發(fā)電行業(yè)2014：電源投資將放緩結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化

回顧2013年，發(fā)電行業(yè)除水電外，電力市場轉(zhuǎn)暖向好，經(jīng)營業(yè)績大幅提升，火電業(yè)績分外耀眼，成功實現(xiàn)了“行業(yè)復(fù)興”。隨著國家全面深化改革，經(jīng)濟社會發(fā)展加速進入換檔期和轉(zhuǎn)型期，以及能源電力環(huán)境的深刻變化，2014年發(fā)電行業(yè)又會發(fā)生怎樣的變化呢?綜合分析當(dāng)前國家政策、經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，我們預(yù)測將呈現(xiàn)以下幾個特征。

預(yù)測一：電力市場總體供需平衡，用電量將平穩(wěn)增長，增速同比有望持平。

在國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)中速增長的宏觀形勢下，全社會電力需求仍將保持適度平穩(wěn)增長。2013年GDP增長7.7%，全社會用電量增長7.6%。如果2014年GDP增速穩(wěn)定在7.5%~8%的區(qū)間內(nèi)，用電需求彈性為0.95，則全年全社會用電量將達到5.7~5.8萬億千瓦時，2014年用電量將增長7.2%~7.8%，同比基本持平。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電增速將維持在較低水平，可能在1%~3%之間;第二產(chǎn)業(yè)在限制高耗能行業(yè)發(fā)展、推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級等因素作用下，用電量增長較慢，增速可能在6%~8%之間;第三產(chǎn)業(yè)在積極發(fā)展服務(wù)業(yè)的政策推動下，用電量仍將保持較快增長，增速可能在10%~12%之間;由于執(zhí)行階梯電價以及取消家電下鄉(xiāng)補貼政策的影響明 顯減弱，居民生活用電將保持較快增長，增速可能在10%~12%之間。

分地區(qū)看，2014年全國電力供需總體平衡，其中東北、華中區(qū)域電力供應(yīng)能力可能有較多富余，西北、南方區(qū)域電力供需平衡有余，華北、華東區(qū)域電力供需平衡偏緊。

預(yù)測二：電源投資將進一步放緩，電源結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。

隨著經(jīng)濟和電力發(fā)展進入平穩(wěn)增長期，電源投資將進一步放緩節(jié)奏，基建新增裝機規(guī)模可能略有降低，但清潔高效大型火電項目和清潔能源項目占比會繼續(xù)上升?；痣娡顿Y受上網(wǎng)電價、環(huán)保電價調(diào)整和節(jié)能減排的多重壓力，仍將延續(xù)下滑態(tài)勢，新增產(chǎn)能將繼續(xù)收縮;水電投資將穩(wěn)步增長，西南水電的陸續(xù)投產(chǎn)將帶動水電新增裝機規(guī)模持續(xù)增長;風(fēng)電、太陽能投資將在政策利好的刺激下會較快增長;核電投資將有恢復(fù)性增長。隨著電源項目在建規(guī)模的持續(xù)減少，考慮到關(guān)停及退役機組，預(yù)計2014年將新增發(fā)電裝機9000萬千瓦左右，比2013年的9400萬千瓦略有降低;2014年底全國裝機容量將達到13.4億千瓦，比2013年的12.5億千瓦增長7.2%(2013年同比增長9.3%)，增速將有所回落。

預(yù)測三：發(fā)電設(shè)備利用小時數(shù)總體持平，但清潔能源、大型火電機組提高較為明顯。

2014年，全社會發(fā)電量增長與裝機容量增長將平穩(wěn)同步，隨著經(jīng)濟社會發(fā)展進入生態(tài)文明建設(shè)階段，清潔能源發(fā)電比重將有所增長，預(yù)計全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時數(shù)將基本穩(wěn)定，約在4500~4600小時(2013年全國發(fā)電設(shè)備平均利用小時4511小時，同比減少68小時)。水電利用小時數(shù)可能有恢復(fù)性增長;火電利用小時數(shù)可能同比略有降低，30萬千瓦及以下老小火電機組下降明顯;風(fēng)電利用小時數(shù)可能延續(xù)增長態(tài)勢;核電利用小時數(shù)可能略有回升。

預(yù)測四：以電價改革為核心的電力體制改革有望突破。

2014年，電力發(fā)展加快進入轉(zhuǎn)型期，電力行業(yè)與用戶、社會互動加深，安全、綠色與經(jīng)濟性矛盾更加突顯。特別是隨著十八屆三中全會改革攻堅大幕的開啟，能源價格改革將進入實質(zhì)性操作階段，其中以電價改革為核心的電力體制改革將可能突破，大用戶直購電、發(fā)電企業(yè)與大用戶集中競爭交易試點將會擴大，也有望核定獨立的輸配電價、繼續(xù)放開發(fā)電與售電競爭環(huán)節(jié)、實行多邊交易，上網(wǎng)電價將向競爭性市場定價轉(zhuǎn)變。預(yù)計2014年，國家將進一步理順水電、燃機、太陽能等發(fā)電價格，繼續(xù)對火電清潔發(fā)展、

上大壓小、脫硫脫硝等進行加碼，并通過加大新能源發(fā)電上網(wǎng)消納、政策優(yōu)惠等方式，進一步調(diào)整優(yōu)化發(fā)電結(jié)構(gòu)，促進電力節(jié)能減排和綠色發(fā)展。

預(yù)測五：經(jīng)營業(yè)績由“高增長”轉(zhuǎn)為“平穩(wěn)增長”，贏利能力仍有望保持較好水平。

從發(fā)電贏利結(jié)構(gòu)看，火電仍將保持主力地位。盡管2013年四季度煤炭價格有所翹尾，但預(yù)計2014年煤炭價格難以大幅回升，仍將保持為目前價格震蕩走勢，火電上網(wǎng)電價在2013年9月下調(diào)基礎(chǔ)上，短期內(nèi)進一步調(diào)整的可能性較小?；谡{(diào)整后電價影響，預(yù)計2014年行業(yè)贏利空間將略低于2013年，但在煤價低位震蕩、發(fā)電利用小時數(shù)保持平穩(wěn)的預(yù)期下，發(fā)電行業(yè)贏利能力仍有望保持基本穩(wěn)定。不過，不同發(fā)電機組、不同區(qū)域差異化趨勢日益明顯。同時，受益于贏利能力較好，2014年發(fā)電企業(yè)債務(wù)、利息負擔(dān)將有所減輕、經(jīng)營風(fēng)險穩(wěn)中有降。另外，水電、風(fēng)電、太陽能等清潔能源的業(yè)績貢獻度將會有所提高。

綜上分析，2014年電力市場總體供需平衡，全社會用電量將平穩(wěn)增長，發(fā)電新增產(chǎn)能繼續(xù)收縮，發(fā)電利用小時數(shù)基本持平，以電價改革為核心的電力體制改革有望突破，發(fā)電行業(yè)經(jīng)營業(yè)績結(jié)束“高增長”、進入一個穩(wěn)定期。