5G的競爭正在演變成為一場光纖基礎設施的競爭

冬寒之際，萬億美元市值跌落到8500億美元，蘋果僅用時一個多月。

手機市場“焦慮”

手機市場正在經(jīng)歷一輪下行期，已經(jīng)連續(xù)四個季度出貨量出現(xiàn)同比下滑。在這階段，中國市場正在進行兩場“斗爭”，一個是頭部廠商之間的爭霸，一個則是小廠商的生死之戰(zhàn)。在頭部廠商之間，蘋果顯然已經(jīng)落下，在新機推出之后，由于高價機缺乏創(chuàng)新等因素，并未能受到市場歡迎，蘋果已經(jīng)削減訂單，這導致蘋果股價已經(jīng)大幅下跌，同時也影響了供應商，不少供應商下調(diào)了業(yè)績預期。競爭是殘酷的，小廠商則不得不收縮戰(zhàn)線過冬，如，美圖手機與小米進行合作，錘子和360手機開始調(diào)整團隊提高運營效率。

“現(xiàn)在的狀況表明，蘋果受制于iPhone的高售價。當定價權喪失后，對于蘋果而言，則表現(xiàn)為銷售量的增長疲軟。”

冬寒之際，萬億美元市值跌落到8500億美元，蘋果僅用時一個多月。

11月20日，高盛對蘋果公司股票給出了“中性”的評級，并且將目標股價從209美元/股下調(diào)至182美元/股，此舉再次引發(fā)市場對蘋果股價的憂慮。11月20日，蘋果股價下跌4.78%至176.98美元/股。10月初以來已從高點下跌24%，市值蒸發(fā)超2600億美元。單從數(shù)字上來說，相當于跌去了一個零售巨頭沃爾瑪。

此外，蘋果剛剛發(fā)布的史上最貴iPhone也傳出銷量不佳的消息，并因為訂單減少，波及到產(chǎn)業(yè)鏈相關公司。11月15日以來，多家蘋果公司供應商相繼調(diào)低業(yè)績預期。

iPhone光傳感器供應商AMS將第四季度營收預期從5.70億美元-6.10億美元，下調(diào)至4.80億美元-5.20億美元。蘋果手機屏幕供應商日本顯示器公司，人臉識別芯片供應商Lumentum以及紅外芯片公司Qorvo均下調(diào)業(yè)績展望。11月20日，富士康母公司鴻海集團股價跌破1萬億臺幣市值，這是自2013年來的最低值。媒體報道稱，鴻海集團旗下的富士康計劃大幅削減29億美元成本。

對于上述消息，富士康科技集團中國總部相關負責人在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，不評論市場及媒體流言，也不會針對單一產(chǎn)品發(fā)表評論。而蘋果公司也未給予回應。

iPhone定價權放松

對于多家媒體報道的蘋果新機iPhoneXR、XS訂單被砍，富士康和蘋果都未給予肯定的答復。

但是，昂貴的定價使得銷售不及預期，可以從側(cè)面印證。21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，今年國慶節(jié)期間，距離新款iPhone發(fā)布還不到十天，在上海市、武漢市的多個經(jīng)銷商處，iPhoneXsMax256GB機型便降價近千元，跌破萬元。而iPhoneXR的降價幅度更大，目前的售價已經(jīng)跳水超過1500元。這是以往蘋果在市場上絕不可能出現(xiàn)的現(xiàn)象，更不用說在最為風光時，蘋果新款手機往往要加價數(shù)千元才能購得。

一名不愿具名的經(jīng)銷商告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，按照以往蘋果的強勢，賣出一臺iPhone手機能賺到的收益還不如華為、OPPO等國產(chǎn)手機。“今年必須要給點利潤空間了，這么高的定價下，從用戶數(shù)量上來說，蘋果肯定比不過國產(chǎn)手機。”

國際數(shù)據(jù)公司IDC數(shù)據(jù)顯示，全球智能手機出貨量在第三季度（蘋果第四財季）仍在持續(xù)下滑。2018年第三季度，智能手機廠商總共出貨3.552億部，同比下降6.0%。這已經(jīng)是全球智能手機市場，連續(xù)第四個季度銷量下滑。

