2013年我國LED產(chǎn)業(yè)鏈整合加速

開始于2009年的LED藍(lán)寶石外延片價格的飆升激發(fā)全球，尤其是中國大陸廠商的投資熱情。2009年8月，揚州市政府首先推出MOCVD補貼政策，其他地方政府快速跟進，導(dǎo)致中國大陸MOCVD機的安裝量由2008年的100多臺，劇增至2012年9月的800多臺。隨之而來的是2012年MOCVD機的開工率僅為50%左右。觀察MOCVD機臺的新增數(shù)量趨勢可以看出，MOCVD設(shè)備需求在2011年中期已經(jīng)見頂，增長率放緩。由于MOCVD機臺是整個LED上游最重要和最核心的設(shè)備，過剩的供給直接導(dǎo)致2012年藍(lán)寶石襯底價格徘徊在6-7美元(2”)上下。

不僅是在MOCVD機臺部分，包括上游藍(lán)寶石長晶設(shè)備，中游芯片制造、封裝領(lǐng)域，都存在不同程度的產(chǎn)能過?，F(xiàn)象，據(jù)筆者了解，有些企業(yè)再投入大量資金購置藍(lán)寶石長晶機臺后，還未安裝投產(chǎn)就已經(jīng)消失掉。目前，我國藍(lán)寶石生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量在20家左右，芯片制造企業(yè)在50家左右，而封裝、模組等下游企業(yè)數(shù)量多達2000家，市場預(yù)期在未來幾年內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)數(shù)量會減少一半。這種狀況直接表現(xiàn)在上市公司的營收和凈利上，LEDinside統(tǒng)計2012年LED企業(yè)3Q財報發(fā)現(xiàn)，大部分LED企業(yè)收入下降明顯，其中士蘭微、南大光電、乾照光電凈利潤同比下滑88.94%、52.42%和45.91%。相比之下，由于大尺寸電視和平板電腦背光源需求增加，瑞豐光電和聚飛光電的3Q凈利潤同比增長125%和12.84%。

行業(yè)整合小試牛刀

在LED行業(yè)整體蕭條的同時，廠商背后的角逐和整合卻動作不斷。業(yè)界應(yīng)該最大的產(chǎn)業(yè)龍頭三安光電和德豪潤達莫屬。臺廠璨圓光電與中國LED磊晶巨頭廈門三安光電在11月13日于臺北市君悅飯店正式簽訂“股份認(rèn)購協(xié)議”，三安將取得19.9%股權(quán)，超過日本廠商三井的15%，三安成為璨圓最大法人股東。一石激起千層浪，筆者認(rèn)為，三安和璨圓的合作，拉開了大陸LED廠商縱向整合和橫向整合的序幕。雷士和德豪潤達的股權(quán)協(xié)議可能更讓LED分析人士猜到了開始，卻沒猜到結(jié)局。正當(dāng)業(yè)內(nèi)猜測吳長江和閻焱誰將勝出時，卻爆出德豪潤達的介入。2012.12.26德豪潤達公告稱，擬通過旗下全資子公司以總價13.4億獲得雷士照明合共20.05%股份，成為第一大股東，吳長江則將通過定增成為德豪潤達第二大股東，持有德豪潤達9.31%股份。至此，大陸兩家影響力最大的LED企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合上邁出了關(guān)鍵的一步，筆者認(rèn)為這兩個事件是中國LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上的一個里程碑，徹底改變了中國LED產(chǎn)業(yè)的生態(tài)格局。

