封測(cè)雙雄 德意志喊買

封測(cè)搶單大戰(zhàn)正式開(kāi)打，市場(chǎng)傳出矽品（2325）打入高通的供應(yīng)鏈，德意志證券指出，日月光（2311）不甘示弱從聯(lián)發(fā)科手中，搶走不少矽品的訂單，本季末就要開(kāi)始出貨。德意志強(qiáng)調(diào)，芯片大廠訂單多元化的趨勢(shì)明朗，封測(cè)雙雄都是智能型手機(jī)風(fēng)潮下的受惠者。



圖／經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)提供
自從日月光上周在摩根士丹利證券座談會(huì)上，透露保守看待第四季的論點(diǎn)之后，日月光連續(xù)兩個(gè)交易日被外資賣超逾4萬(wàn)張，反手加碼矽品1.4萬(wàn)張，造成矽品與日月光股價(jià)兩樣情。矽品、日月光上周五分別收在30.55元、25.4元，兩者股價(jià)相差5元以上，價(jià)差創(chuàng)下近期新高。

絕大多數(shù)的外資維持日月光每股純益超過(guò)矽品的觀點(diǎn)，象是瑞銀預(yù)估日月光今年以2.32元?jiǎng)龠^(guò)矽品的1.66元；明年日月光還是以2.48元，繼續(xù)贏過(guò)矽品的1.94元。

德意志半導(dǎo)體分析師周立中表示，手機(jī)芯片大廠為了確保貨源無(wú)虞，封測(cè)端來(lái)源多元化態(tài)勢(shì)明顯，所以可以看到過(guò)去是日月光大客戶的高通，被矽品搶走部分訂單；但向來(lái)與矽品關(guān)系密切的聯(lián)發(fā)科，日月光也能從聯(lián)發(fā)科手中拿下3.75G的中低階智能型手機(jī)訂單。

周立中強(qiáng)調(diào)，從高通與聯(lián)發(fā)科的最新動(dòng)態(tài)就可得知，智能型手機(jī)訂單多，芯片大廠最保險(xiǎn)的作法就是「來(lái)源多元化」，這種訂單大洗牌并不值得大驚小怪，只能說(shuō)封測(cè)雙雄都會(huì)受惠智能型手機(jī)的大量熱銷。

德意志維持對(duì)封測(cè)雙雄的偏多觀點(diǎn)，投資評(píng)等均為「買進(jìn)」，對(duì)日月光、矽品的目標(biāo)價(jià)，分別為33元、36元；認(rèn)為日月光最近股價(jià)修正，已經(jīng)遭到超賣。

更有趣的是，臺(tái)積電董事長(zhǎng)張忠謀一席「看不到春燕」說(shuō)，結(jié)果多數(shù)外資并未受到驚嚇，反而有些唱反調(diào)的意味。

瑞銀半導(dǎo)體首席分析師程正樺就指出，半導(dǎo)體四雄第四季展望保守，但下修幅度有限，這波下修第四季營(yíng)運(yùn)展望，不但可能就是最后一波修正潮，而且不會(huì)引起市場(chǎng)太多的意外。