康佳彩電業(yè)務(wù)營(yíng)收占比降至21% 給現(xiàn)金流帶來巨大的負(fù)擔(dān)

剛剛經(jīng)歷過一輪轉(zhuǎn)型，并在多元領(lǐng)域加快布局的康佳，又開始發(fā)力環(huán)保業(yè)務(wù)。

康佳集團(tuán)股份有限公司日前發(fā)布公告稱，為加快環(huán)保業(yè)務(wù)發(fā)展，公司擬通過控股子公司康佳環(huán)嘉（河南）環(huán)?？萍加邢薰驹诤幽鲜√m考縣投資建設(shè)環(huán)保業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)基地。

實(shí)際上，康佳近年來在嘗試轉(zhuǎn)型發(fā)展，2017年以來，康佳資本運(yùn)作包括智能制造、新能源、新材料、大健康、TMT產(chǎn)業(yè)等多方面；2018年，康佳推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、環(huán)保、新材料等新興業(yè)務(wù)發(fā)展，報(bào)告期內(nèi)供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)61.46%，同比增長(zhǎng)107.65%。

不過，2018年康佳供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)的毛利率只有0.99%，同期彩電業(yè)務(wù)毛利率12.16%；環(huán)保業(yè)務(wù)毛利率雖未公布，但對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)僅有6.55%。而康佳傳統(tǒng)彩電業(yè)務(wù)對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)從2013年的81.89%降至2014年的75.67%；到2018年，這項(xiàng)數(shù)據(jù)僅為21.45%。值得注意的是，康佳的扣非凈利已經(jīng)連續(xù)八年虧損。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)觀察人士表示：“近年來，康佳在推動(dòng)實(shí)施以轉(zhuǎn)型升級(jí)為導(dǎo)向發(fā)展戰(zhàn)略，積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，以此來應(yīng)對(duì)主業(yè)增長(zhǎng)乏力的困局。但是新業(yè)務(wù)培育需要資金和時(shí)間，作為外行人入局新領(lǐng)域，能否站得穩(wěn)則充滿了不確定?！?/p>

投資建設(shè)環(huán)保業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)基地

按照康佳集團(tuán)在河南省蘭考縣投資建設(shè)環(huán)保業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)基地，將有利于公司擴(kuò)大環(huán)保業(yè)務(wù)規(guī)模，提高盈利水平，并進(jìn)一步做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，恰好符合康佳集團(tuán)轉(zhuǎn)型尋找新盈利的大方向。

根據(jù)公告，康佳環(huán)嘉（大連）環(huán)?？萍加邢薰境钟锌导循h(huán)嘉（河南）環(huán)?？萍加邢薰?00%的股份，公司則持有康佳環(huán)嘉（大連）環(huán)?？萍加邢薰?1%的股份。

公告表示，經(jīng)友好協(xié)商，蘭考縣人民政府?dāng)M與康佳環(huán)嘉（大連）環(huán)保科技有限公司簽署投資合作協(xié)議及其補(bǔ)充協(xié)議。雙方約定項(xiàng)目總體投資10億元，項(xiàng)目?jī)?nèi)容為建設(shè)包含再生資源回收中心在內(nèi)的環(huán)保業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)基地，項(xiàng)目建設(shè)周期為18個(gè)。

日前，康佳集團(tuán)股份有限公司2019年第一季度報(bào)告出爐。報(bào)告期內(nèi)，康佳集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入107.72億元，同比增長(zhǎng)38.58%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.86億元，同比增長(zhǎng)53.46%。

此外，康佳集團(tuán)一季度現(xiàn)金流繼續(xù)增厚，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為42.53億元，較2018年末增長(zhǎng)8.19億元。

截至目前，A股家用電器行業(yè)上市公司一季報(bào)已全部公布。其中，康佳集團(tuán)營(yíng)收規(guī)模排名第五，僅次于美的集團(tuán)、青島海爾、格力電器、四川長(zhǎng)虹，而營(yíng)收同比增長(zhǎng)率更是排在了行業(yè)第三。

康佳集團(tuán)表示，轉(zhuǎn)型期的收益增長(zhǎng)空間，主要來自于對(duì)彩電等傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)的整合重組，以及來自互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保、新材料等新業(yè)務(wù)的開拓。特別是在新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型拓展方面，一季度繼續(xù)保持了良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

