芯片戰(zhàn)爭(zhēng)：清華系和上海幫為什么干上了？

（一）橫刀奪愛(ài)

國(guó)企真要和國(guó)企干起來(lái)，那也不是蓋的。早些年聽(tīng)說(shuō)運(yùn)營(yíng)商的兄弟們互挖光纜，甚至打得頭破血流。如今清華系和上海幫又為了一家芯片公司干上了，故事情節(jié)亦頗峰回路轉(zhuǎn)。

站在前臺(tái)的是浦東科投和紫光集團(tuán)。浦東科投是上海浦東新區(qū)政府旗下的投資公司；紫光集團(tuán)的前身則是清華大學(xué)的校辦企業(yè)，改制后，清華控股仍是其絕對(duì)控股股東。兩個(gè)都堪稱(chēng)實(shí)力派。

雙方先是在收購(gòu)展訊（Nasdaq:SPRD）上交手。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》的報(bào)道，今年5月，浦東科投就想收了展訊，并開(kāi)出了15億美金的總價(jià)碼。未曾想紫光集團(tuán)斜刺里殺出，并以17.8億美元的價(jià)格與展訊達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，后來(lái)居上抱得美人歸。

俗話說(shuō)，強(qiáng)龍不壓地頭蛇。展訊是上海的芯片企業(yè)，居然被外來(lái)戶(hù)橫刀奪愛(ài)，能不氣在心頭？

（二）是可忍孰不可忍

忍了忍，浦東科投又將收購(gòu)目標(biāo)瞄準(zhǔn)上海的另一家本地芯片企業(yè)——銳迪科（Nasdaq:RDA）。雖然規(guī)模比展訊小點(diǎn)，但在中國(guó)芯片業(yè)也算“矮子里找高個(gè)”了，畢竟也和海思（華為旗下）、展訊、聯(lián)芯（大唐旗下）一起號(hào)稱(chēng)中國(guó)四大手機(jī)芯片商嘛。

同樣，浦東科投和銳迪科把價(jià)錢(qián)都談好了，總價(jià)7.45億美元，然而，紫光集團(tuán)再次故伎重演，抬價(jià)至9.1億美元。銳迪科的大股東是美國(guó)的華平基金，那資本主義的投資家可是見(jiàn)錢(qián)眼開(kāi)，毫不含糊地拋棄了浦東科投，快快地與紫光集團(tuán)簽了字、畫(huà)了押。

上海方面那是一個(gè)氣啊，把我大上海的芯片公司一個(gè)個(gè)收了不說(shuō)，還專(zhuān)門(mén)與我們抬價(jià)。是可忍孰不可忍。

（三）發(fā)改委的面兒都不給？

當(dāng)然，紫光集團(tuán)兩次截胡的過(guò)程中也留下了bug，就是沒(méi)有事先獲得國(guó)家發(fā)改委的“小路條”。何謂“小路條”，通俗點(diǎn)說(shuō)就是企業(yè)在收購(gòu)境外項(xiàng)目時(shí)要先打招呼，報(bào)送項(xiàng)目信息，并獲得預(yù)批函。

紫光集團(tuán)沒(méi)有獲得“小路條”就與銳迪科簽了約，而且還信心爆棚地跟銳迪科說(shuō)，如果因?yàn)槲业脑?，交易不能完成，我付你?.5億元分手費(fèi)”。

背后的角力細(xì)節(jié)不得而知，目前看到的結(jié)果就是：國(guó)家發(fā)改委已于11月22日發(fā)函至清華大學(xué)，認(rèn)定紫光進(jìn)場(chǎng)競(jìng)價(jià)的行為“違規(guī)”。

國(guó)家發(fā)改委號(hào)稱(chēng)“小國(guó)務(wù)院”，紫光先斬后奏一是給人感覺(jué)不給面，二是容易落個(gè)國(guó)資流失的口實(shí)，畢竟銳迪科的大股東是美國(guó)人，按持股量一算，紫光集團(tuán)多報(bào)的價(jià)，讓華平多收了5000萬(wàn)美元。

不知怎么地，這事就被人捅到了媒體上，某財(cái)經(jīng)媒體近日對(duì)這場(chǎng)芯片戰(zhàn)爭(zhēng)來(lái)了個(gè)洋洋灑灑的頭版頭條。文章寫(xiě)得不錯(cuò)，很抓眼球，當(dāng)然，主要消息源是匿名的。如果要說(shuō)還有什么硬傷的話，就是缺乏對(duì)各方當(dāng)事人的正面求證。

事情至此，銳迪科的私有化交易是否告吹，抑或紫光集團(tuán)是否還有什么后手，尚不得而知。還是那句話：誰(shuí)都不是省油的燈，實(shí)力派嘛。

（四）搶購(gòu)玄機(jī)

不過(guò)，啰啰嗦嗦說(shuō)了這么多，我關(guān)心的其實(shí)并不是銳迪科最終花落誰(shuí)家，又或者清華和上海怎么斗法。比這些更值得追問(wèn)的是：為什么兩家實(shí)力派國(guó)企紛紛看上了盈利能力并不強(qiáng)的芯片企業(yè)？

