比特幣的誕生、監(jiān)管和歸宿分別是怎樣的

從2009年1月4日第一個(gè)比特幣誕生至今，已經(jīng)有十年時(shí)間了。比特幣誕生之初，實(shí)際上就被中國(guó)市場(chǎng)所關(guān)注，由于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域跟國(guó)際市場(chǎng)同步性強(qiáng)，接軌的程度非常高，基于密碼學(xué)的比特幣，受到中國(guó)諸多極客關(guān)注就是很自然的事情，但比特幣開(kāi)始擁有一定的價(jià)格，成為極客持有和炒作的對(duì)象，實(shí)際上是從2010年才開(kāi)始的。

比特幣最知名的一次價(jià)格呈現(xiàn)，是在2010年5月22日，有位感到饑餓的程序員Laszlo Hanyecz在美國(guó)用10000個(gè)比特幣買(mǎi)了總價(jià)值25美元的2個(gè)“棒約翰”披薩，以證明特幣是一種有價(jià)格，且可以兌換成實(shí)物的價(jià)值資產(chǎn)。

按照目前一個(gè)比特幣7000美元算，這一萬(wàn)個(gè)比特幣相當(dāng)于7000萬(wàn)美元，而距離Laszlo Hanyecz這次購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，也不過(guò)10年的時(shí)間，也就是說(shuō)，如果你在十年前投資了25美元的比特幣，現(xiàn)在的市值將超過(guò)7000萬(wàn)美元，峰值時(shí)高達(dá)2億美元。

對(duì)于這樣個(gè)瘋狂的東西，中國(guó)市場(chǎng)的態(tài)度需要用歷史性的眼光來(lái)看待。要說(shuō)到中國(guó)對(duì)比特幣市場(chǎng)的監(jiān)管，還要從2013年說(shuō)起。

2013年初，比特幣價(jià)格超過(guò)了10美元/枚，到了年末，其價(jià)格已經(jīng)飆升到了1000美元上方，足足漲了100倍，這一年中國(guó)出現(xiàn)了多家比特幣交易所，社會(huì)影響擴(kuò)大。政府開(kāi)始擔(dān)憂，這種虛擬貨幣的炒作，是否會(huì)影響到中國(guó)的金融系統(tǒng)，以及人民幣的法定貨幣地位。

到了2013年12月5日，央行等五部委出臺(tái)了防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知文件，這個(gè)文件里，要求所有金融機(jī)構(gòu)，包括銀行、第三方支付、保險(xiǎn)、信托等等，不能為比特幣交易提供任何金融服務(wù)，也不能以比特幣為標(biāo)的，創(chuàng)造任何金融形態(tài)的產(chǎn)品。

同時(shí)，承認(rèn)比特幣為一種虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用，但比特幣交易作為一種互聯(lián)網(wǎng)上的商品買(mǎi)賣(mài)行為，普通民眾在自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下?lián)碛袇⑴c的自由。

到了2017年，區(qū)塊鏈技術(shù)在全球的討論開(kāi)始擴(kuò)大，全球市場(chǎng)對(duì)比特幣等虛擬貨幣的追捧有增無(wú)減，諸多類(lèi)似于比特幣一樣，發(fā)行虛擬貨幣的項(xiàng)目開(kāi)始出現(xiàn)，同時(shí)中國(guó)市場(chǎng)諸多“網(wǎng)貸”項(xiàng)目“暴雷”，這使得中國(guó)市場(chǎng)對(duì)發(fā)行虛擬幣的行為變得十分警惕。

到了9月4日，央行等七部委發(fā)布監(jiān)管文件，一方面要求停止任何形式的“發(fā)幣”行為，另一方面要求國(guó)內(nèi)所有的虛擬貨幣交易所停止運(yùn)營(yíng)，除了少數(shù)交易所延期關(guān)閉之外，幾乎所有為虛擬貨幣提供交易的場(chǎng)所很快就停止了運(yùn)營(yíng)。