據(jù)其一季報(bào)披露“本公司多媒體業(yè)務(wù)在轉(zhuǎn)移至深圳康佳電子科技有限公司后，多舉措推行機(jī)制變革，電商和海外業(yè)務(wù)增速顯著；白電業(yè)務(wù)實(shí)行‘康佳+新飛’雙品牌運(yùn)作，產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售收入超過10億元，與上年同期相比增長(zhǎng)約47%；本公司新布局的水務(wù)治理、再生資源回收再利用以及新材料等業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入保持了高速增長(zhǎng)，并中標(biāo)了約32億元的環(huán)保相關(guān)項(xiàng)目。”

此前，康佳集團(tuán)主要從事彩色電視機(jī)、手機(jī)、白色家電、生活電器、LED、機(jī)頂盒及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售等。

彩電業(yè)務(wù)營(yíng)收占比降至21%

基于轉(zhuǎn)型建立其的優(yōu)勢(shì)，2018年中，康佳集團(tuán)在行業(yè)整理業(yè)績(jī)和利潤(rùn)低迷之際，對(duì)外公布了在2020年實(shí)現(xiàn)600億元營(yíng)收、2022年完成千億營(yíng)收的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

從這一目標(biāo)出發(fā)，無論是業(yè)務(wù)拓展、規(guī)模擴(kuò)張等內(nèi)生動(dòng)力，還是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)變革的外在推動(dòng)，都決定了康佳集團(tuán)的轉(zhuǎn)型是場(chǎng)持久戰(zhàn)。

此前，為了擺脫業(yè)績(jī)頹勢(shì)，尋求將核心業(yè)務(wù)之外的資產(chǎn)盤活或剝離，康佳集團(tuán)頻頻出售旗下相關(guān)資產(chǎn)，包括旗下映瑞光電科技（上海）有限公司22.935%的股權(quán)；今旗下康僑佳城70%股權(quán)全部公開掛牌轉(zhuǎn)讓以及將上海三套房產(chǎn)在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓；昆山康佳電子有限公司51%的股權(quán)……期間資產(chǎn)變現(xiàn)近45億元，資產(chǎn)變動(dòng)規(guī)模之大，不禁讓外界對(duì)康佳目前在國(guó)內(nèi)的生存狀態(tài)持懷疑態(tài)度。

取而代之的是內(nèi)部管理層頻繁變動(dòng)，轉(zhuǎn)型投資控股平臺(tái)，并開啟一系列新的嘗試，2019年一季度康佳集團(tuán)依舊動(dòng)作不斷。如向其控股股東華僑城定增募資30億元、籌備建設(shè)新廠與新的科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)、非公開發(fā)行公司債進(jìn)行債權(quán)融資等。

這一點(diǎn)，從財(cái)報(bào)中也可以看出，分產(chǎn)品品類來看康佳傳統(tǒng)彩電業(yè)務(wù)對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)逐年下滑，從2013年的81.89%降至2018年21.45%，相比之下，供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)占總營(yíng)收比例攀升至61.46%。

不過，長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，正在大跨度轉(zhuǎn)型的康佳，依然面臨扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損與現(xiàn)金流吃緊的難題。

2018年年報(bào)顯示，康佳實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入461.27億元，同比增長(zhǎng)47.71%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)4.11億元，比去年同期50.57億元同比下降91.87%。

不過，康佳扣非凈利潤(rùn)這些年一直是負(fù)數(shù)?？导鸭瘓F(tuán)從2011―2018年的8年時(shí)間內(nèi)，康佳扣非凈利潤(rùn)分別為-1.11億、-0.59億、-0.69億、-4.57億、-11.29億、-2.83億、-0.97億和-7.95億元?？导鸭瘓F(tuán)8年扣非凈利潤(rùn)虧損達(dá)30億。由此，也可以看出康佳新業(yè)務(wù)發(fā)展仍需時(shí)日，短時(shí)間內(nèi)難撐盈利大局。

與此同時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~仍為負(fù)數(shù)，2018年為-32億元。在此基礎(chǔ)上，加大多元化布局步伐，無疑會(huì)給現(xiàn)金流帶來更多的負(fù)擔(dān)。