凈利暴跌 50%，英偉達(dá)發(fā)生了什么？

英偉達(dá)昨日公布了該公司的2020財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，英偉達(dá)第二季度營(yíng)收為25.79億美元，與上年同期的31.23億美元相比下降17%;凈利潤(rùn)為5.52億美元，與上年同期的11.01億美元相比下降50%。英偉達(dá)預(yù)計(jì)，2020財(cái)年第三季度該公司的營(yíng)收將達(dá)29億美元，上下浮動(dòng)2%，不及分析師此前預(yù)期。FactSet調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)期英偉達(dá)第三季度營(yíng)收將達(dá)29.8億美元。在去年的幾個(gè)星期內(nèi)，Nvidia的股票從高峰跌落低谷，且沒(méi)有復(fù)蘇跡象。投資人紛紛為之驚恐。而這家芯片大廠遭遇如此的大起大落，這之中必有需要更加深入探討的原因。

英偉達(dá)過(guò)去兩年的股價(jià)走勢(shì)

Nvidia 突然下跌的股價(jià)，以及復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)，是該芯片制造商嚇跑投資者的兩個(gè)主因。半導(dǎo)體公司的周期性，加上美中貿(mào)易戰(zhàn)，進(jìn)一步掩沒(méi)了Nvidia 的成長(zhǎng)潛力。

然而，Nvidia 仍有在市場(chǎng)中具競(jìng)爭(zhēng)里的武器: 人工智能(AI) 。

Nvidia在人工智能經(jīng)濟(jì)中占有市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，在未來(lái)十年將價(jià)值15兆美元，起初可能會(huì)起伏不定，但后市仍相當(dāng)被看好。

Nvidia的利潤(rùn)在過(guò)去兩個(gè)季度遭遇挫折，且需要更多的季度才能恢復(fù)到加密貨幣泡沫化之前的水平，泡沫化減少了Nvidia中檔圖形芯片的需求量。

在股市收盤(pán)后，該公司周四公布財(cái)報(bào)時(shí)，不太可能有回歸跡象。

在第一季度，Nvidia報(bào)告的凈收入為3.94億美元，每股純益(EPS)為65美分，低于去年同期的12.4億美元和EPS 2.05 美元。分析師預(yù)計(jì)第三季度的EPS為1.07 美元至1.24 美元。

盡管如此，Nvidia的利潤(rùn)率仍然高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD，AMD第二季度的凈收入為3.5億美元，收入為15.3億美元。然而，AMD的股價(jià)在過(guò)去12個(gè)月里仍上漲了79%，而Nvidia則下跌了40%。

Nvidia 與AMD

平心而論，AMD某種程度上并不是Nvidia的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。AMD更專注于與Intel的競(jìng)爭(zhēng)，試圖從CPU市場(chǎng)獲取份額。Nvidia的真正競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是賽靈思的FPGA芯片和Intel的Alterra芯片。透過(guò)收購(gòu)Mellanox以及與專精AI的Arm和高性能計(jì)算軟體的新合作伙伴關(guān)系，Nvidia能避免將其全部重心都投入在GPU數(shù)據(jù)中心。這將有助于加強(qiáng)Nvidia的領(lǐng)先地位，且擁有超過(guò)90%的云端基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)市場(chǎng)。

Nvidia 的CEO 黃仁勛描述了Nvidia 與CPU 的持續(xù)合作是GPU 的必要支柱，以及為什么他的重點(diǎn)已經(jīng)放在非數(shù)據(jù)中心的其他地方。它有助于提供他未來(lái)戰(zhàn)略的方向。

「類似型態(tài)的處理方式將繼續(xù)存在」他說(shuō)?！竿高^(guò)加速計(jì)算，我們不會(huì)受到阿姆達(dá)爾定律(Amdahl's law)的影響。我們相信快速是CPU的關(guān)鍵，這就是為什么我們與世界上最快的CPU制造商合作，如、英特爾、AMD及Arm。

黃仁勛希望Nvidia能夠成為數(shù)據(jù)群體成長(zhǎng)最快的部分，尤其是在人工智能領(lǐng)域，而不是與CPU上的許多玩家競(jìng)爭(zhēng)。

