高通收購恩智浦進入最后一步，能否跨過去抓住產(chǎn)業(yè)機會嗎

對于高通（Qualcomm）來說，未來三天的日子，也許過得要比此前漫長的兩年更令人煎熬。

7月25日是高通收購恩智浦（NXP）半導體的最后期限。根據(jù)協(xié)議，如果仍得不到中國商務部的批準，高通就無法完成這筆交易，并需要向恩智浦支付20億美元的解約金。

而比起解約金，更讓高通在意的也許是稍瞬即逝的產(chǎn)業(yè)機會。這筆并購交易對高通具有極高的戰(zhàn)略意義和吸引力，不僅能夠增強高通在5G技術領域的領導力，也能減輕其對智能手機的依賴，推動高通業(yè)務的多元化。

來自于研發(fā)創(chuàng)新全生命周期解決方案提供商智慧芽（Patsnap）的數(shù)據(jù)顯示，通過對恩智浦的收購，高通將進一步擴大其專利技術儲備的廣度，并同時獲得恩智浦的22640條專利。恩智浦的專利技術讓其在數(shù)個半導體應用市場（汽車、數(shù)位連網(wǎng)以及安全身份認證）占據(jù)領導地位。

7月11日，在一場采訪活動中，高通戰(zhàn)略與企業(yè)并購執(zhí)行副總裁 Brian Modoff向第一財經(jīng)記者表達了希望中國監(jiān)管機構能夠早日批準高通收購恩智浦的愿望。

“中國是高通業(yè)務發(fā)展與合作的重點，高通對中國的承諾是堅定不移的。”Brian Modoff對記者表示，目前，高通所處于的移動市場規(guī)模為320億美元，隨著萬物互聯(lián)世界的興起以及對恩智浦的收購，他們所服務的市場規(guī)模將會達到1500億美元，這將給高通的發(fā)展帶來重大契機。物聯(lián)網(wǎng)領域?qū)蔀樗麄兊牡诙笫袌觯?30億美元的市場機會將會涌現(xiàn)，包括聯(lián)網(wǎng)、ADAS（自動駕駛輔助系統(tǒng)），Autonomous（自主駕駛）等。

此外，對于是否能獲得恩智浦70%以上的股權支持，Brain Modoff對記者表示：“目前，恩智浦的股價約為107美元，相對于高通的報價127.5美元，我們認為會得到投資者和股東的支持。”

高通的危機感

技術的大爆炸正在改寫半導體行業(yè)的格局，站在山頂?shù)臍W美巨頭的感覺，比以往任何時候都更為強烈。

“新的市場需求也在刺激新的公司出現(xiàn)。”半導體行業(yè)觀察分析師劉燚對記者表示，龍頭企業(yè)為實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和降低成本，會持續(xù)開展出于戰(zhàn)略整合目的的國際并購。同時，隨著產(chǎn)業(yè)進入后摩爾時代，企業(yè)也會加快布局新興市場，細分領域競爭格局加快重塑，圍繞物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子、數(shù)據(jù)中心、人工智能等領域的并購將會日趨活躍。

可以看到，安華高（Avago Technologies）分別以370億美元和59億美元收購了博通（Broadcom）和博科（Broadcade），在短短幾年內(nèi)打造了一個半導體行業(yè)排名第四的新巨頭；英特爾同樣連續(xù)以167億美元和153億美元收購了FPGA芯片巨頭Altera和自動駕駛芯片巨頭Mobileye，橫向在無人駕駛領域完成了完整布局。高通雖然擺脫了博通的惡意收購要約，但這并不代表其已經(jīng)處于安全水位。

目前高通80%以上的產(chǎn)品收入來自與智能手機業(yè)務相關的銷售，隨著移動技術的影響力不斷擴展，對于高通的管理層來說最重要的命題就是改變這種結構，使得業(yè)務收入來源更加多元化。

“我們在很多領域都發(fā)現(xiàn)了市場增長的機會，包括移動物聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)安全、移動計算、車載資訊系統(tǒng)、汽車信息娛樂等。而近幾年高通在上述幾個方面已經(jīng)有了顯著的收入增長。在2017財年，我們在以上領域的營收已超30億美元。”Brian Modoff對記者表示，僅僅是物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，高通在去年的營收就超過10億美元，重點關注的領域包括可穿戴設備、語音和音樂產(chǎn)品、攝像頭、機器人和無人機、家居控制與自動化、娛樂以及工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)。

據(jù)記者了解，高通半導體業(yè)務在2017財年實現(xiàn)了165億美元的產(chǎn)品收入。其中，30億美元來自移動以外的業(yè)務部門，僅占總業(yè)務的18%。但非移動收入增長迅速，2017年數(shù)據(jù)較2016年增長25%，較2015年增長75%。

這也許就是為什么高通對于恩智浦的收購如此重視的原因。

恩智浦是全球最大的半導體制造商之一，在收購飛思卡爾之后更是成為全球最大的MCU與汽車芯片供應商。隨著高通手機芯片業(yè)務觸頂，收購恩智浦是解決其營收過于集中的途徑之一。若完成收購，高通業(yè)務將擴展到汽車電子、身份識別、射頻以及其他領域。