沒(méi)理由啊！眾所周知，芯片業(yè)是典型的技術(shù)、資金密集型行業(yè)。至少到目前為止，這可不是中國(guó)人的強(qiáng)項(xiàng)，中國(guó)的芯片主要還是依賴(lài)進(jìn)口。來(lái)自中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)字顯示，今年前三季度，中國(guó)芯片進(jìn)口量1990.3億塊，同比增長(zhǎng)13.5%，進(jìn)口金額1752.7億美元，同比增長(zhǎng)27.9%。芯片和石油、鐵礦石、液晶面板一起構(gòu)成了中國(guó)前四位的外匯消耗大戶(hù)。

中國(guó)最大、最成功的芯片公司是華為海思，但它不僅無(wú)法與高通等國(guó)際巨頭相提并論，就是與中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的聯(lián)發(fā)科相比，也還差了好幾個(gè)身位。話說(shuō)展訊、聯(lián)發(fā)科為什么要從納斯達(dá)克退市，還不是因?yàn)樵谀莾翰皇艽?jiàn)，市盈率不超過(guò)15倍。而在A股，芯片概念的士蘭微（600460）的市盈率超過(guò)60倍。

其實(shí)，銳迪科的業(yè)績(jī)已經(jīng)呈現(xiàn)頹勢(shì)，其三季度營(yíng)收為0.851億美元，同比下降22.1%，環(huán)比下降22.8%。現(xiàn)在全球手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)加速智能化，銳迪科主打的功能機(jī)芯片勢(shì)必受到?jīng)_擊。

這么一個(gè)行業(yè)，這么一家公司，為什么兩大家爭(zhēng)得不可開(kāi)交？玄機(jī)在哪里？

（五）國(guó)企的“芯”算盤(pán)

怎么說(shuō)，國(guó)企是共和國(guó)的長(zhǎng)子呢。根正苗紅的他們，對(duì)氣候變化的敏銳度確實(shí)無(wú)人能及。

原來(lái)費(fèi)力不討好的芯片業(yè)，在新一屆政府的施政方針下有可能成為香饃饃。原來(lái)那種粗放、低端的加工制造業(yè)模式難以為繼了，而芯片業(yè)符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型的迷思，同時(shí)在棱鏡門(mén)不斷發(fā)酵的當(dāng)下，還夾雜著保障國(guó)家安全的政治期待。

產(chǎn)業(yè)界聽(tīng)到的聲音是：一定要堅(jiān)定信心，下定決心，把集成電路產(chǎn)業(yè)搞上去。根據(jù)新華網(wǎng)的報(bào)道，今年9月2-5日，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理馬凱在深圳、杭州、上海調(diào)研時(shí)，就強(qiáng)調(diào)：加快推動(dòng)我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展是中央作出的戰(zhàn)略決策……要努力實(shí)現(xiàn)集成電路產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展。

中國(guó)芯片業(yè)能不能跨越式發(fā)展還不好說(shuō)，但至少新一輪的政策紅利已是呼之欲出。按照以往的慣例，這些紅利包括并不限于：出臺(tái)產(chǎn)業(yè)扶持政策、鼓勵(lì)兼并重組、提供融資便利。有消息稱(chēng)，有關(guān)方面已經(jīng)在醞釀比目前的“18號(hào)文”力度更大的政策。而紫光集團(tuán)在宣布對(duì)銳迪科的收購(gòu)交易后，就以迅雷不及掩耳之勢(shì)打出了“芯片國(guó)家隊(duì)”的旗號(hào)。

從納斯達(dá)克退市，再到A股上市，這中間的賬不難算吧？再說(shuō)，自告奮勇發(fā)展自主創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，為國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)貢獻(xiàn)力量，國(guó)家能虧待得了你嗎？況且還是國(guó)企。

（六）政策紅利背后

國(guó)家的政策扶持對(duì)芯片業(yè)的發(fā)展無(wú)疑是利好，但政策紅利的雨露在激發(fā)國(guó)企爭(zhēng)購(gòu)場(chǎng)面的同時(shí)，是否還有更多思考之處？

首先，一加一是否大于二？不管是紫光還是浦東科投，都醞釀過(guò)將展訊、銳迪科收購(gòu)后整合的想法，畢竟，有規(guī)模才有概念，但從結(jié)果來(lái)看，這真的會(huì)比讓兩家公司到市場(chǎng)上拼搶更有效嗎？如果整合不暢，導(dǎo)致人才流失和團(tuán)隊(duì)沖突，是否得不償失？

其次，資本意志的強(qiáng)勢(shì)介入，尤其是國(guó)企，會(huì)不會(huì)改變芯片企業(yè)本身的發(fā)展節(jié)奏？芯片設(shè)計(jì)公司最有價(jià)值的資產(chǎn)就是人才，尤其是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的市場(chǎng)敏銳和創(chuàng)新、拼搏精神。

可以追問(wèn)的還有很多。

退一萬(wàn)步，多少年以后，當(dāng)人們談?wù)撈疬@場(chǎng)國(guó)企實(shí)力派的芯片戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)，希望他們不僅僅是在談?wù)呒t利以及對(duì)政策紅利的消費(fèi)。