據(jù)吧， Intel 市值 1331.16 億美元， AMD 的 2580.77 億美元。
哥們兒知道 Intel 這幾年拉，但沒想到會拉成這樣。
一開始我以為是營收出問題了，去翻了翻兩家最近的財報發(fā)現(xiàn)， 2024 財年第一季度 AMD 的營收是 54.73 億美元， Intel 127 億美元。
Intel 的基本盤還在， AMD 連 Intel 的一半都不到。
怪就怪在營收明明打不過，但 AMD 市值已經(jīng)是 intel 的一倍了。
不過股市向來是個玩兒想象力的地方?，F(xiàn)在 Intel 的市值沒 AMD 高，無非是因為投資者不咋看好 Intel 的前景了，而對 AMD ，則是信心滿滿。
至于里面具體的原因，我已經(jīng)替哥幾個盤了盤，咱今天就來嘮嘮這事兒。
其實 Intel 市值不行，都是有跡可循的。
當年因為拒絕給蘋果開發(fā)手機芯片， Intel 錯失了整個移動時代，而相比 NVIDIA ， Intel 對 AI 又少了點敏銳。
為了保住自己的地位， Intel 這么些年折騰來折騰去，結(jié)果到現(xiàn)在玩的還是 oldschool 那套，全靠 PC 業(yè)務(wù)養(yǎng)著。
你就說 Intel 的產(chǎn)品部門，里面掌管營收的神是這兩位：客戶計算事業(yè)部( PC )還有數(shù)據(jù)中心和人工智能事業(yè)部(數(shù)據(jù)中心)，占了總營收的八成以上。
今年一季度 Intel 營收好看，也主要是因為 PC 市場回暖， CCG 事業(yè)部支棱起來貢獻了 75 億美元的營收。
但從外部環(huán)境來講，全球 PC 市場需求下降也是事實。根據(jù) Gartner 的數(shù)據(jù)， 2023 全年 PC 出貨量相比 2022 年，下降了 14.8% ， 2022 全年又比 2021 下降了 16.2% 。
另外， Intel 的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)也有點腹背受敵的意思。
從前靠著至強系列處理器， Intel 拿下過高達 99% 的數(shù)據(jù)中心 CPU 市場份額。( Mercury Research 數(shù)據(jù) )
但這幾年，隨著 AWS 等勢力的崛起，還有 AMD 的步步緊逼，讓 Intel 有點招架不住了。
Counterpoint 數(shù)據(jù)顯示，2022 年 Intel 的數(shù)據(jù)中心 CPU 市場份額從 2021 年的 80.71% 下滑到了 70.77% 。
這事吧，也是有跡可循的。就拿產(chǎn)品來說，在同時處理 1995 個虛擬化需求時， AMD 霄龍 9654 處理器平均需要 5 臺就能滿足單個企業(yè)的需求，而 Intel 至強 8380 處理器，需要 15 臺才能達到同等效果( AMD 官方披露 )。
這邊 CPU 市場被人虎視眈眈，更壞的消息是， AI 帶來的 GPU 增量市場， Intel 還擠不進去。
Intel 不擅長做顯卡這事兒，哥幾個應(yīng)該都清楚吧?
不說民用產(chǎn)品了，哪怕是 22 年緊趕慢趕推出的數(shù)據(jù)中心 GPU 產(chǎn)品 “ Flex ” ，也一直沒啥大的水花。。
再說了，數(shù)據(jù)中心 GPU 市場幾乎被 NVIDIA 把著，有機構(gòu)預(yù)測今年英偉達光是靠數(shù)據(jù)中心 GPU ，就能賺 870 億美元。
另外， Intel 的 IDM 模式，也沒能玩過臺積電。
可能有差友不清楚， Intel 是 IDM 模式的廠商，也就是把芯片設(shè)計、制造還有封裝測試，一攬子全包下來。
相比沒有晶圓廠的 Fabless 模式， IDM 的好處就是不需要看人臉色，當然壞處就是要燒很多錢，回本周期也長。
2005 年， Intel 提出了一個 Tick-Tock 鐘擺計劃， Tick 年縮小晶體管尺寸， Tock 年則更新架構(gòu)。
按照芯片晶體管密度每 18 個月翻一倍的摩爾定律， Intel 的鐘擺計劃可以每兩年實現(xiàn)一次大更新。
2014 年 14nm 量產(chǎn)，順利的話下一代 10nm 的產(chǎn)品應(yīng)該在 16 年出來。
