進(jìn)行區(qū)塊鏈投資需要注意哪些問(wèn)題

最大的盈利機(jī)會(huì)往往是引進(jìn)新的顛覆性技術(shù)。這一觀點(diǎn)的一個(gè)經(jīng)常被引用的例子是互聯(lián)網(wǎng)和萬(wàn)維網(wǎng)的出現(xiàn)，它們創(chuàng)造了近幾十年來(lái)一些最引人注目的投資機(jī)會(huì)。谷歌、亞馬遜（Amazon）和Facebook等公司將數(shù)百名員工變成了百萬(wàn)富翁，并將一些創(chuàng)始人和早期投資者變成了億萬(wàn)富翁。

盡管企業(yè)家和分析師經(jīng)常指出區(qū)塊鏈和互聯(lián)網(wǎng)解決方案之間的相似之處，甚至可能將區(qū)塊鏈稱(chēng)為“Web 3.0”，但這些引用通常僅限于前面提到的突出示例?；蛘撸喾?，他們可能會(huì)引用時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)（fed）主席艾倫?格林斯潘（Alan Greenspan）關(guān)于投資者向互聯(lián)網(wǎng)公司配置資金所表現(xiàn)出的“非理性繁榮”的言論。下面的分析旨在為辨別資本分配者提供一個(gè)更微妙的視角。

區(qū)塊鏈和互聯(lián)網(wǎng)的相似之處

互聯(lián)網(wǎng)的核心是通過(guò)開(kāi)源技術(shù)連接的分布式計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)。一套標(biāo)準(zhǔn)的程序性規(guī)則——協(xié)議——使電子設(shè)備能夠幾乎立即交換數(shù)據(jù)。電子郵件協(xié)議大大減少了印刷通信和郵票費(fèi)用的需求。新的音頻協(xié)議實(shí)現(xiàn)了免費(fèi)通信，幾乎結(jié)束了每分鐘一次的電話(huà)通信?；ヂ?lián)網(wǎng)協(xié)議允許新進(jìn)入者擾亂報(bào)紙和出版商的業(yè)務(wù)，迄今為止僅限于通過(guò)印刷或昂貴的廣播設(shè)備分發(fā)信息。

隨著互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議的數(shù)字分發(fā)能力的增長(zhǎng)，用例也在增長(zhǎng)：視頻分發(fā)遵循純數(shù)字形式的網(wǎng)絡(luò)音樂(lè)銷(xiāo)售。這首先導(dǎo)致了唱片商店的關(guān)閉，并且隨著帶寬的進(jìn)一步增加，導(dǎo)致了像Blockbuster這樣的視頻借貸商店的消亡。而基于區(qū)塊鏈的協(xié)議基本上與互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議的工作方式相同。

盡管基于區(qū)塊鏈的協(xié)議大體上與互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議的工作方式大致相同，但前者提供了額外的安全功能，如果實(shí)現(xiàn)得當(dāng)，將交易記錄在去中心化的賬本上，幾乎不可能逆轉(zhuǎn)或改變。這種特性通常被稱(chēng)為“交易不變性”，它允許開(kāi)發(fā)人員創(chuàng)建“智能合約”。打個(gè)比方，智能合約可以被看作是一臺(tái)數(shù)字自動(dòng)售貨機(jī)：如果輸入正確的信息（比如代幣），代碼就可以在不需要人工交互或驗(yàn)證的情況下提供所需的產(chǎn)品或服務(wù)。與互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議類(lèi)似，標(biāo)準(zhǔn)化的智能合約使實(shí)現(xiàn)該協(xié)議的任何客戶(hù)端應(yīng)用程序都可以彼此直接進(jìn)行對(duì)等處理。

而且，由于這些區(qū)塊鏈記錄的交易不可能在沒(méi)有大量資源支出的情況下被逆轉(zhuǎn)，因此它們可以取代委托資產(chǎn)或權(quán)利轉(zhuǎn)讓的中介機(jī)構(gòu)和相關(guān)費(fèi)用。

區(qū)塊鏈與金融科技

金融科技（Fintech）是“金融技術(shù)”（financial technology）的縮寫(xiě)，是投資界一段時(shí)間以來(lái)的流行詞匯。然而，金融科技投資者必須認(rèn)識(shí)到，金融科技公司仍主要依賴(lài)傳統(tǒng)銀行服務(wù)，如自動(dòng)清算所（ACH）和全球銀行間金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）。這些遺留系統(tǒng)的影響可能包括延遲甚至未完成對(duì)消費(fèi)者的資金轉(zhuǎn)移。

基于區(qū)塊鏈的協(xié)議使純粹以數(shù)字形式存儲(chǔ)的價(jià)值能夠在更短的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)移。與大多數(shù)傳統(tǒng)金融系統(tǒng)收取的交易費(fèi)用不同，區(qū)塊鏈平臺(tái)的費(fèi)用通?；诮灰姿俣群托枨蟆?/p>

雖然銀行和其他金融服務(wù)提供商宣布在自己的業(yè)務(wù)中使用區(qū)塊鏈，但必須了解的是，這些努力受到了美聯(lián)儲(chǔ)（fed）等老牌央行的阻礙。因此，在這些系統(tǒng)采用央行數(shù)字貨幣（目前由美聯(lián)儲(chǔ)討論）之前，包括法定貨幣在內(nèi)的價(jià)值轉(zhuǎn)移結(jié)算將受到限制。

對(duì)投資者的注意事項(xiàng)

出于投資目的，區(qū)塊鏈最好被理解為新的開(kāi)源價(jià)值轉(zhuǎn)移協(xié)議和數(shù)字自動(dòng)售貨機(jī)分發(fā)服務(wù)的構(gòu)件，這些服務(wù)以前只由金融行業(yè)專(zhuān)業(yè)人士提供。不像先前存在的互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議，只局限于信息的傳輸，基于區(qū)塊鏈的協(xié)議支持點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的價(jià)值傳輸。后者可以極大地減少對(duì)中介體和中間件的需求。

目前基于區(qū)塊鏈的協(xié)議被工程師設(shè)計(jì)的接口所阻礙。然而，由于這些協(xié)議被應(yīng)用于用戶(hù)友好的接口，這些協(xié)議的效用將被更廣泛的人群所使用。投資者應(yīng)該尋找那些接受區(qū)塊鏈所提出的基本創(chuàng)新的初創(chuàng)公司——特別是利用數(shù)字載體工具來(lái)降低用戶(hù)的成本。在這種技術(shù)狀態(tài)下，這可能只在公司的路線(xiàn)圖中可見(jiàn)。精明的企業(yè)家并不指望顛覆現(xiàn)有企業(yè)的商業(yè)模式，而是積極主動(dòng)地尋找機(jī)會(huì)，為最終用戶(hù)提供解決方案和更多價(jià)值。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，如果一家初創(chuàng)公司的主要價(jià)值主張僅僅是降低成本，而用自己的報(bào)價(jià)取代之前的中介或中間軟件，這就是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。