大尺寸觸摸屏需求強(qiáng)勁 訂單催化板塊估值高企

　　越做越大——顯然是觸摸屏未來的發(fā)展趨勢(shì)。蘋果把觸摸屏在人們的日常生活中做了推廣，而三星等公司則讓觸摸屏的放大趨勢(shì)越加明朗化了。

　　由于小尺寸觸摸屏競(jìng)爭(zhēng)過于激烈，相對(duì)而言，大尺寸觸摸屏的市場(chǎng)空間更被看好。本周以來，匯冠股份就因?yàn)榻拥搅寺?lián)想的大尺寸觸摸屏的訂單而連續(xù)出現(xiàn)多日的漲停。

　　“小尺寸觸摸屏經(jīng)過前期的放量，目前總體的產(chǎn)量較大，市場(chǎng)較為飽和，而且門檻較低，進(jìn)入資金眾多，相對(duì)來說，大尺寸觸摸屏，良率還不高，需求大，顯然會(huì)有更廣的空間。”5月24日，國金證券財(cái)富管理中心分析師張楊表示。

　　盡管如此，觸摸屏板塊在今年作為熱門板塊之一，經(jīng)過前期的大漲之后，目前估值已經(jīng)很高，分析師建議投資者在該板塊回調(diào)之后再介入較好。

　　大尺寸觸摸屏市場(chǎng)空間被看好

　　和其他觸摸屏行業(yè)的龍頭公司相比，匯冠股份之前在資本市場(chǎng)上并沒有受到太大的關(guān)注，而這一次，由于一紙公告，公司連續(xù)出現(xiàn)了多個(gè)漲停。

　　5月20日晚間，公司發(fā)布公告稱，陸續(xù)收到聯(lián)想公司供應(yīng)觸摸屏的項(xiàng)目合作通知書。函件顯示，公司成為聯(lián)想公司部分產(chǎn)品項(xiàng)目的主要供應(yīng)商之一，產(chǎn)品項(xiàng)目將于2013年8月至2015年4月之間陸續(xù)向公司購買觸摸屏。

　　這是聯(lián)想公司和匯冠股份的首次合作，也是匯冠股份去年11月23日大尺寸紅外觸摸屏樣機(jī)通過微軟測(cè)試認(rèn)證后，其產(chǎn)品再次獲得電腦廠商肯定。

　　聯(lián)想美國地區(qū)高管Gerry Smith在接受媒體采訪時(shí)表示，聯(lián)想以及整個(gè)PC行業(yè)都低估了Windows 8觸屏設(shè)備的需求量。從目前的銷售狀況來看，Windows 8觸屏PC需求超出預(yù)期。

　　據(jù)介紹，Windows 8最大的亮點(diǎn)是支持觸摸操作功能，所以需要使用到大尺寸觸摸屏。而一般認(rèn)為，大尺寸指大于10.4英寸的觸摸屏。

　　“大尺寸觸摸屏之所以受到推崇主要是因?yàn)槌瑯O本和大屏幕智能手機(jī)逐漸受到消費(fèi)者的青睞，生產(chǎn)商對(duì)大觸摸屏技術(shù)研發(fā)投入日益增加，其未來成長性值得期待。同時(shí)，非蘋果系的手機(jī)、電腦生產(chǎn)商異軍突起，將營收增長點(diǎn)布局在大觸摸屏產(chǎn)品領(lǐng)域，能夠有效帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的快速發(fā)展。”中投顧問IT行業(yè)研究員王寧遠(yuǎn)說。

　　國金證券在發(fā)布的研究報(bào)告中稱，超極本觸摸屏大屏存在供給缺口，目前只有OGS技術(shù)和GF2技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)大尺寸的觸摸屏。非蘋果陣營的最高端智能機(jī)在2013年將會(huì)絕地反擊，國產(chǎn)非蘋果陣營最適用的為OGS技術(shù)。

　　平安證券發(fā)布的研究報(bào)告中稱，在中小屏領(lǐng)域，判斷產(chǎn)能過剩的情形未來依然會(huì)存在。今年中大尺寸出現(xiàn)供不應(yīng)求的可能性非常大。而且，由于2014年觸摸屏需求面積增長較快，2014年整體行業(yè)仍有非常高的概率維持高景氣。

