外資看日月光案已政治化，沖擊供應(yīng)鏈還可接受
[導(dǎo)讀]日月光(2311)在高雄廠區(qū)的排污丑聞事態(tài)擴(kuò)大，引發(fā)當(dāng)?shù)厝嗣窨棺h要求日月光提出解決之道。K7廠區(qū)是否停工尚未確定，外資瑞銀(UBS)已指出，排污事件初期罰鍰對(duì)日月光影響輕微，不過此事件已「政治化」，政府可能受迫于輿
日月光(2311)在高雄廠區(qū)的排污丑聞事態(tài)擴(kuò)大，引發(fā)當(dāng)?shù)厝嗣窨棺h要求日月光提出解決之道。K7廠區(qū)是否停工尚未確定，外資瑞銀(UBS)已指出，排污事件初期罰鍰對(duì)日月光影響輕微，不過此事件已「政治化」，政府可能受迫于輿論而必須對(duì)日月光做出進(jìn)一步的處置；另一方面，美銀美林(BoA Merrill Lynch)則認(rèn)為，即使K7短暫停工4-6周的最糟狀況發(fā)生，對(duì)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的沖擊也「還算可以接受(manageable)」。
日月光高雄K7廠酸液排放事件已先遭罰60萬元罰鍰，風(fēng)波尚未平息、停工與否仍在未定之天，K5、K11廠又爆出違規(guī)設(shè)置廢水槽，遭環(huán)保主管機(jī)關(guān)質(zhì)疑日月光根本是有計(jì)劃地規(guī)避環(huán)?；?，長期偷排廢水。相關(guān)丑聞爆出后，更引發(fā)在地農(nóng)民群集抗議，要求日月光負(fù)起應(yīng)有責(zé)任。
位處于日月光排污風(fēng)暴核心的K7廠，主要從事覆晶封裝(Flip-chip)與晶圓凸塊(wafer bumping)，相關(guān)污水就是源于凸塊清洗制程。據(jù)了解，K7占日月光封測(cè)材料營收比重約達(dá)14%，若以集團(tuán)合并營收來看則占9-10%；就K7業(yè)務(wù)組合來看，約有30-35%營收來自晶圓凸塊、15%來自覆晶封裝，其他50%則是打線與測(cè)試。
外資瑞銀指出，日月光排污事件「已經(jīng)遭罰60萬元」，若其解釋與改善報(bào)告書內(nèi)容為主管機(jī)關(guān)接受，則K7將可維持正常營運(yùn)不受影響。然而，瑞銀也觀察到，近期高雄當(dāng)?shù)剡M(jìn)行的抗議活動(dòng)、乃至國內(nèi)輿論激憤的情況，可能為政府處置方式帶來變數(shù)。瑞銀指出，日月光事件演變已越見復(fù)雜，主因「媒體的持續(xù)追蹤、報(bào)導(dǎo)，輿論已讓排污的環(huán)保事件『政治化』(It becomes a political issue)」，為了回應(yīng)輿情，政府可能受迫于輿論而必須對(duì)日月光做出進(jìn)一步的處置。
針對(duì)停工的情境，瑞銀分析，日月光接下來面對(duì)的可能狀況有四，包括提出改善計(jì)劃書并維持營運(yùn)(沖擊最小)、在公眾壓力之下K7停工數(shù)周、關(guān)閉高雄廠區(qū)所有凸塊與覆晶封裝生產(chǎn)線數(shù)周、乃至關(guān)閉旗下所有凸塊與覆晶封裝生產(chǎn)線數(shù)周；瑞信認(rèn)為，這四種狀況對(duì)于日月光2014年EPS影響性分別為1%、3%、7%與15%。
另一外資機(jī)構(gòu)美銀美林則表示，若政府裁決認(rèn)為日月光排污「系屬故意」，則處以停工的懲罰就在所難免。美銀美林表示，K7的晶圓凸塊業(yè)務(wù)占日月光凸塊營收約6成比重，但若相關(guān)處分僅是短暫停工4-6周，以目前需求較淡的市況來看，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈仍可藉由客戶端的庫存、分散供應(yīng)商來解決，停工對(duì)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的影響「還算可以接受」。
針對(duì)市場(chǎng)點(diǎn)名矽品(2325)可望成為日月光停工后接獲轉(zhuǎn)單的受惠者，對(duì)此美銀美林則認(rèn)為，即使日月光停工，IC設(shè)計(jì)公司仍可選擇艾科爾(Amkor)、星科金朋(STATS-ChipPAC)與矽品作為晶圓凸塊與覆晶封裝的供應(yīng)商，然而矽品目前覆晶封裝產(chǎn)能爆滿，可挪出接下轉(zhuǎn)單的空間不大，受惠自然也相對(duì)有限。