就在中國(guó)全面禁止虛擬貨幣網(wǎng)上集中交易一個(gè)月后，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）和芝加哥商品交易所（CME）陸續(xù)宣布將在2017年末推出比特幣期貨。美國(guó)上線比特幣期貨的消息一度刺激比特幣價(jià)格從5000美元飆升到了20000美元，而比特幣期貨正式推出之后，其價(jià)格開(kāi)始一路下跌，最低跌到了2018年末的接近3000美元。

到了今年的10月份，政治局集體學(xué)習(xí)了區(qū)塊鏈相關(guān)的技術(shù)，并且指出了中國(guó)要在這一領(lǐng)域成為世界性的領(lǐng)跑者。由于比特幣等數(shù)字貨幣，基本都是基于區(qū)塊鏈概念，諸多區(qū)塊鏈項(xiàng)目和虛擬幣項(xiàng)目開(kāi)始借機(jī)招攬客戶。

從政府層面來(lái)說(shuō)，最擔(dān)心的就是將區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展，變成新一輪炒作虛擬幣的盛宴，于是政府開(kāi)始從輿論、監(jiān)管等多個(gè)方面矯正市場(chǎng)預(yù)期。而后，一度沖上10000美元的比特幣價(jià)格，迅速回落到了不足7000美元，跌去了超過(guò)30%。

看到這里，很多人可能會(huì)有點(diǎn)茫然，中國(guó)到底需要一個(gè)什么樣的區(qū)塊鏈，比特幣在中國(guó)到底算個(gè)什么東西，新一輪監(jiān)管能否遏制民眾對(duì)虛擬幣的炒作等等問(wèn)題，擺在了市場(chǎng)面前。

關(guān)于中國(guó)監(jiān)管的問(wèn)題，我個(gè)人覺(jué)得至少在比特幣這個(gè)單一品種上，是存在很大的挑戰(zhàn)的。非?，F(xiàn)實(shí)的一個(gè)情況是，中國(guó)沒(méi)有相關(guān)的替代品可以選擇，比如中國(guó)也曾嚴(yán)厲打擊非法期貨，之所以能起到很好的效果，主要是中國(guó)本身?yè)碛斜容^健全的期貨品種，市場(chǎng)有足夠的替代性選擇。

再比如中國(guó)也能夠?qū)ⅰ熬W(wǎng)貸”行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)逐步出清，那是因?yàn)槊癖娺€有更多的銀行理財(cái)及各種形式的定期存款可以選擇。但是，關(guān)于比特幣，中國(guó)市場(chǎng)幾乎沒(méi)有替代選擇，而縱觀國(guó)際市場(chǎng)，日本和美國(guó)市場(chǎng)都有合法的替代交易品種，美國(guó)有比特幣期貨，日本有嚴(yán)格監(jiān)管下的比特幣交易平臺(tái)。

如果中國(guó)市場(chǎng)只注重“堵”，而不關(guān)心“疏”的問(wèn)題，恐怕效果不會(huì)太明顯，因?yàn)楸忍貛诺膰?guó)際屬性已經(jīng)非常強(qiáng)烈，全球85%以上的國(guó)家都已經(jīng)出現(xiàn)了比特幣的持有者，報(bào)價(jià)系統(tǒng)和交易產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)日趨成熟，如果中國(guó)從官方層面，無(wú)法提供一個(gè)關(guān)于類(lèi)似CME或Bakkt一樣的比特幣合法交易標(biāo)的，那么國(guó)內(nèi)有這種需求的投資者，將會(huì)轉(zhuǎn)入地下，使得更加難以監(jiān)測(cè)，政策面只能抑制需求范圍的擴(kuò)大，而無(wú)法有效禁止這種需求。

另外，比特幣目前的日均交易額超過(guò)500億人民幣，中國(guó)交易者至少貢獻(xiàn)了其中30%（看看針對(duì)中國(guó)用戶的幾大國(guó)際交易所數(shù)據(jù)就知道了），也就是說(shuō)中國(guó)投資者每天花在比特幣上的交易額，至少是150億人民幣，由于比特幣的交易是全年無(wú)休，那么一年下來(lái)，至少就是55000億人民幣的交易額，就算按照千分之一來(lái)收取手續(xù)費(fèi)，一年的手續(xù)費(fèi)收入也將達(dá)到55億人民幣。