“在第四財季，蘋果在印度的業(yè)績幾乎保持不變，這與我們對這個市場的預期大相徑庭，我們原本預計印度在這個季度可以迎來一個迅猛增長。巴西業(yè)務與之前相比也有所下滑?！碧O果公司CEO蒂姆·庫克在財報會議上表示，從2019第一財季開始，蘋果將不會再在財報中公布iPhone、iPad和Mac的銷量數(shù)據(jù)。

在多年盤踞全球手機市場第一的位置后，龐大體量的蘋果想要更高速的增長，的確很難做到。這或許是庫克選擇隱去銷量數(shù)據(jù)的出發(fā)點。早前的第三財季財報顯示，蘋果iPhone當季共售出4130萬部，增長低于1%；蘋果iPad共售出1155.3萬臺，增長1%。蘋果Mac共售出372.0萬臺，下滑13%。而到了第四財季，iPhone銷量仍舊持平，iPad銷量同比下降6%；Mac銷量同比下降2%。

高盛集團分析師洛德·哈爾在報告中指出，中國市場需求在今年夏末的嚴重疲軟和美元走強，使蘋果遇到意外阻力。“現(xiàn)在的狀況表明，蘋果受制于iPhone的高售價。當定價權喪失后，對于蘋果而言，則表現(xiàn)為銷售量的增長疲軟。”

中國手機聯(lián)盟秘書長王艷輝在接受21世紀經(jīng)濟報道采訪時表示，相比較iPhoneX，iPhoneXsMax的特點僅僅是屏幕變大，這對于普通用戶換機動力不足。另一方面，蘋果相比較其它手機具有更長的換機周期，在iPhoneX的增長紅利過去后，新機型的全面發(fā)力要等到下一個季度。售價過高與缺乏創(chuàng)新，是蘋果手機遭遇“降溫”的兩大原因。

供應商難言風光

一葉知秋，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的多個合作伙伴已經(jīng)開始顯現(xiàn)疲軟。

11月20日，鴻海市值下降至9870億臺幣，自2013年11月以來首次失守萬億大關。分析認為，蘋果公司持續(xù)削減三款新機型訂單，導致作為重要合作商的鴻海股價受挫。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，鴻海市值累計縮水達40%。

無獨有偶，蘋果供應商AMS公司將第四季度營收預期從5.70億美元-6.10億美元，下調(diào)至4.80億美元-5.20億美元?！皩τ诤献骰锇榈南嚓P情況，我們不能透露更多信息?！盇MS公司中國區(qū)相關負責人在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，他們確實與蘋果公司存在相關合作與供應鏈關系，不過調(diào)低業(yè)績預期，與蘋果公司出貨量降低之間并不存在直接聯(lián)系。

國內(nèi)供應商也是雪上加霜。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，A股“蘋果概念”指數(shù)整體下跌了37.9%，其中有多只股票慘遭腰斬。截至11月21日，36只蘋果概念股中，共有10只個股跌幅超過50%。

“供應商紛紛在調(diào)低預期，這明顯不是個案，而是蘋果出貨量下滑所帶來的必然影響?！币晃徊辉妇呙男袠I(yè)人士在接受21世紀經(jīng)濟報道采訪時表示，蘋果公司在亞洲市場呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。面對華為、小米等手機品牌的競爭，以及全球整個手機市場的增量不足，蘋果新品的出貨量明顯不及預期，也為供應鏈企業(yè)帶來不小的挑戰(zhàn)。

而在王艷輝看來，蘋果手機的增量不足，影響最大的群體可能是中國國內(nèi)供應商。面對銷量下滑，蘋果為了保證其利潤率，還會砍低供應商的價格。相比國外的芯片廠商，中國的供應商技術含量普遍不足，非常容易尋找到替代的企業(yè)。這就導致其議價能力不足，受到出貨量下降的強烈波及。