不過，環(huán)境與灌溉水源的保護(hù)本是大事，日月光事件可能僅是臺(tái)灣工業(yè)發(fā)展一角。美銀美林就認(rèn)為，高雄作為臺(tái)灣工業(yè)重鎮(zhèn)，「污染本就十分嚴(yán)重(Kaohsiung is known to be heavily polluted)」，日月光若遭停工重罰，其肩負(fù)的責(zé)任「可能超出日月光所造成的直接損害」，似也呼應(yīng)著瑞銀認(rèn)為此一事件已隨輿情變化而「政治化」的看法。
日月光高雄K7廠酸液排放事件已先遭罰60萬元罰鍰，風(fēng)波尚未平息、停工與否仍在未定之天，K5、K11廠又爆出違規(guī)設(shè)置廢水槽，遭環(huán)保主管機(jī)關(guān)質(zhì)疑日月光根本是有計(jì)劃地規(guī)避環(huán)?；?，長期偷排廢水。相關(guān)丑聞爆出后，更引發(fā)在地農(nóng)民群集抗議，要求日月光負(fù)起應(yīng)有責(zé)任。
位處于日月光排污風(fēng)暴核心的K7廠，主要從事覆晶封裝(Flip-chip)與晶圓凸塊(wafer bumping)，相關(guān)污水就是源于凸塊清洗制程。據(jù)了解，K7占日月光封測(cè)材料營收比重約達(dá)14%，若以集團(tuán)合并營收來看則占9-10%；就K7業(yè)務(wù)組合來看，約有30-35%營收來自晶圓凸塊、15%來自覆晶封裝，其他50%則是打線與測(cè)試。
外資瑞銀指出，日月光排污事件「已經(jīng)遭罰60萬元」，若其解釋與改善報(bào)告書內(nèi)容為主管機(jī)關(guān)接受，則K7將可維持正常營運(yùn)不受影響。然而，瑞銀也觀察到，近期高雄當(dāng)?shù)剡M(jìn)行的抗議活動(dòng)、乃至國內(nèi)輿論激憤的情況，可能為政府處置方式帶來變數(shù)。瑞銀指出，日月光事件演變已越見復(fù)雜，主因「媒體的持續(xù)追蹤、報(bào)導(dǎo)，輿論已讓排污的環(huán)保事件『政治化』(It becomes a political issue)」，為了回應(yīng)輿情，政府可能受迫于輿論而必須對(duì)日月光做出進(jìn)一步的處置。
針對(duì)停工的情境，瑞銀分析，日月光接下來面對(duì)的可能狀況有四，包括提出改善計(jì)劃書并維持營運(yùn)(沖擊最小)、在公眾壓力之下K7停工數(shù)周、關(guān)閉高雄廠區(qū)所有凸塊與覆晶封裝生產(chǎn)線數(shù)周、乃至關(guān)閉旗下所有凸塊與覆晶封裝生產(chǎn)線數(shù)周；瑞信認(rèn)為，這四種狀況對(duì)于日月光2014年EPS影響性分別為1%、3%、7%與15%。
另一外資機(jī)構(gòu)美銀美林則表示，若政府裁決認(rèn)為日月光排污「系屬故意」，則處以停工的懲罰就在所難免。美銀美林表示，K7的晶圓凸塊業(yè)務(wù)占日月光凸塊營收約6成比重，但若相關(guān)處分僅是短暫停工4-6周，以目前需求較淡的市況來看，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈仍可藉由客戶端的庫存、分散供應(yīng)商來解決，停工對(duì)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的影響「還算可以接受」。
針對(duì)市場(chǎng)點(diǎn)名矽品(2325)可望成為日月光停工后接獲轉(zhuǎn)單的受惠者，對(duì)此美銀美林則認(rèn)為，即使日月光停工，IC設(shè)計(jì)公司仍可選擇艾科爾(Amkor)、星科金朋(STATS-ChipPAC)與矽品作為晶圓凸塊與覆晶封裝的供應(yīng)商，然而矽品目前覆晶封裝產(chǎn)能爆滿，可挪出接下轉(zhuǎn)單的空間不大，受惠自然也相對(duì)有限。
不過，環(huán)境與灌溉水源的保護(hù)本是大事，日月光事件可能僅是臺(tái)灣工業(yè)發(fā)展一角。美銀美林就認(rèn)為，高雄作為臺(tái)灣工業(yè)重鎮(zhèn)，「污染本就十分嚴(yán)重(Kaohsiung is known to be heavily polluted)」，日月光若遭停工重罰，其肩負(fù)的責(zé)任「可能超出日月光所造成的直接損害」，似也呼應(yīng)著瑞銀認(rèn)為此一事件已隨輿情變化而「政治化」的看法。
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