基于以太坊區(qū)塊鏈ERC-20兼容交易平臺(tái)RealtyReturns介紹

RealtyReturns正在構(gòu)建一個(gè)去中心化的合規(guī)證券加密代幣原型，以創(chuàng)建一個(gè)千于業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，用于在區(qū)塊鏈上發(fā)布和交易具有資產(chǎn)擔(dān)保的加密代幣。Returns Token是基于以太坊區(qū)塊鏈的開源ERC-20兼容密代幣，我們正在構(gòu)建一種符合監(jiān)管法規(guī)的兼容方法使得資產(chǎn)擔(dān)保代幣可以通過任何ERC-20兼容平臺(tái)進(jìn)行交易。

商業(yè)模式

RealtyReturns有一個(gè)簡單、可拓展的業(yè)務(wù)模型。當(dāng)買家投資房地產(chǎn)時(shí)，RealtyReturns 將收取發(fā)行的3%證券代幣作為發(fā)行費(fèi)用。

智能合約

近年來，圖靈完整的編程語言已經(jīng)被應(yīng)用到去中心化的區(qū)塊鏈中。這些系統(tǒng)使用智能合約（存儲(chǔ)在鏈上的軟件程序，在滿足特定條件時(shí)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)），以根據(jù)用戶設(shè)計(jì)添加和修改數(shù)據(jù)序列。

Token （代幣） ：

RealtyReturns將發(fā)行兩種類型的代幣：

Access Token （RRT） ： 我們的Access Token將是我們ICO期間發(fā)行的代幣。參與我們ICO的投資者將獲得Access Tokens，作為使用RealtyReturns平臺(tái)的會(huì)員資格。需要使用我們平臺(tái)的用戶必須持有Access Token，以此來支付服務(wù)相關(guān)的費(fèi)用。

為了支持持有Access Token的早期持有者，我們?cè)试S早期用戶可以在將來投資我們的項(xiàng)目時(shí)免除交易費(fèi)用，即無需支付任何交易費(fèi)用（0%）。

Returns Token （Return 代幣） ： 每個(gè)Returns Token將它的持有者與持有者們所投資的特定房地產(chǎn)聯(lián)系起來。代幣將獲得投資者們所投資的實(shí)物房地產(chǎn)的擔(dān)保。每個(gè)代幣都對(duì)應(yīng)著特定房地產(chǎn)的部分所有權(quán)，并且可以在證券型加密貨幣交易所中出售，以此獲得流動(dòng)性。

Access Token （RRT）

在我們的ICO期間，我們將發(fā)行Access Token，它將作為RealtyReturns平臺(tái)的會(huì)員（utility 效用型）代幣，并充當(dāng)“紅利發(fā)行鑰匙”，使持有它們的錢包能夠通過以太坊接收以太幣（ETH） 作為收入，該收入源自持有Access Token的錢包中的代幣化房地產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流收入（參見下面的“Return Token”）。

可用的Access Token數(shù)量有限。Access Token可以在上線RealtyReturns代幣的加密貨幣交易中出售或轉(zhuǎn)讓給第三方。為了支持持有Access Token的早期持有者，我們?cè)试S早期用戶可以在將來投資我們的項(xiàng)目時(shí)免除交易費(fèi)用，即無需支付任何交易費(fèi)用（0%） 。

Returns Token （Return 代幣）

Returns Token構(gòu)建在ERC-20中，這是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的以太坊區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)。Returns Token模型使用我們的專有協(xié)議來強(qiáng)制執(zhí)行二級(jí)傳輸交易的合規(guī)性。

Return Token在代幣中嵌入了合規(guī)性，并允許在支持ERC-20代幣的任何平臺(tái)上進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的交易，來交易我們的私募型證券。與將交易限制在一個(gè)集中的交易所內(nèi)相比，這大大增加了流動(dòng)性。中心化的交易所可以在有限的程度上執(zhí)行監(jiān)管要求，包括KYC （Know Your Customer了解你的用戶），AML （AnTI-Money Laundering反洗錢）和合格投資者認(rèn)定。