記者獲得的一份來自于智慧芽的報告顯示，恩智浦的專利技術讓其在數(shù)個半導體應用市場（汽車、物聯(lián)網(wǎng)以及安全身份認證）占據(jù)領導地位。尤其是在車載芯片市場，恩智浦已經(jīng)覆蓋了汽車ADAS功能所需的高性能處理器、同時恩智浦也緊跟時代在其ADS基礎上開展自動駕駛系統(tǒng)平臺的研發(fā)。

“只要高通收了恩智浦，依托自己本身在移動設備、網(wǎng)絡基礎設施等領域的技術積累，就能一口氣在未來四大領域（移動設備、汽車、IoT、網(wǎng)絡基礎設施）奠定其的領導地位。另外，我們還要考慮到由于恩智浦在2015年的12月，才以約118億美元的價格并購飛思卡爾，這意味著高通對恩智浦收購，將直接把飛思卡爾的20000余條專利技術一并收入囊中。”上述報告中顯示，飛思卡爾在MCU&通信處理器、模擬技術與電源管理、射頻、無線連接、傳感器、軟件和開發(fā)工具等方面也有著相應技術優(yōu)勢。雖然，這些技術與高通本身的優(yōu)勢技術相近，但是取其精華依然可以提升高通產(chǎn)品的競爭力。

競逐汽車等新興產(chǎn)業(yè)

汽車行業(yè)正在發(fā)生一場深刻的變革，當汽車變成帶有四個輪子的電腦之時，汽車產(chǎn)業(yè)鏈的價值序列也將改變。對此，芯片巨頭早已察覺。

2017年第三季，英特爾已完成了對于Mobileye的收購案，已經(jīng)在先進駕駛輔助系統(tǒng)ADAS領域占據(jù)了領先位置。英偉達也一直在高速布局車載芯片和自動駕駛的深度學習領域，在2017年CES上更是推出了搭載DRVIE PX2的NVIDIABB8無人駕駛原型車。

對于高通來說，從十年前開始，它所申請的技術專利中涉及車輛相關技術的數(shù)量就不斷上升，甚至儲備了具有革命性質(zhì)的新能源汽車無線充電技術，但比起競爭對手們的追逐，并沒有明顯優(yōu)勢。

拿下恩智浦，情況可能就變得不一樣了。

“恩智浦主要在汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)還有手機安全方面有不錯的技術，跟高通形成互補。因為無論是電動汽車、物聯(lián)網(wǎng)都是行業(yè)關注的方向，高通的技術此前主要集中在手機領域，如果不想錯過未來的發(fā)展契機，進行收購可以理解。”半導體行業(yè)專家王艷輝在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，在2014年全球車載芯片市場排行上，恩智浦僅排在第五位，但到了2015年卻攀升至榜首。

“高通的收購，相當于直接獲得了全球15%的車載芯片市場。”王艷輝對記者說，高通收購恩智浦后不僅涵蓋汽車芯片和NFC技術（近場通信），還將通過全球最廣泛的銷售渠道控制調(diào)制解調(diào)器、NFC、WiFi等基帶芯片市場。

也正是因為這樣，不少汽車電子的從業(yè)人員表達了擔憂。

電子創(chuàng)新網(wǎng)CEO張國斌此前對第一財經(jīng)記者表示，如果在汽車電子領域加強互動，中國廠商就真的徹底沒戲了。“一個是數(shù)字老大，一個是模擬老大，如果在汽車電子領域強強聯(lián)手，中國廠商將會承受非常大的壓力。”

集邦咨詢拓墣分析師姚嘉洋也對第一財經(jīng)記者表示，如果合并成功，對于傳統(tǒng)的車用芯片業(yè)者如意法半導體（ST）、英飛凌（Infineon）、瑞薩（Renesas）等，將面臨更為嚴峻的挑戰(zhàn)，高通可望取得更多車用領域的客戶群，與此同時，也能分散近年智能型手機成長趨緩的風險。

而對于合并失敗，高通收購會尋求其他收購方案，姚嘉洋對記者表示，如果高通的最終目標是要擴大在車用市場的市占率，那么，采取收購車用半導體的目標應該是高通必須要執(zhí)行的策略。

“目前來看，全球主要的車用半導體供貨商，除了恩智浦外，尚有ST與Infineon等，但整體而言，仍要看高通對于車用半導體的想法，ST與Infineon在車用半導體的方案并非完全一致，以ST來說，該公司擁有較為完整的車載資通訊、車聯(lián)網(wǎng)、車用雷達與電動車等相關方案，但反觀Infineon，則是聚焦于車用功率半導體的方案的開發(fā)，在全球電動車市場具有領導地位，而在車用雷達77GHz，也具有一定的全球影響力。若高通有意持續(xù)擴大在車用半導體市場的影響力，面向不同的收購目標，所產(chǎn)生的影響也會有所不同。