Nvidia三月份宣布以70億美元收購(gòu)Mellanox，這將有助于Nvidia加速GPU的性能，同時(shí)為那些支援Nvidia的CUDA(Compute Unified Device Architecture)平臺(tái)進(jìn)行AI開(kāi)發(fā)的開(kāi)發(fā)人員維持較低的進(jìn)入門(mén)檻。

Mellanox 收購(gòu)

Nvidia 和Mellanox 支援世界前50 強(qiáng)的超級(jí)電腦中的250 臺(tái)，其中包括由美國(guó)能源部營(yíng)運(yùn)，世界上最快的兩臺(tái)超級(jí)電腦，Sierra 和Summit。

這顯然是Nvidia的戰(zhàn)略性收購(gòu)，盡管Mellanox利潤(rùn)微薄(第二季度凈收入為3840萬(wàn)美元)，利潤(rùn)率為2%。一些人猜測(cè)中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能阻止此次收購(gòu)，類似于英特爾試圖收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體時(shí)所發(fā)生的情況。然而，這不太可能，因?yàn)镹vidia和Mellanox屬于不同的類別，并且不會(huì)為通訊帶來(lái)安全上的風(fēng)險(xiǎn)。此外，中國(guó)是Nvidia于人工智能應(yīng)用中的大客戶，也將從合并后的公司中受益。

Nvidia 的戰(zhàn)略目標(biāo)是縮小GPU 與FPGA 之間的差距，后者是一種競(jìng)爭(zhēng)性AI 和機(jī)器學(xué)習(xí)芯片，其節(jié)省耗能的能力提高了10 倍，計(jì)算能力則提高4 倍。FPGA 可提供更好的性能和更低的延遲。然而，F(xiàn)PGA 的開(kāi)發(fā)難度更大，因?yàn)樗鼈冃枰鲈S多軟件開(kāi)發(fā)人員現(xiàn)有范圍外硬體開(kāi)發(fā)技能。

Nvidia并不是透過(guò)收購(gòu)Mellanox而取得無(wú)限頻寬和乙太網(wǎng)路，而是將其GPU作為數(shù)據(jù)中心可得的最佳選項(xiàng)。Mellanox在乙太網(wǎng)路現(xiàn)有市場(chǎng)中取得了很好的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)上其他競(jìng)爭(zhēng)者如Cisco 、Arista Networks 、Juniper Networks、Hewlett-Packard 、Dell 和英特爾。

Nvidia 收購(gòu)Mellanox 有助于提高Nvidia 在GPU 上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。Mellanox 可用于加速GPU，同時(shí)縮小FPGA 的延遲性能差距。這是對(duì)Nvidia 對(duì)Mellanox 的戰(zhàn)略性收購(gòu)，期許成為人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)的最強(qiáng)組合。

數(shù)據(jù)中心收入下降

Mellanox 的收購(gòu)案將在年底前完成。另外，有傳言稱，中國(guó)可能會(huì)在2020 年的選舉中延遲貿(mào)易談判。因此，時(shí)機(jī)點(diǎn)仍然是Nvidia 投資者的主要挑戰(zhàn)。

Nvidia 的數(shù)據(jù)中心銷售額在過(guò)去兩個(gè)季度有所下降。據(jù)MarketWatch 稱，一些分析師預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)中心收入將在今年第三季度繼續(xù)下滑。

由于數(shù)據(jù)中心GPU 銷售額下降，AMD 公布其平均GPU 銷售價(jià)格季度略有下降。不過(guò)，銷售額卻年增率上揚(yáng)。

Nvidia的重點(diǎn)是GPU驅(qū)動(dòng)的云端和人工智能應(yīng)用程式。據(jù)Liftr Cloud Insights稱，云端基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)(IaaS)計(jì)算實(shí)例在前四大云端提供商中，排名前四的分別是亞馬遜、微軟、Google和阿里巴巴，AMD僅占IaaS市場(chǎng)的1%。

目前的盈利前景尚未準(zhǔn)確描述Nvidia的潛力。但是當(dāng)有更明朗的半導(dǎo)體前景和隨著價(jià)值15兆美元的人工智能經(jīng)濟(jì)的高速成長(zhǎng)時(shí)，押注Nvidia和AI將會(huì)有一筆可觀的收益。