找找蘋果的“蛀蟲”

蘋果(Apple)有沒有爛的地方？即便有，該公司在周二公布的最新季度業(yè)績報告中，也將它們隱藏得很好。讓我們來“啃一啃”蘋果的業(yè)績：

●iPhone智能手機：營收同比增長85%。其最新升級在新功能上是否少了一些？無跡象表明買家在乎這個問題。還有人擔(dān)憂，運營商會否厭倦于向蘋果支付大額補貼，從而導(dǎo)致價格壓力。但迄今為止，iPhone的價格未下降一分一毫，違背了電子產(chǎn)品的所有已知邏輯。

●iPad平板電腦：營收已連續(xù)四個季度翻番或甚至更高。評論人士認(rèn)為沒什么特別的又一次產(chǎn)品升級，得到消費者的追捧。價格下降了約8%，至560美元左右。銷售量躍升了150%。他們會接受這樣的取舍。

●MAC電腦：幾年來第一季度增長首度低于10%。然而，其定價局面同樣令人咋舌。MAC的平均價格多年來一直介于1200至1300美元之間。蘋果已經(jīng)掌握了如何抵消摩爾定律的抑價效果。

●總營收和利潤率：總的來說，銷售增長了59%，比Facebook在今年3月這個季度達(dá)到的水平高出15個百分點。銷售額在三年內(nèi)增加了兩倍。凈利潤幾乎翻了兩番。利潤率也在本季度創(chuàng)下歷史新高。

●資產(chǎn)負(fù)債表：又出現(xiàn)125億美元凈現(xiàn)金，使此前承諾支付的100億美元年度股息（派息率相當(dāng)于歷史盈利的25%，在當(dāng)前價格下股息率不到2%）略顯吝嗇。

蘋果唯一的“蛀蟲”是：這種增長不可能永遠(yuǎn)持續(xù)，當(dāng)前水平的利潤率必然會被競爭壓低。但對于一家問題似乎僅存在于理論層面的公司，你除了持有它的股票之外，又能做什么呢？