關(guān)于手續(xù)費(fèi)收入問(wèn)題，我這已經(jīng)是非常保守的估計(jì)了。按照針對(duì)中國(guó)用戶的三大交易所已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)，火幣、幣安、OKex去年的手續(xù)費(fèi)收入分別為5億美元、5至10億美元、8至16億美元，按各自最低的對(duì)外公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)算，僅這三家針對(duì)中國(guó)用戶的交易所，去年的手續(xù)費(fèi)收入就已經(jīng)達(dá)到18億美元，約合人民幣超過(guò)125億元。

這些交易所給國(guó)內(nèi)是不會(huì)繳納任何稅收的。這還是在去年比特幣大熊市（2018年比特幣價(jià)格從1.5萬(wàn)美元跌到了3200美元）里面創(chuàng)造出來(lái)的，也是在中國(guó)完全把這些交易所趕出中國(guó)市場(chǎng)之后所創(chuàng)造出來(lái)的。對(duì)比來(lái)看，2018年由數(shù)千只股票支撐的中國(guó)證券行業(yè)的凈利潤(rùn)不過(guò)514億元，國(guó)家的證券交易印花稅收入也不過(guò)977億元。

看到這里，很多人會(huì)覺(jué)得我是在為比特幣的炒作和生存空間說(shuō)好話，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，比特幣有什么用呢？禁止比特幣交易最多是損失一點(diǎn)稅收，但隔離了更多的金融風(fēng)險(xiǎn)，這難道不好嗎？

這就要談到一個(gè)問(wèn)題，區(qū)塊鏈技術(shù)到底對(duì)未來(lái)有什么意義的問(wèn)題，為什么比特幣這種基于區(qū)塊鏈的應(yīng)用，能夠炒作了十年，還依然具有如此之強(qiáng)的生命力呢？如果不深入的研究這些問(wèn)題，恐怕自負(fù)的我們，就無(wú)法知道未來(lái)世界的樣子。

我這里跟大家講點(diǎn)“炒作”的歷史。

人類(lèi)社會(huì)的發(fā)展，需要很多機(jī)制，但其中最重要的一種機(jī)制，叫做激勵(lì)機(jī)制。從人類(lèi)浩瀚的歷史當(dāng)中，我們不難看出，那些非常成功的國(guó)家，同時(shí)一定是創(chuàng)造了更加先進(jìn)的激勵(lì)機(jī)制的國(guó)家。

比如改變?nèi)祟?lèi)命運(yùn)的“股份制公司”這一社會(huì)激勵(lì)機(jī)制，曾經(jīng)締造了第一個(gè)海洋帝國(guó)。被認(rèn)為是人類(lèi)第一個(gè)真正意義上的股份制公司的荷蘭東印度公司，在1637年達(dá)到頂峰的時(shí)候，市值一度達(dá)到相當(dāng)于現(xiàn)在的7.2萬(wàn)億美元，比目前世界上最大市值的公司蘋(píng)果要大接近七倍。

而“股份制”公司一旦在地球上創(chuàng)造出來(lái)，對(duì)“股票”的炒作就開(kāi)始根植于人類(lèi)基因。

1711年，英國(guó)南海股份有限公司成立，到了1719年，南海公司的股價(jià)從年初的128英鎊漲到了七月份的超過(guò)1000英鎊，炒作者包括半數(shù)以上的議員，就連國(guó)王也禁不住誘惑，認(rèn)購(gòu)了價(jià)值10萬(wàn)英鎊的股票。當(dāng)然，南海股價(jià)最終破裂，從超過(guò)1000英鎊跌到了100英鎊附近。這就是著名的“南海泡沫”。