但 2014 年，摩爾定律遇到瓶頸了， 10nm 在極限的邊緣瘋狂試探。
Intel 要么只能等 EUV 光刻機技術(shù)成熟，要么選多重四圖案曝光( SAQP )技術(shù)。
Intel 冒險選了后者，但這項技術(shù)出來的芯片良率很低，這也導(dǎo)致 10nm 量產(chǎn)一再推遲， Tick-Tock 不動的 Intel ，只能在 14nm 制程上又硬擠出了 14nm+ 、 14nm++ 。
一直到 19 年， Intel 才推出第一代 10nm 制程產(chǎn)品。但抬頭一看，臺積電早在 16 年底就開始量產(chǎn) 10nm 了。
甚至臺積電都接上 5nm 訂單了， Intel 的 7nm 還在如約跳票。
至于臺積電能成的原因，除了死磕 10nm FinFET 技術(shù)以外，當年人人唾棄的 “ 夜鷹計劃 ” 也是功不可沒。
不過吃了癟的 Intel 非但沒有認慫，相反，基辛格上位之后又搞了個 IDM 2.0 ，直指臺積電和三星的腹地，還說要在四年內(nèi)實現(xiàn)五個制程的小目標。
這些招能不能幫 Intel 重回巔峰咱不知道，但自打 IDM2.0 之后，這錢花得就跟開水龍頭似的。你就說砸錢在亞利桑那和俄州建晶圓廠，得花多少吧。
再反觀前陣子 Intel 披露的一份文件，代工業(yè)務(wù) 2023 年營收 189 億美元，同比下降 31% ， 2022 年這一數(shù)字為 274.9 億美元，虧損虧到了 70 億美元。
一邊庫庫花錢，一邊賺得還比之前少了，這你受得了嗎?
雖然基辛格放話代工業(yè)務(wù) 2030 年能盈虧平衡，今年 Intel 也很大手筆地買了 6 臺 ASML 光刻機，但看股市的情況，大家似乎不怎么買賬。
這一通折騰下來，人家都已經(jīng)上高速飆車了， Intel 感覺還在原地找高速路口呢。
反觀 AMD ，就很懂得怎么借勢翻盤了。
雖說當年 AMD 也走過不少彎路，賣廠賣樓還債，四年換四個 CEO ，市值跌到只剩五六十億美元，差點給自己整破產(chǎn)了。
但 2014 年蘇媽上任之后，好歹是把公司從破產(chǎn)邊緣給拉回來了。
新官上任三把火，蘇姿豐一來就砍掉了 AMD 不少項目，集中精力搞 Zen 架構(gòu)的研發(fā)。
2017 年，基于 Zen 架構(gòu)的 Ryzen 問世，直接讓虧損的 AMD 盈利了。
接下來幾年， AMD 又吃上了臺積電 7nm 的紅利，趁著 Intel 還在擠牙膏的時候，在 PC 和數(shù)據(jù)中心 CPU 市場大展拳腳，市場上 “ AMD Yes ” 的聲音也是一天大過一天。
2022 年 2 月， AMD 市值首次超過 Intel ，為自己扳回了一城。
另外在 GPU 市場， AMD 雖說打不過 NVIDIA ，但在圖形處理和游戲等消費級場景，也勉強能坐個 “ 第二 ” 的位置。
除了蘇媽的戰(zhàn)略給力以外， AMD 這兩年又踩上了 AI 的風口。
各家都開始喊 AI PC ， AMD 的市值繼續(xù)水漲船高，曾經(jīng)的 “ 農(nóng)企 ” 翻身，妥妥的爽文既視感好吧。
2022 年初，AMD 又收購了 FPGA 界的老大賽靈思，準備來波強強聯(lián)合。
FPGA 也叫現(xiàn)場可編程門陣列，這玩意兒最大的特點就是可定制、靈活性高，也因為這些特點，它可以根據(jù)應(yīng)用場景的具體需求來自由調(diào)整，簡單來說，就是把造芯片搞成了搭樂高積木。
因為這個特性，它未來在自動駕駛、 5G 、 AI 還有數(shù)據(jù)中心等高性能計算領(lǐng)域，可以說是空間很大。
對于 AMD 來說，擴展自家產(chǎn)品線是一方面，這些應(yīng)用場景在未來趨勢上的應(yīng)用，才是更有想象力的那個。
所以我覺著，雖說現(xiàn)在 Intel 在 CPU 的盤子依然很大，但 AMD 勝在大方向沒走錯，步子也邁得很穩(wěn)。
反倒是 Intel ，產(chǎn)品部門前景不明，代工業(yè)務(wù)又不知道猴年馬月才能盈利，投資者對它預(yù)期不好也是正常的事情。
不過，將來芯片市場的變化格局，誰又說得好呢。
可能 Intel 也想不到，當年瞧不上的 AMD ，今天能成為同臺競技，甚至反超自己的對手吧。
下載文檔