其實，大陸地區(qū)以外的LED企業(yè)整合早已開始，例如Philips在2005年8月收購lumileds，從傳統(tǒng)的照明產(chǎn)品生產(chǎn)開始向LED制造業(yè)務(wù);2010年分別購買LED照明應(yīng)用企業(yè)Luceplan和Optimum Lighting，使公司完成了在LED商用、室外、建筑以及室內(nèi)照明解決方案等領(lǐng)域的布局。在分析目前全球主要LED照明企業(yè)時可以發(fā)現(xiàn)，除Cree是單純LED產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)外，像GE，Philips、Osram、Panasonic、Toshiba等國際一線LED照明產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)都是由原來傳統(tǒng)燈具生產(chǎn)廠商轉(zhuǎn)到LED燈具生產(chǎn)上來的。但是中國的LED照明產(chǎn)品收入較大的廠商大多是純粹的LED照明產(chǎn)品廠商，從這幾年的發(fā)展來看，并非一帆風(fēng)順。新興的LED照明產(chǎn)品廠商面臨著市場競爭激烈、產(chǎn)品良莠不齊而業(yè)界標(biāo)準(zhǔn)缺失、核心技術(shù)缺失和價格偏高等諸多障礙。三安光電和德豪潤達的案例也反映了目前國內(nèi)LED企業(yè)所面臨的這種困局。

歐美大廠瞄準(zhǔn)中國，虎視眈眈

2012年8月8日，歐司朗在中國無錫的新工廠奠基，預(yù)計將于2012年建成投產(chǎn)，主營業(yè)務(wù)為LED芯片外殼封裝。歐司朗早在2005年就入主佛山照明，但并沒有入人們最初希望的那樣提供給佛山照明太多的LED技術(shù)支持,目的只是借助佛山照明的渠道發(fā)展自己。還有就是Cree在惠州仲愷高新開發(fā)區(qū)的工廠，這是Cree在北美以外的第一個芯片生產(chǎn)基地。2011年12月15日，Philips在成都高新區(qū)興建飛利浦LED專業(yè)照明項目，希望從中國龐大的照明市場中分一杯羹。根據(jù)市場調(diào)查數(shù)據(jù)，亞洲地區(qū)在普通照明市場的份額目前已經(jīng)占到全球總額的35%左右，預(yù)計到2012年將增至45%。僅中國照明市場目前就已超過80億歐元，預(yù)計到2020年將至少翻番。

這些歐美大廠已經(jīng)完成在中國的所有產(chǎn)品線的布局，另外兼有成本和技術(shù)優(yōu)勢的日系，韓系廠商也在努力通過自建或合資的形式進入中國大陸市場。行業(yè)普遍預(yù)計，隨著芯片光效、散熱技術(shù)的提升和光引擎等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的建立，未來幾年將是室外照明、商業(yè)照明以及家用照明的爆發(fā)期。筆者認(rèn)為，在上游/中游領(lǐng)域的產(chǎn)能過剩的狀況沒有改善之前，兼具中上游優(yōu)勢，同時又具有下游渠道整合能力的企業(yè)才有可能在未來殘酷的價格產(chǎn)能大戰(zhàn)中生存。

大陸LED產(chǎn)業(yè)鏈整合加速，存者為王

市場是殘酷的，商業(yè)的競爭不可避免會有企業(yè)倒下，更會有新的企業(yè)誕生，正是熊彼特所稱的“創(chuàng)造性毀滅”讓一個行業(yè)保持創(chuàng)新和活力，LED行業(yè)也不例外。2012年，LEDINSIDE陸續(xù)報道過的浩博光電、嘉浩光電、大眼界等多家年營收過億元的LED照明廠商的陸續(xù)倒閉，為2012年LED行業(yè)可上了悲觀的印記。冬天已經(jīng)來了，春天不會很遠(yuǎn);但也不會馬上出現(xiàn)。除了三安和德豪潤達的整合外，瑞豐光電董事長龔偉斌和聯(lián)創(chuàng)光電總裁蔣國忠都表示，正在考慮收購年產(chǎn)值過億的LED封裝和應(yīng)用企業(yè)。根據(jù)國家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，我國外延芯片環(huán)節(jié)的行業(yè)集中度已經(jīng)超過五成，但是封裝環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)集中度只有16.8%，特別是大批企業(yè)進入的LED照明應(yīng)用領(lǐng)域的集中度只有5.7%，行業(yè)競爭激烈，預(yù)計將成為2013年行業(yè)整合的關(guān)鍵區(qū)域。