由于艾薩克牛頓也參與了南海公司股價(jià)的炒作，最后虧得比較慘，所以留下了一句名言， “我能算準(zhǔn)天體的運(yùn)行，卻無(wú)法預(yù)測(cè)人類(lèi)的瘋狂”（I cancalculate the motions of heavenly bodies， but not the madness of people）。

南海泡沫雖然破裂，但股份制公司在英國(guó)的崛起，給英國(guó)的殖民擴(kuò)張和工業(yè)革命帶來(lái)了巨大的力量。而后法國(guó)也開(kāi)始迅速學(xué)習(xí)，在1716年采取了跟英國(guó)類(lèi)似的方式，給予“密西西比”公司出售股票的權(quán)利，到1719年年中，密西西比公司的股價(jià)連續(xù)上升了13個(gè)月，股票價(jià)格從500里弗爾漲到一萬(wàn)多里弗爾，漲幅超過(guò)了20倍。但密西西比公司的股價(jià)，最終在1721年破裂，最后跌回到了500里弗爾。史稱(chēng)密西西比泡沫。

到了19世紀(jì)，美國(guó)開(kāi)始崛起，橡膠公司股價(jià)泡沫、鐵路公司股價(jià)泡沫等層出不窮。再到了20世紀(jì)，美國(guó)在60年代爆發(fā)了制造業(yè)股價(jià)泡沫，包括IBM和德州儀器等，一年內(nèi)可以把市盈率炒到80倍以上，但一年后又跌回到二三十倍；到了20世紀(jì)90年代，美國(guó)又爆發(fā)了高科技股價(jià)泡沫。

所以我們不難看出，一個(gè)國(guó)家的崛起，伴隨著的，一定是一種新的激勵(lì)機(jī)制的誕生，或者說(shuō)對(duì)某種激勵(lì)機(jī)制的高度運(yùn)用和難以避免的炒作。

荷蘭的崛起，伴隨的是荷蘭東印度公司股票的繁榮，以及世界第一個(gè)股票交易所在阿姆斯特丹的誕生；英國(guó)法國(guó)的殖民擴(kuò)張和工業(yè)革命，伴隨的是南海股價(jià)泡沫和密西西比等股份公司的股價(jià)泡沫，以及而后的股份制公司發(fā)展。美國(guó)成為世界霸主至今，伴隨的依然是一次又一次的股價(jià)泡沫。

關(guān)于中國(guó)股價(jià)泡沫的例子我就不舉了，也是比較多的。那么另一個(gè)問(wèn)題來(lái)了，除了“股份制”公司，難道人類(lèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，就沒(méi)有其他的激勵(lì)機(jī)制了嗎？

區(qū)塊鏈或許能給出一個(gè)不一樣的答案。

股份制公司之所以有著強(qiáng)大的激勵(lì)機(jī)制，是因?yàn)樵谶^(guò)去三百多年的時(shí)間里，人類(lèi)主要解決的是生產(chǎn)問(wèn)題，這就需要一種強(qiáng)大的刺激生產(chǎn)的制度，股份制公司使得資本和職業(yè)者相結(jié)合，同時(shí)又有國(guó)家法律作為保證（君主不能凌駕于法律之上），使得占有股份的人，能夠不斷的獲得利益，股份這種形式成為市場(chǎng)不可挑戰(zhàn)的共識(shí)，調(diào)動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)在投入資源方面的所有潛能。

反過(guò)來(lái)說(shuō)，假設(shè)你擁有的股份，隨時(shí)都可能會(huì)被暴力剝奪，誰(shuí)還會(huì)愿意投入呢，誰(shuí)還會(huì)拼命的去冒險(xiǎn)創(chuàng)新呢？所以股份制所刺激出來(lái)的創(chuàng)造力，使得人類(lèi)停滯了幾千年的經(jīng)濟(jì)總量，開(kāi)始直線拉升，很多人認(rèn)為這是工業(yè)革命的功勞，但工業(yè)革命本身并沒(méi)有脫離股份公司這個(gè)實(shí)施主體。

