風(fēng)華高科VS三環(huán)集團(tuán)?誰是“MLCC之王”？

時間：2021-08-20 16:38:43

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[導(dǎo)讀]MLCC行業(yè)主要公司：目前國內(nèi)MLCC行業(yè)公司主要有風(fēng)華高科(000636)、三環(huán)集團(tuán)(300408)、宇陽科技、微容電子等。本文核心數(shù)據(jù)：企業(yè)MLCC業(yè)務(wù)產(chǎn)能/產(chǎn)量/銷量、企業(yè)MLCC業(yè)務(wù)營收/毛利率1、風(fēng)華高科VS三環(huán)集團(tuán)：MLCC業(yè)務(wù)布局歷程MLCC(Multi-layer...

MLCC行業(yè)主要公司：目前國內(nèi)MLCC行業(yè)公司主要有風(fēng)華高科(000636)、三環(huán)集團(tuán)(300408)、宇陽科技、微容電子等。

本文核心數(shù)據(jù)：企業(yè)MLCC業(yè)務(wù)產(chǎn)能/產(chǎn)量/銷量、企業(yè)MLCC業(yè)務(wù)營收/毛利率

1、風(fēng)華高科VS三環(huán)集團(tuán)：MLCC業(yè)務(wù)布局歷程

MLCC(Multi-layer Ceramic Capacitors)即多層陶瓷電容器，具有高頻特性好、耐壓范圍、容量范圍寬、工作溫度范圍寬、穩(wěn)定性強(qiáng)、體積小、價格便宜等特點，廣泛應(yīng)用于移動電子、無線通信等領(lǐng)域。目前，中國MLCC行業(yè)龍頭分別是風(fēng)華高科(000636)、三環(huán)集團(tuán)(300408)，兩家企業(yè)在MLCC業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：

2、MLCC業(yè)務(wù)布局及運營現(xiàn)狀：風(fēng)華高科略勝一籌

——產(chǎn)品布局：各有千秋

從MLCC產(chǎn)品布局來看，風(fēng)華高科與三環(huán)集團(tuán)側(cè)重點不同，各有千秋。風(fēng)華高科主要產(chǎn)品以0201、普通電容和高壓為主，正大力布局汽車及工業(yè)用高端MLCC；三環(huán)集團(tuán)則重點布局5G通信用高可靠性、高容量、小型化、高頻率MLCC產(chǎn)品。

——產(chǎn)能/產(chǎn)量/銷量：風(fēng)華高科略勝一籌

從MLCC產(chǎn)銷量來看，2020年，風(fēng)華高科的MLCC產(chǎn)銷量均大于三環(huán)集團(tuán)。2020年，風(fēng)華高科的MLCC產(chǎn)量為1500億只，MLCC銷量為1463億只；而三環(huán)集團(tuán)整體產(chǎn)品產(chǎn)量為1062億只，銷量為1024億只。因此，風(fēng)華高科在MLCC產(chǎn)銷量上要略勝一籌。

注：三環(huán)集團(tuán)顯示數(shù)據(jù)為整體產(chǎn)品產(chǎn)銷量。

3、MLCC業(yè)務(wù)業(yè)績對比：風(fēng)華高科營收規(guī)模大、三環(huán)集團(tuán)盈利能力高

從MLCC業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況來看，2018-2020年，風(fēng)華高科的MLCC業(yè)務(wù)收入總體上要領(lǐng)先于三環(huán)集團(tuán)，2020年，風(fēng)華高科MLCC業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入12.79億元；三環(huán)集團(tuán)的電子元件及材料產(chǎn)品實現(xiàn)收入13.18億元，MLCC業(yè)務(wù)營收明顯要小于13.18億元。

從MLCC業(yè)務(wù)的毛利率來看，2018-2020年，三環(huán)集團(tuán)的MLCC業(yè)務(wù)毛利率總體上要高于風(fēng)華高科；從毛利率變化趨勢來看，兩家公司的MLCC業(yè)務(wù)毛利率總體上均呈現(xiàn)先降后升的趨勢。2020年，兩家龍頭企業(yè)的MLCC業(yè)務(wù)毛利率差距較2019年有所增加。

注：三環(huán)集團(tuán)數(shù)據(jù)為電子元件及材料產(chǎn)品營收與毛利率。

4、前瞻觀點：風(fēng)華高科為中國“MLCC之王”

在MLCC行業(yè)中，MLCC產(chǎn)能/產(chǎn)量/銷量決定了公司MLCC業(yè)務(wù)的實力，MLCC業(yè)績能反應(yīng)公司的經(jīng)營概況。基于前文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為，風(fēng)華高科因在MLCC產(chǎn)能/產(chǎn)量/銷量、MLCC業(yè)務(wù)營收方面占有優(yōu)勢，目前是我國MLCC企業(yè)中的“龍頭”。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國MLCC行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

三環(huán)集團(tuán)VS風(fēng)華高科深度梳理報告

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