晶圓雙雄法說估臺(tái)積電Q2 EPS 1.67元聯(lián)電28奈米報(bào)佳音

時(shí)間：2012-07-19 11:07:14

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[導(dǎo)讀]晶圓雙雄法說將于本周四(19日)臺(tái)積電(2330-TW)(TSM-US)打頭陣，聯(lián)電(2303-TW)(UMC-US)25日接棒。法人預(yù)估，基于臺(tái)積電第2季業(yè)績已超高標(biāo)，第2季每股盈余(EPS)有望來到1.67元；至于聯(lián)電，隨通訊客戶超乎預(yù)期的需求加持

晶圓雙雄法說將于本周四(19日)臺(tái)積電(2330-TW)(TSM-US)打頭陣，聯(lián)電(2303-TW)(UMC-US)25日接棒。法人預(yù)估，基于臺(tái)積電第2季業(yè)績已超高標(biāo)，第2季每股盈余(EPS)有望來到1.67元；至于聯(lián)電，隨通訊客戶超乎預(yù)期的需求加持，28奈米進(jìn)展與客戶布局部分則可望報(bào)佳音。

臺(tái)積電第2季營收表現(xiàn)季增21.4%，超越公司高標(biāo)，約達(dá)1280.61億元。法人預(yù)估，第2季每股盈余有望來到1.67元；市場預(yù)估臺(tái)積電每股盈余均值約在1.63元，低標(biāo)則約落在1.58元。

歐美超乎預(yù)期的經(jīng)濟(jì)成長放緩影響亞洲市場，基于大客戶釋出的獲利預(yù)警訊息，法人指出，終端應(yīng)用市場需求低迷，且產(chǎn)品平均價(jià)格正持續(xù)下滑，臺(tái)積電第3季將面臨清除早先客戶過度樂觀、重復(fù)下單的疑慮，但打消重復(fù)訂單有助于保持產(chǎn)品平均銷售價(jià)格不墜，且?guī)齑嬷苻D(zhuǎn)天數(shù)維持低檔有助于保持可動(dòng)用的在手充沛現(xiàn)金流。

另外，為因應(yīng)28奈米超乎預(yù)期的市場需求與40奈米削價(jià)競爭，臺(tái)積電必須提高28奈米營收貢獻(xiàn)占比，且面對英特爾(INTC-US)與三星(005930-KS)的步步進(jìn)逼、折舊費(fèi)用恐季增8-10%等，臺(tái)積電28奈米HPL良率仍有提高空間，以及催生更高獲利的業(yè)務(wù)模式，同時(shí)，持續(xù)降低或維持存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)于低檔、加速20奈米制程進(jìn)展。臺(tái)積電20奈米預(yù)定在2013年進(jìn)入量產(chǎn)階段。

聯(lián)電第2季營收表現(xiàn)季增16.2%，超越公司目標(biāo)，累計(jì)營收凈額來到約276.19億元。法人預(yù)估，第2季每股盈余有望攀至0.21元；市場預(yù)估聯(lián)電電每股盈余均值約在0.20元。

法人指出，考量聯(lián)電第2季基期仍低，看好第3季還有成長空間；產(chǎn)能利用率隨通訊客戶超乎預(yù)期的需求加持，仍將持續(xù)向上來到88-92%高檔，同時(shí)，毛利率約將在第3季來到今年高檔28%，營業(yè)利益率在第3季也有6%成長空間，且隨28奈米SiON制程進(jìn)展與持續(xù)向上的產(chǎn)能利用率、客戶數(shù)，將降低第四季起庫存調(diào)整的潛在沖擊，總體后市仍不看淡。

相較于金融股個(gè)股一天強(qiáng)勢填息氣勢，臺(tái)積電、聯(lián)電目前股價(jià)位階仍在貼息階段。