但人類(lèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展至今，其需求已經(jīng)在發(fā)生變化，人類(lèi)對(duì)物質(zhì)的需求雖然依然非常旺盛，但對(duì)分配制度，以及新的，打破國(guó)家界限的某種激勵(lì)機(jī)制，存在更大的需求。股份制公司依然可以扮演重要的角色，但股份制公司背后是國(guó)家，是一個(gè)特定的，甚至是排他的法律體系，如果失去某個(gè)特定的法律體系的保證，股票將失去財(cái)富屬性，激勵(lì)機(jī)制也將是無(wú)效的。

區(qū)塊鏈將股份制的邏輯，更進(jìn)一步的推升，區(qū)塊鏈可以讓權(quán)益的標(biāo)的物，超越特定國(guó)家的限制，也就是說(shuō)不需要任何國(guó)家法律的保護(hù)，就可以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移和買(mǎi)賣(mài)，并建立無(wú)爭(zhēng)議的共識(shí)體系。比如像比特幣這樣的區(qū)塊鏈權(quán)益標(biāo)的物，已經(jīng)擁有了全球性共識(shí)，同時(shí)產(chǎn)生了不可思議的激勵(lì)效果，價(jià)格“泡沫”正類(lèi)似于股份制誕生后的各類(lèi)股價(jià)泡沫一樣，預(yù)示著一個(gè)新的激勵(lì)機(jī)制到來(lái)。

可以這么說(shuō)，我們現(xiàn)在所理解的區(qū)塊鏈，僅僅是一項(xiàng)技術(shù)，所以在考慮其發(fā)展和用途層面，還是非常狹窄的。這就如同東印度公司、南海公司、密西西比公司一樣，當(dāng)時(shí)的用途，僅僅是為了政府和國(guó)王解決債務(wù)問(wèn)題和分配殖民搶劫來(lái)的財(cái)富，并沒(méi)有想到股份制后來(lái)在人類(lèi)發(fā)展史當(dāng)中所發(fā)揮的作用。

對(duì)于比特幣的交易，我可以做個(gè)預(yù)測(cè)，未來(lái)某一天，中國(guó)市場(chǎng)一定會(huì)重新考慮建立合法交易市場(chǎng)的問(wèn)題，因?yàn)楸忍貛攀菂^(qū)塊鏈這種歷史性激勵(lì)機(jī)制，所溢出來(lái)的第一個(gè)，也是很重要的一個(gè)資源，并非是渾水猛獸，恰恰是對(duì)新機(jī)制和新技術(shù)的一種激勵(lì)。

上個(gè)世紀(jì)九十年代中國(guó)開(kāi)始發(fā)行股票的時(shí)候，很多人是極力反對(duì)的，但發(fā)展至今，我們都開(kāi)始交易指數(shù)了，現(xiàn)在很多人會(huì)用長(zhǎng)篇大論來(lái)告訴你，交易指數(shù)的好處是什么。除了指數(shù)，我們還在交易外匯，把一種貨幣換成另一種貨幣，就這樣換來(lái)?yè)Q去，有什么意義呢？另外，我們還在交易一種東西，叫“期權(quán)”，這是一種買(mǎi)賣(mài)的權(quán)利，我們?cè)诮灰滓环N在未來(lái)某個(gè)時(shí)間，以某種價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出某個(gè)標(biāo)的的權(quán)利，這又有什么意義呢？

當(dāng)我們無(wú)法從新的機(jī)制和技術(shù)里尋找到新的意義的時(shí)候，就會(huì)把新的機(jī)制和技術(shù)，用來(lái)鞏固原有的利益格局，使其失去改造生產(chǎn)力和升級(jí)生產(chǎn)關(guān)系的能力。

美國(guó)已經(jīng)在兩個(gè)世紀(jì)里面，“擁有”了最偉大的泡沫，使其誕生出來(lái)了至今沒(méi)有國(guó)家可以超越的軍事、能源等系統(tǒng)，以及IBM、谷歌、微軟等公司，我更希望在新的世紀(jì)里，有一些偉大的“泡沫”能誕生于中國(guó)。