迄今為止，證券型代幣的發(fā)行人無法充分執(zhí)行核心的證券法法規(guī)，例如限制投資者數(shù)量和規(guī)定所有權(quán)水平。我們提出的解決方案是在代幣級(jí)別強(qiáng)制執(zhí)行合規(guī)性，從而滿足核心證券法的要求，無論交易是發(fā)生在集中型的交易所還是分散型的交易所。

Returns Token總和了以太坊區(qū)塊鏈上的三個(gè)核心服務(wù)：

（1） The Returns Token （Return 代幣）

（2） The Governor Service （監(jiān)管 機(jī)服務(wù)）

（3） The Service Recorder （服 務(wù)記錄器）

雖然所有三項(xiàng)服務(wù)都可以在一個(gè)智能合約中應(yīng)用，其中Governor Service （監(jiān)管機(jī)服務(wù)）以及Service Recorder （服務(wù)記錄器）功能都內(nèi)置于Return Token智能合約本身，我們打算將這些服務(wù)作為三個(gè)不同的智能合約來實(shí)施。隨著監(jiān)管要求的不斷發(fā)展，作為獨(dú)一-的智能合約實(shí)施可以更容易地進(jìn)行升級(jí)。

1. Returns Token技術(shù)概述

Returns Token是一個(gè)獲得授權(quán)的ERC-20智能合約，可以代表房地產(chǎn)證券的所有權(quán)。這個(gè)ERC-20代幣與支持ERC-20 代幣標(biāo)準(zhǔn)的所有現(xiàn)有錢包和交換機(jī)兼容，但是它將覆蓋現(xiàn)有的ERC-20傳輸方法，在鏈上進(jìn)行監(jiān)管服務(wù)（regulatorservice）進(jìn)行檢查，以獲得交易批準(zhǔn)。

每次啟動(dòng)一個(gè)轉(zhuǎn)賬交易（例如，John 想要將一個(gè)代幣轉(zhuǎn)移給Rob）， Returns Token會(huì)從ERC-20中指定的transfer （）2和transferFrom （）3方法來調(diào)用GovernorService#check（） 。如果檢查成功，則轉(zhuǎn)移交易按照ERC-20規(guī)范正常進(jìn)行（即，代幣從John轉(zhuǎn)移到Rob）。此外，the transfer （）2和transferFrom （）3方法傳遞了一個(gè)成功的CheckStatusevent （事件）。

如果檢查不成功，則transfer （） 2和transferFrom （）3方法返回錯(cuò)誤代碼（即， 從John到Rob的轉(zhuǎn)移失?。┎⑼ㄟ^一個(gè)原因代碼傳遞一個(gè)不成功的CheckStatus event （事件）。第三方錢包提供商可以使用CheckStatus event （事件）來指示不允許交易的原因。

如果需要mediator （中介者）來傳輸代幣（例如在分散化的交易所中），則調(diào)用the approve （）4方法來從代幣持有者（例如Rob）分配代幣給mediator。分配之后，mediator 啟動(dòng)傳輸事件序列，如下面的圖2所示。

請(qǐng)注意： approve （）方法可以通過包含一個(gè)額外的check （）方法來實(shí)現(xiàn)。這意味著，從代幣持有人向mediator （中介者）分配資金需要得到the Governor Service （ 監(jiān)管機(jī)服務(wù)）的批準(zhǔn)。Returns Token的初始實(shí)現(xiàn)不包括此附加檢查。

2. Governor Service （監(jiān)管機(jī)服務(wù)）

Governor Service （監(jiān)管機(jī)服務(wù)）接口包含一個(gè)check （）方法，該方法從transfer （）和transferFrom （）方法中調(diào)用。這個(gè)check包含傳輸期間提供的所有信息。