藍思科技可以作為例證。該公司財報顯示，今年前三季度收入190億元，同比增長25.64%；凈利潤10.65億元，同比增長19.23%。但是Q3單季收入81億元，同比增長25.47%；凈利潤6.06億元，同比增長僅4.19%。該公司解釋稱，大客戶蘋果的watch新品工藝改動幅度大，前期良率不高影響了獲利。同時，在國產(chǎn)客戶方面，隨著競爭有所加劇，降價幅度較大，共同使得公司盈利能力下滑，拖累業(yè)績。

存量市場的空間

拋開企業(yè)自身的原因，蘋果公司及其供應鏈伙伴的股價波動，一定程度上也受到外因沖擊，無論是外匯波動還是貿(mào)易摩擦。

蘋果公司第四財季財報顯示，第四季度蘋果公司實現(xiàn)營收629億美元，相比去年同期增長20%。凈利潤達到141億美元，比去年同期增長32%。該公司市值在該財季沖破萬億美元關口，成為史上最高。

但是，這一輝煌并未能持續(xù)下去，資本市場的預期很難被滿足?！拔覀冊谛屡d市場的主要壓力來源于土耳其、印度、巴西和俄羅斯，這些地區(qū)的貨幣在近幾個季度里有了不同程度的貶值，這也導致了蘋果產(chǎn)品定價的相對偏高?！钡倌贰炜吮硎?，受到貨幣壓力影響，蘋果在這些地區(qū)的發(fā)展態(tài)勢不及預期，導致了總體硬件銷售量的下滑。

在出貨量不足的情況下，蘋果公司意圖通過服務收入維系增長。財報顯示，該公司報告期內(nèi)，服務收入為99.8億美元，比去年同期增長17%，但略低于華爾街估計的102億美元。服務收入包括AppStore銷售，AppleMusic訂閱和iCloud存儲等收入細分。財報數(shù)據(jù)還顯示，蘋果公司的其他產(chǎn)品收入為42.3億美元，同比增長31%。

“對于Applestore，有兩類重要利益群體，一類是用戶，另一類是開發(fā)者?！钡倌贰炜嗽谪攬髸h上表示，幾個月前蘋果開始進行與開發(fā)者之間的市場營銷活動，這些開發(fā)者貢獻了將近0.3%的服務營收。在AppleStore目前有上百萬的應用程序和4.5萬訂閱應用，因此可見訂閱業(yè)務是一個很可觀的業(yè)務板塊。

摩根士丹利的研究報告則指出，服務增長正成為蘋果公司的新動能。目前已有40%的蘋果用戶購買商城應用，未來5年這一比例將增長至50%。到2023年，每名用戶在蘋果服務方面的年均支出將由120美元增長至220美元。報告還預計，至2023年末，這一比例將增加至50%，使iCloud業(yè)務營收增長24%。

這使得蘋果在如林的競爭對手里，依然保持了自己的優(yōu)勢。王艷輝認為，蘋果這樣的手機廠商，天然擁有龐大的用戶基數(shù)。開發(fā)這些用戶，相比單純售賣手機硬件本身具有長期價值。另一方面，面對手機硬件增量放緩的當下，蘋果也需要服務業(yè)務進行變現(xiàn)，繼續(xù)維系其高速增長?！疤O果手機現(xiàn)在的存量市場就已經(jīng)足夠大了，還有很大的消費潛力可挖。”

只是，對于這些硬件供應商來說，則亟需擺脫對蘋果的依賴，找到新的生存空間。畢竟，未來的蘋果可能真的不靠硬件收入來盈利。美銀美林分析師瓦姆西·莫漢在研報中預計，宏觀經(jīng)濟環(huán)境減弱給蘋果公司帶來了風險。蘋果并非所有的業(yè)績疲弱都出現(xiàn)在近期，受美元走強影響，近期蘋果的業(yè)績在新興市場呈現(xiàn)疲軟，未來會進一步偏負面預期。選擇發(fā)力服務，顯然能夠為蘋果帶來更大的收入。因為手機硬件僅是一次性的消費，而服務則是連續(xù)性的消費。

本文來源：21世紀經(jīng)濟報道作者：陶力