水上波濤洶涌，水下同樣暗流涌動，雖然LED中游封裝和芯片企業(yè)產(chǎn)能過剩，利潤下滑。但是LED未來美好的應(yīng)用前景仍然吸引眾多LED企業(yè)拓展自己的疆域。筆者認(rèn)為，LED行業(yè)整合關(guān)鍵是要擁有終端市場，也就是渠道，只有通過渠道占據(jù)一定的市場份額，才能保證企業(yè)，尤其是上游芯片和封裝企業(yè)在殘酷的市場中生存。通過并購或合并，相比新設(shè)渠道，更容易占領(lǐng)市場。LED上游企業(yè)為了擴大產(chǎn)品銷售和提高毛利率，不斷試圖設(shè)立或收購下游應(yīng)用企業(yè)，除了德豪潤達之外，2012年9月25日，鴻利光電公告稱擬3500萬元增資萊帝亞照明，萊帝亞注冊資本由1500萬元變更為5000萬元，成為鴻利光電全資子公司。2012年11月初，萊蒂亞照明正式從深圳遷往廣州花都區(qū)花東鎮(zhèn)機場高新科技產(chǎn)業(yè)基地，希望借此拓展公司在廣州照明應(yīng)用市場的份額。

2012年1月，雷士照明和瑞豐光電計劃成立合資公司，從事高功率照明用LED封裝技術(shù)研發(fā)及封裝產(chǎn)品制造和銷售業(yè)務(wù)，計劃生產(chǎn)的LED器件主要提供給雷士照明。但是，到了8月份，瑞豐光電公告稱，由于雷士照明高層變動，瑞豐光電此前與雷士照明共同成立合資公司的事宜已暫停，雙方在1月承諾投入合資公司的資金也沒有如期投入?？梢钥闯?，在LED上游企業(yè)積極整合下游企業(yè)時，下游企業(yè)同樣急于擴張上游領(lǐng)域。

在分析LED行業(yè)整合時，媒體并沒有真正重視臺灣LED企業(yè)扮演角色的重要性。隨著LED封裝市場的過剩和大陸LED產(chǎn)業(yè)升級，必然會導(dǎo)致一部分大陸企業(yè)轉(zhuǎn)向臺系企業(yè)所擅長的領(lǐng)域。據(jù)估計，2013年三安光電的LED芯片產(chǎn)能將超過臺灣芯片龍頭廠商晶電。今年開始，臺系企業(yè)已經(jīng)深刻感到大陸企業(yè)的威脅;在三安入股璨圓之前，隆達和威力盟，抑或是廣鎵和晶電，也是已經(jīng)意識到大陸LED企業(yè)不可避免的會侵蝕臺系企業(yè)的領(lǐng)地，并提前做出準(zhǔn)備。與此同時，臺資企業(yè)也積極在大陸合資設(shè)廠，希望借助大陸的資金和市場容量的優(yōu)勢，擴大自身市場份額和利潤。晶電早在2010年已在廈門投資設(shè)廠，生產(chǎn)藍(lán)光LED后段的工藝。2012年6月，晶電董事長李秉杰透露，為了迎接下一波LED照明的高峰來臨，將要在大陸廈門和臺灣新竹擴產(chǎn)，投資金額超過50億新臺幣，目標(biāo)在于成為全球前兩大的LED磊晶廠之一，另外晶元光電股東會通過25億元私募案，預(yù)計引進策略性伙伴，拓展LED照明市場。璨圓光電發(fā)言人傅珍珍之處，璨圓與大陸三安合作，已接獲大陸封裝廠大尺寸LED TV訂單，預(yù)估下半年可以展現(xiàn)強勁成長力道，預(yù)計2013年大陸地區(qū)的營收比重將從10%以下提升至15%。

分析至此，LEDinside猜測，考慮到大陸廣闊的各類LED商用、室外照明等應(yīng)用市場規(guī)模優(yōu)勢和臺系企業(yè)的技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)勢，接下來LED行業(yè)的整合重點不排除仍可能會是臺系LED磊晶廠商或LED燈具廠商與大陸LED企業(yè)的合并案。