半導(dǎo)體企業(yè)海外收購(gòu)交易整體受阻 美“反華情緒”嚴(yán)重

全球私募股權(quán)基金Canyon Bridge收購(gòu)美國(guó)半導(dǎo)體公司的計(jì)劃在美國(guó)政府審查中被延遲。近日，該公司美合伙人Ray Bingham稱美“反華情緒”的政策傾向阻礙了此次收購(gòu)的順利進(jìn)行。

半導(dǎo)體企業(yè)收購(gòu)交易整體受阻

Canyon Bridge 的合伙人稱，其對(duì)萊迪思半導(dǎo)體的收購(gòu)純粹出于商業(yè)目的，并且已努力消除美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì) (CFIUS) 在國(guó)家安全方面的擔(dān)憂。然而，雖然距首次接觸該委員會(huì)至今已有 9 個(gè)月的時(shí)間，但這筆價(jià)值 13 億美元的交易仍然未獲批準(zhǔn)，交易延遲主要是由于政治方面的原因。

自大選以來(lái)，“關(guān)于中國(guó)的一切都受到了嚴(yán)格審查，并被置于十分顯眼的位置。”Canyon Bridge 美國(guó)合伙人 Ray Bingham 在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)說(shuō)道。他表示，政治因素是交易面臨審查的唯一原因，“除此以外，別無(wú)其他。”

CFIUS是由多個(gè)機(jī)構(gòu)組成的美國(guó)投資審查委員會(huì)，負(fù)責(zé)審查對(duì)美投資是否存在國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，公司很少談及與CFIUS有關(guān)的事宜。Bingham及其他合伙人此次愿意公開談?wù)撈浣灰自趯彶樯厦媾R的問(wèn)題，實(shí)屬非常之舉。

在美國(guó)與中國(guó)圍繞半導(dǎo)體展開的激烈斗爭(zhēng)中，Canyon Bridge 與萊迪斯的這筆交易充當(dāng)著“避雷針”的角色——半導(dǎo)體作為一種芯片技術(shù)，可供計(jì)算機(jī)、手機(jī)和軍用硬件使用，被視為敏感領(lǐng)域。

CFIUS近來(lái)加大對(duì)涉華交易的審查力度

去年，中國(guó)公司在多次試圖收購(gòu)美國(guó)半導(dǎo)體制造商后，引起了美國(guó)政府的高度警惕。Canyon Bridge 雖是一家美國(guó)私募股權(quán)公司，但其最初的主要投資者為China Venture Capital(CVC)，因?yàn)榘袊?guó)資本成分，Cayon Bridge的這一組織關(guān)系招致美國(guó)國(guó)會(huì)議員的不安。在大選期間，唐納德·特朗普把中國(guó)描述成“貿(mào)易掠奪者”，這一表述進(jìn)一步惡化了涉華交易環(huán)境。尤其是近幾個(gè)月來(lái)，CFIUS更是加大了對(duì)涉華交易的審查力度。

CFIUS審查委員會(huì)由美國(guó)財(cái)政部牽頭，其中包括美國(guó)國(guó)防部、國(guó)務(wù)院、司法部、商務(wù)部等部門的代表。美財(cái)政部的一位發(fā)言人稱，“保護(hù)國(guó)家安全是 CFIUS 的首要職責(zé)，我們非常重視CFIUS的這一職責(zé)。”Canyon Bridge 現(xiàn)已是第三次嘗試取得 CFIUS 的批準(zhǔn)，其前兩次申請(qǐng)都未能在審核期(每個(gè)審核期時(shí)長(zhǎng)約 2 個(gè)半月)內(nèi)獲批。

萊迪斯首席執(zhí)行官 Darin Billerbeck 在另一次采訪中表示，兩家公司已承諾加大知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，防止知識(shí)產(chǎn)權(quán)被轉(zhuǎn)移到中國(guó);而且在與 CFIUS 的首次會(huì)談中，審查小組“曾暗示不存在”任何問(wèn)題。“他們說(shuō)，‘從你們提供的數(shù)據(jù)來(lái)看，應(yīng)該問(wèn)題不大。’”Billerbeck說(shuō)。

“反華情緒”致使中國(guó)企業(yè)的海外收購(gòu)受阻

美國(guó)自去年以來(lái)加大了對(duì)中國(guó)芯片收購(gòu)交易的審查力度。去年12月，在 CFIUS 開展調(diào)查之后，時(shí)任總統(tǒng)巴拉克·奧巴馬阻止了一家中國(guó)投資基金對(duì)德國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商Aixtron SE的收購(gòu)。今年1月，奧巴馬政府顧問(wèn)小組發(fā)布報(bào)告，就中國(guó)制定的10 年斥資 1500 億美元打造領(lǐng)先的半導(dǎo)體工業(yè)計(jì)劃在經(jīng)濟(jì)和軍事方面的危險(xiǎn)性發(fā)出了警告。該報(bào)告呼吁制定政策，確保美國(guó)在半導(dǎo)體工業(yè)中的全球領(lǐng)先地位。

去年 12 月，在北卡羅萊納州共和黨代表羅伯特·皮坦格爾 (Robert Pittenger) 的率領(lǐng)下，一個(gè)由 22 名眾議院立法委員組成的兩黨小組致函 CFIUS，提請(qǐng)其注意Canyon Bridge與萊迪斯的交易，稱該交易有可能為中國(guó)提供關(guān)鍵的軍事技術(shù)，并質(zhì)疑Canyon Bridge與中國(guó)政府是否存在關(guān)聯(lián)。

Canyon Bridge 主管合伙人 Ben Chow 表示，他與其他合伙人從一開始就毫無(wú)保留地向 CFIUS 報(bào)告了資金來(lái)源，“我們從未隱瞞任何事。”此外萊迪斯已在 2012 年賣掉了其軍事設(shè)計(jì)部門。公司目前只制造用于消費(fèi)電子設(shè)備民用芯片，這類芯片并不具有軍用所需的熱盾和其他特性。

萊迪斯首席執(zhí)行官Billerbeck看好特朗普對(duì)交易的開放態(tài)度，即使 CFIUS 有任何反對(duì)意見，特朗普也可以在技術(shù)上批準(zhǔn)交易。“我知道，特朗普總統(tǒng)是一位非常有智慧的商人，”Billerbeck說(shuō)道，“Canyon Bridge私募股權(quán)基金的重心在投資和促進(jìn)創(chuàng)新。如果有 10 分鐘的時(shí)間向他解釋這筆交易，他一定會(huì)說(shuō)，很好的交易。”