“業(yè)績?yōu)橥酢笔侵骶€：消費電子和“國產(chǎn)替代”或現(xiàn)分水嶺

3月17日，一位電子行業(yè)分析人士在受訪時表示：“市場情緒肯定會受影響，后市主要看海外疫情的發(fā)展。中期來看，參與全球產(chǎn)業(yè)鏈、銷售的消費電子行業(yè)，或是一個‘殺’估值的過程。隨著疫情演變，等到6、7月份的時候，看業(yè)績、實際銷量是否達(dá)到預(yù)期?！?

3月17日，在三大指數(shù)下跌的情況下，受益于國家大基金二期投資的消息，科技股行情還算堅挺，光刻膠、半導(dǎo)體材料、指數(shù)等漲幅居前。但細(xì)看半導(dǎo)體板塊，內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)明顯分化，阿石創(chuàng)、聯(lián)瑞新材、深南電路等大幅下跌。

春節(jié)以來，半導(dǎo)體、電子元器件、通信設(shè)備等科技板塊一路高歌猛進(jìn)，在2月底到達(dá)高點之后，開始大幅回調(diào)，近期進(jìn)入震蕩調(diào)整。

這不是原先的劇本。按照開年的設(shè)想，2020年將是5G爆發(fā)的一年，科技板塊迎來春天。這從相關(guān)公司近期發(fā)布的2019年年報來看，也似乎印證著這一走向。

但疫情讓一切發(fā)生了改變，尤其是國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)之后，海外疫情的加劇使得不確定性陡然增加，海外業(yè)務(wù)占比較大的消費電子或受影響。

“從目前公開數(shù)據(jù)來看，今年前兩個月，需求端手機(jī)銷售下降較多，但可穿戴設(shè)備還保持了較快增速。疫情對一季度業(yè)績肯定有所影響，這也在預(yù)期之內(nèi)，但海外疫情的發(fā)展實在太快，將對公司未來業(yè)績造成多大影響，我們很難判斷，仍需觀察。”3月17日，一家蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上市公司證券部人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者說。

龍頭股業(yè)績兌現(xiàn)

在去年機(jī)構(gòu)分析科技股投資邏輯中，“業(yè)績?yōu)橥酢笔冀K是一條主線。

在記者統(tǒng)計的176家電子行業(yè)上市公司中，共有119家公司去年凈利潤處于增長狀態(tài)。排名前三的公司分別是金溢科技、智動力、遠(yuǎn)望谷，凈利潤增速分別達(dá)到3971.65%、1795.27%、592.53%。其余七家分別是領(lǐng)益智造、精研科技、北京君正、藍(lán)思科技、雷曼光電、卓勝微、歐菲光。

不難發(fā)現(xiàn)，在凈利潤增速排名前十的榜單中，不少公司是2019年A股市場的明星。從這個角度而言，科技股業(yè)績兌現(xiàn)符合市場預(yù)期。

其中，金溢科技被市場認(rèn)為是ETC龍頭，股價在去年實現(xiàn)翻倍。對于業(yè)績大幅增長的原因，公司表示，報告期內(nèi)，國家大力推進(jìn)取消全國高速公路省界收費站工程建設(shè)，以及推動ETC電子標(biāo)簽的普及應(yīng)用，路側(cè)天線和電子標(biāo)簽等ETC相關(guān)設(shè)備市場需求較上年同期大幅增長，公司ETC相關(guān)產(chǎn)品銷售量同比大幅增加。

金溢科技交出的這份“凈利潤8.8億元，近40倍增速”的成績單，無疑是對股價翻番最有力的支撐。

此外，記者注意到，在前十榜單中，消費電子行業(yè)可謂最大贏家。領(lǐng)益智造、藍(lán)思科技、歐菲光、卓勝微等蘋果、華為產(chǎn)業(yè)鏈公司，亦是2019年A股市場熱門個股，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的火爆可見一斑。

藍(lán)思科技表示，2019年行業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段，公司滿足了全球消費電子行業(yè)各大品牌客戶對于智能手機(jī)、智能可穿戴設(shè)備、平板電腦、筆記本電腦、一體式電腦等產(chǎn)品需求。同時，高端智能汽車、智能家居家電等各業(yè)務(wù)板塊均實現(xiàn)了高速、高質(zhì)量增長，圓滿完成全年突圍增長目標(biāo)。

卓勝微是去年最熱門的華為概念股之一，去年實現(xiàn)營收15.2億元，同比增長170.45%，實現(xiàn)歸屬凈利潤5億元，同比增長207.47%。公司表示，一方面拓展新客戶取得一定成效;另一方面，堅持自主研發(fā)創(chuàng)新，所推出的新產(chǎn)品在客戶端規(guī)模交付并逐漸上量，公司銷售規(guī)模以及盈利能力實現(xiàn)較大增長。

這種趨勢本大概率在今年延續(xù)。以公布一季報的華為、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司長盈精密為例，一季度預(yù)計實現(xiàn)凈利潤約7352.7萬元-8650.24萬元，變動幅度為70%-100%，主要原因是公司對國際大客戶及新產(chǎn)品的銷售提升。

消費電子和“國產(chǎn)替代”或分化

但疫情使得這一趨勢有了轉(zhuǎn)向。2月，因國內(nèi)疫情而停工停產(chǎn)受影響的科技公司，再次遭受海外疫情沖擊波。

“今年前兩個月，因停工和物流問題，公司一季度銷售額稍有影響，但對全年業(yè)績預(yù)計影響不大，這個信息已經(jīng)通過互動平臺向投資者釋放了。但海外疫情的發(fā)展實在太快，對公司業(yè)績造成多大影響我們很難判斷，仍需觀察。”前述上市公司證券部人士告訴記者。

疫情的影響首先體現(xiàn)在股價上。半導(dǎo)體指數(shù)在2月25日達(dá)到高點之后，一路向下，截至3月17日，累計回調(diào)約32%。即便是增速排名前十、有業(yè)績支撐的科技股，自春節(jié)之后，股價無一例外下跌，2月3日至2月17日，平均累計跌幅為26%，較區(qū)間最高價平均回撤30%。

疫情對消費電子海外市場的影響并非危言聳聽。國泰君安證券的一份研報指出，“2018年，A股科技股海外業(yè)務(wù)收入約6700億元，占營業(yè)收入的22%?？紤]到海外業(yè)務(wù)收入并非年報強(qiáng)制披露，如工業(yè)富聯(lián)營收并未計入統(tǒng)計，且部分公司客戶為國內(nèi)公司，但其客戶的產(chǎn)品供應(yīng)海外，因此A股科技股對海外市場的依賴程度比表面上看來的更高。”

記者注意到，近日有不少投資者在互動平臺上關(guān)注海外疫情的影響。一位投資者向深南電路提問：“現(xiàn)在海外疫情越來越嚴(yán)重，會不會導(dǎo)致外國訂單減少?”

深南電路對此回應(yīng)稱，“2019年上半年境外收入占比低于35%。疫情發(fā)生以來，公司密切關(guān)注國內(nèi)外疫情發(fā)展，積極采取應(yīng)急策略，目前產(chǎn)出逐步恢復(fù)，產(chǎn)能利用率逐步回升。由于疫情尚未結(jié)束，公司也將持續(xù)關(guān)注未來變化，做好風(fēng)險防范?！?