　　龍頭公司布局大尺寸觸摸屏

　　目前來看，大尺寸觸摸屏方面也存在多種技術(shù)路徑。

　　“觸摸屏技術(shù)中較為流行的主要有P+F和P+G技術(shù)、GG和GFF技術(shù)、OGS和In -Cell，而大觸摸屏技術(shù)以O(shè)GS和GFF為主導(dǎo)，國產(chǎn)非蘋果陣營最適用的為OGS技術(shù)。而In-Cell技術(shù)在良品率、成本等方面尚存在不足，若能夠短期內(nèi)得到有效改善并投入商業(yè)運(yùn)營，其發(fā)展前景也將非?？捎^。”王寧遠(yuǎn)說。

　　平安證券認(rèn)為，從2010年到2012年，整體觸摸屏市場(chǎng)保持了高速增長的態(tài)勢(shì)，主要受益于智能機(jī)出貨量的高增長。但由于產(chǎn)能投放及競(jìng)爭(zhēng)激烈等原因，大部分觸摸屏廠商都經(jīng)歷了利潤率下滑的陣痛。但是去年三季度以來，伴隨著觸控型筆記本的出貨及平板電腦的高歌猛進(jìn)，整體觸控行業(yè)供需狀況不斷好轉(zhuǎn)。

　　該券商認(rèn)為，對(duì)觸摸屏行業(yè)來說，智能機(jī)尺寸的增大是極為有利的趨勢(shì)，2012年觸摸屏智能機(jī)平均尺寸在3.5英寸左右，2013年將會(huì)增加到4英寸左右，在這些假設(shè)前提下，根據(jù)測(cè)算，智能機(jī)對(duì)觸摸屏總體需求面積增幅在55.7%左右。

　　在智能機(jī)、平板電腦及觸控型筆記本的帶動(dòng)下，觸摸屏行業(yè)未來兩年仍將保持接近20%左右的行業(yè)增速。而隨著一線廠商技術(shù)的不斷成熟及規(guī)模效應(yīng)的發(fā)揮，市場(chǎng)份額將越來越集中在一線廠商手中。

　　“目前來看，觸摸屏行業(yè)中的龍頭公司基本上在大尺寸觸摸屏這方面都已經(jīng)有所布局，而且訂單也開始逐漸產(chǎn)生。”張楊認(rèn)為。

　　王寧遠(yuǎn)表示，大尺寸觸摸屏的受寵有望帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展，包括萊寶高科(002106.SZ)、長信科技(300008.SZ)、深天馬A(000050.SZ)、歐菲光(002456.SZ)等在內(nèi)的企業(yè)有望受益。

　　東莞證券認(rèn)為，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，萊寶高科的綜合毛利率仍有下滑趨勢(shì)，但公司OGS產(chǎn)能逐步釋放，迎接以超極本為主的大尺寸觸控需求，營收有望成倍放大，公司盈利拐點(diǎn)已至。

　　歐菲光目前在筆記本領(lǐng)域已經(jīng)取得一定成績，已正式量產(chǎn)三星13.3、15.1英寸，聯(lián)想14.11、15.6英寸等超極本觸摸屏。

　　長信科技在今年一季報(bào)中表示，公司已經(jīng)成功研發(fā)中大尺寸模組產(chǎn)品并搭載于終端產(chǎn)品。隨著微軟于2012年10月份推出搭載觸摸功能的Window 8操作系統(tǒng)，中大尺寸智能終端如平板電腦、觸控筆記本、一體機(jī)也將會(huì)迅猛增長。

　　此外，萬順股份(300057.SZ)由于涉及導(dǎo)電膜業(yè)務(wù)，所以也進(jìn)入觸摸屏板塊中。ITO導(dǎo)電膜占觸控屏總成本的24%，屬于觸控屏最核心的材料，有券商發(fā)布研究報(bào)告稱看好萬順股份該項(xiàng)業(yè)務(wù)。但導(dǎo)電膜業(yè)務(wù)占公司營業(yè)收入的比重較小，去年年底，這塊業(yè)務(wù)僅僅占到了1.32%。

　　板塊估值高高在上

　　“觸摸屏板塊在經(jīng)過前期的大漲之后，目前估值已經(jīng)偏高，此外二季度是行業(yè)傳統(tǒng)的淡季，所以在這個(gè)時(shí)候，我們不建議投資者進(jìn)入，等股價(jià)回調(diào)之后再做介入會(huì)是比較好的選擇。”張楊表示。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，觸摸屏概念板塊目前的估值已經(jīng)高高在上，如歐菲光、萊寶高科的動(dòng)態(tài)市盈率都已經(jīng)達(dá)到了51.26倍、41.62倍的高點(diǎn)。長信科技由于停牌多日，目前的動(dòng)態(tài)市盈率僅為27倍，萬順股份由于涉及的業(yè)務(wù)占比較小，市場(chǎng)給予了24.88倍的估值。