Contract GovernorService {

funcTIon check （address_ token，

address_ spender，

address_ from，

address_ to，

uint256_ amount） public returns （uint8）;

}

為了能夠提供批準(zhǔn)（或者駁回）交易的“Returns Token”智能合約，Governor Service （ 監(jiān)管機(jī)服務(wù)）必須包含三個(gè)要素：一份獲批準(zhǔn)的投資者白名單、他們的交易許可、以及額外的代幣交易設(shè)置，以滿足相關(guān)的證券法規(guī)、KYC （了解你的用戶）政策、AML （反洗錢）要求、稅法等等。

Governor Service （監(jiān) 管機(jī)服務(wù)）的實(shí)現(xiàn)包括兩個(gè)參與者級(jí)別權(quán)限和兩個(gè)代幣級(jí)別的設(shè)置。這些權(quán)限和設(shè)置可用于滿足司法管轄下私募型證券的一般交易規(guī)則。

兩個(gè)參與者級(jí)別的權(quán)限是1）發(fā)送代幣的權(quán)限，2）接收代幣的權(quán)限。了 解發(fā)送和接收權(quán)限之間的差異可以提供更大的靈活性。鏈下交易控制器通過審查參與者提交的數(shù)據(jù)（如居住地、KYC （了解你的用戶） /AML （反洗錢）審核狀態(tài)、稅收狀態(tài)、合格投資者身份驗(yàn)證等）來確定參與者級(jí)別的權(quán)限，并將結(jié)果寫入監(jiān)管機(jī)服務(wù)。

第一個(gè)代幣級(jí)別的設(shè)置是鎖定/解鎖傳輸。此設(shè)置是為了強(qiáng)制執(zhí)行持有期規(guī)定。這一點(diǎn)尤其重要，因?yàn)楫?dāng)一個(gè)代幣是根據(jù)RegulaTIonD （條例D）發(fā)行的，買方被限制了一年的持有期。我們的系統(tǒng)將在此期間鎖定代幣以強(qiáng)制執(zhí)行持有期規(guī)定。

第二個(gè)代幣級(jí)別設(shè)置是允許/禁止證券代幣的零散化傳輸（例如，0.25個(gè)代幣）。此設(shè)置允許限制代幣持有者的總數(shù)。比如說，如果在某次發(fā)行中只允許最多250個(gè)代幣持有者，那么只要不允許零散化傳輸，就可以發(fā)出總共250個(gè)代幣。在本例中，為了將代幣持有者的數(shù)量限制為250，可以在初始ICO/代幣發(fā)募期間向250個(gè)參與者分發(fā)有限數(shù)量的代幣。

另一種方法可以允許證券代幣的零散化交易直到投資者數(shù)量上線值被觸發(fā)，此時(shí)只允許參與者轉(zhuǎn)移全部余額。這種方法可以減少投資所需的最小規(guī)模，并潛在性地提高散戶投資者的流動(dòng)性，同時(shí)仍然允許單個(gè)投資者擁有多個(gè)代幣。但是，在這種情況下，可能要求具有大量代幣的參與者一次性出售所有的代幣，以避免將股東人數(shù)增加到250人以上的上線，這種方法可能會(huì)降低持有大量代幣的投資者的的流動(dòng)性。

請(qǐng)注意： Return Token提供了一個(gè)開發(fā)人員可用于實(shí)現(xiàn)自定義業(yè)務(wù)邏輯的接口。RealtyReturns 使用的Governor Service （ 監(jiān)管機(jī)服務(wù)）將包括本白皮書中未完全披露的其他服務(wù)。這些服務(wù)將是為在更細(xì)粒度上執(zhí)行更多的法規(guī)管轄要求。

3. Service Recorder （服 務(wù)記錄器）

Service Recorder （服務(wù)記錄器）為Returns Token智能合約提供了一種機(jī)制，用于定位當(dāng)前、正確或期望的GovernorService （監(jiān)管機(jī)服務(wù)）版本。

