英偉達(dá)最親密的伙伴SuperMicro股價(jià)大跌，對(duì)AI產(chǎn)業(yè)影響幾何？

美國(guó)時(shí)間周三，英偉達(dá)最親密的伙伴、AI產(chǎn)業(yè)明星企業(yè)、服務(wù)器制造商Super Micro（超威電腦）股價(jià)再度大跌18%。與此同時(shí)，它在納斯達(dá)克面臨摘牌，標(biāo)普500指數(shù)也考慮將它從成份股中除名。

再往前看，自今年3月以來(lái)，Super Micro股價(jià)已經(jīng)暴跌81%，市值蒸發(fā)570億美元，只剩下133億美元。背后原因很多——安永質(zhì)疑Super Micro的誠(chéng)信和道德，不再擔(dān)任該公司的審計(jì)師；美國(guó)司法部調(diào)查它；Hindenburg Research做空它……

Super Micro在重重打擊之下失去明星光芒，連財(cái)報(bào)都推遲發(fā)布，難怪投資者擔(dān)憂，股價(jià)大跌。

Super Micro股價(jià)急轉(zhuǎn)直下，AI正在降溫？

截止9月30日的一個(gè)財(cái)季里，Super Micro的營(yíng)收約為59-60億美元，低于分析師預(yù)計(jì)的64.5億美元，但同比大增181%。之所以營(yíng)收大增，主要是它出貨的服務(wù)器內(nèi)置英偉達(dá)GPU處理器，可用于AI，受到市場(chǎng)的追捧。

2020年末時(shí)，Super Micro的股價(jià)為3.17美元，到了2022年年末，漲至4.39美元，2023年年末漲到8.21美元，2023年1月28日攀升至33.45美元，到2024年3月8日漲到歷史最高點(diǎn)，股價(jià)達(dá)114美元，之后掉頭急轉(zhuǎn)直下，目前跌到22.70美元。

雖然現(xiàn)在的Super Micro看起來(lái)風(fēng)雨飄搖，但股價(jià)比2020年末還是漲了幾倍。投資人擔(dān)憂的是：“Super Micro股價(jià)大跌是不是意味著AI正在降溫？”

GPU供貨不足，與英偉達(dá)關(guān)系降溫？

2024年第一財(cái)季，Super Micro營(yíng)收21.2億美元，2025年第一財(cái)季卻增加至59-60億，近一年的增長(zhǎng)實(shí)際上很迅猛。

在Super Micro的所有營(yíng)收中，約有70%與AI有關(guān)。10月初Super Micro曾公開(kāi)發(fā)聲，稱公司每個(gè)季度出貨10萬(wàn)塊GPU。英偉達(dá)GPU每塊定價(jià)高達(dá)3萬(wàn)美元，10萬(wàn)塊的價(jià)值便約為30億美元！

Super Micro公司CEO Charles Liang（梁見(jiàn)后）說(shuō)，最新英偉達(dá)GPU（也就是Blackwell）的需求依然強(qiáng)勁，它最近幾周才開(kāi)始出貨。

有分析師問(wèn)Charles Liang，Blackwell的營(yíng)收何時(shí)才能反應(yīng)在Super Micro財(cái)報(bào)中？他回答說(shuō)：“我們每天都在問(wèn)英偉達(dá)?！憋@然，Super Micro雖然已經(jīng)開(kāi)始出貨，但Super Micro似乎還沒(méi)有開(kāi)始大規(guī)模銷售。Charles Liang強(qiáng)調(diào)兩家公司會(huì)繼續(xù)合作。

Charles Liang稱：“我們的產(chǎn)能已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，但新芯片不夠多?！?

分析師又問(wèn)Charles Liang，以前Super Micro制定計(jì)劃，準(zhǔn)備銷售Blackwell服務(wù)器，當(dāng)初的計(jì)劃是否有變？如果有了變化，意味著其它服務(wù)器制造商會(huì)拿到更多英偉達(dá)GPU，它會(huì)蠶食Super Micro的份額。

Super Micro公司CFO David Weigand說(shuō)：“關(guān)于英偉達(dá)問(wèn)題市場(chǎng)上有許多評(píng)論，有一個(gè)評(píng)論需要澄清一下，我們與英偉達(dá)關(guān)系密切，現(xiàn)在我們有多個(gè)尖端項(xiàng)目正在推進(jìn)，我們經(jīng)常會(huì)與英偉達(dá)交流，可以確定一件事，英偉達(dá)芯片的分配方案并無(wú)變化。我們與英偉達(dá)的關(guān)系依舊很穩(wěn)固，預(yù)計(jì)不會(huì)有什么變化?！?

拒談安永辭任問(wèn)題，公司治理問(wèn)題還未解決？

在與分析師的會(huì)議中，Super Micro拒絕談?wù)摪灿擂o任問(wèn)題，它實(shí)際上還沒(méi)有解決治理問(wèn)題。Charles Liang告訴分析師，它們正在積極聘請(qǐng)新審計(jì)師。

瑞穗分析師已經(jīng)暫停對(duì)Super Micro的關(guān)注，因?yàn)槿鄙偻暾敿?xì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也沒(méi)有審計(jì)過(guò)的報(bào)表。Wedbush分析師認(rèn)為，報(bào)告給出的答案比問(wèn)題還要多。

針對(duì)安永的質(zhì)疑，Super Micro稱成立一個(gè)調(diào)查小組，經(jīng)過(guò)三個(gè)月調(diào)查，委員會(huì)沒(méi)有發(fā)現(xiàn)公司管理層存在欺詐和不端行為。

時(shí)間回到2018年，由于未能提交財(cái)務(wù)報(bào)表，Super Micro一度被納斯達(dá)克暫時(shí)摘牌。2020年8月，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)指控該公司存在違規(guī)。

這次危機(jī)和之前有些類似，只是不知道Super Micro能否安然度過(guò)？以及，這次事件對(duì)Super Micro，對(duì)英偉達(dá)、對(duì)AI產(chǎn)業(yè)的影響以后幾何？還有待繼續(xù)觀察。