上圖展示了Returns Token， Governor Service （監(jiān)管機(jī)服務(wù)）和Service Recorder （服務(wù)記錄器）之間的交互。ServiceRecorder給Returns Token提供適當(dāng)?shù)腉overnor Service地址;然后，Returns Token檢查Governor Service以獲得交易批準(zhǔn)。

當(dāng)發(fā)布新版本的Governor Service （監(jiān)管機(jī)服務(wù)）時(shí)，Service Recorder （服務(wù)記錄器）將向Returns Token提供更新了的Governor Service地址。這確保了正確的Governor Service被用于批準(zhǔn)交易。見下圖

請(qǐng)注意： Returns Token提供了一一個(gè)開發(fā)人員可用于實(shí)現(xiàn)自定義業(yè)務(wù)邏輯的接口。Service recorder （服務(wù)記錄器）的其他實(shí)現(xiàn)可以允許- -次存在多個(gè)Governor Service （監(jiān)管機(jī)服務(wù)）， 使得可以分散Governor Service。

4. Marketplace Control Room （市場交易控制室）

Governor service （監(jiān)管機(jī)服務(wù)）的第一個(gè)實(shí)現(xiàn)將需要一個(gè)鏈下Marketplace control room （市場交易控制室），來更新其權(quán)限以及添加新的批準(zhǔn)投資者。一開始，RealtyReturns 將作為marketplace control room （市場交易控制室），我們?cè)谖磥韺⑦@個(gè)角色去中心化地開放給第三方平臺(tái)。

市場交易控制室決定權(quán)限的狀態(tài)。它將投資者的數(shù)據(jù)映射到相關(guān)的證券監(jiān)管法、KYC （了解你的用戶） /AML （反洗錢）政策和稅法，以確定每個(gè)參與者是否能夠發(fā)送和/或接收證券代幣。它還確定代幣是否被鎖定/解鎖，以及允許或不允許進(jìn)行任何交易。然后在Governor service （ 監(jiān)管機(jī)服務(wù)）中更新這些代幣權(quán)限。

只有Marketplace control room （市場交易控制室）和我們的團(tuán)隊(duì)才能更正私人/公共密鑰配置或更改Governorservice （監(jiān)管機(jī)服務(wù)）。

房地產(chǎn)投資法律框架

投資者將購買代表LLC （有限責(zé)任公司）所有權(quán)/會(huì)員資格的證券代幣，該LLC （有限責(zé)任公司）擁有不動(dòng)產(chǎn)的所有權(quán)。與此同時(shí)，投資者能夠?qū)⒆C券代幣轉(zhuǎn)移到自己的數(shù)字錢包中，或者通過二級(jí)市場將其交易給另一個(gè)買家。在遵守有限責(zé)任公司章程的前提下，證券代幣將產(chǎn)生收益，收益將以太幣作為結(jié)算方式，定期轉(zhuǎn)移到持有證券代幣的數(shù)字錢包，該錢包是Access Token“股利/紅利密鑰”的必要憑證。

總結(jié)

我們的愿景是一種開源代幣標(biāo)準(zhǔn)，用于以合法的方式在區(qū)塊鏈上轉(zhuǎn)移加密房地產(chǎn)證券。Returns Token只有在獲得Governor Service （監(jiān) 管機(jī)服務(wù)）批準(zhǔn)后才能轉(zhuǎn)讓。Governor Service擁有所有監(jiān)管合規(guī)所需的權(quán)限，并且依賴于在鏈下的Marketplace Control Room （市場交易控制室）進(jìn)行更新，以便在這個(gè)法律和技術(shù)快速變化的環(huán)境中更新代碼。由于我們使用正確的規(guī)則集進(jìn)行編程，Return Token是ERC-20兼容的加密房地產(chǎn)證券代幣，可以通過任何ERC-20兼容平臺(tái)進(jìn)行交易。