日月光矽品小摩看淡

時間：2011-07-20 06:17:00

關鍵字：蘋果 EPS iPhone 供應鏈

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[導讀]近日率先降評半導體業(yè)的摩根大通證券，以存貨調(diào)整將沖擊營運基本面為由，將日月光 (2311)、矽品 (2325)降評至「中立」，目標價并雙雙下修，造成昨 (19)日封測雙雄股價重挫破底。摩根大通證券半導體產(chǎn)業(yè)分析師徐祎

近日率先降評半導體業(yè)的摩根大通證券，以存貨調(diào)整將沖擊營運基本面為由，將日月光 (2311)、矽品 (2325)降評至「中立」，目標價并雙雙下修，造成昨 (19)日封測雙雄股價重挫破底。

摩根大通證券半導體產(chǎn)業(yè)分析師徐祎成指出，從基本面表角度來看，電子業(yè)的下游需求雖不樂觀，但第二季已見落底，預期第三季起在季節(jié)性因素的帶動下，產(chǎn)業(yè)仍有一波成長的力道，剛好為這波上游半導體的調(diào)整循環(huán)消化庫存。

不過與前次2004年至2005年的修正循環(huán)相較，雖然循環(huán)脈動具有高度相似性，但此次循環(huán)面臨更為弱勢的總體環(huán)境，因此以前次修正循環(huán)花費兩季的時間為基礎推算，此次修正才開始，預計最快也要到今年底才能修正完畢。

徐祎成建議投資人，宜等待存貨去化殆盡的訊號浮現(xiàn)后 (預計要到第四季)，同時股價也修正的差不多了，如矽品股價凈值比低于1.5倍時再行進場，會較為穩(wěn)妥。

有鑒于存貨修正問題對封測廠基本面所造成的影響，徐祎成下修封測雙雄今、明兩年獲利，其中日月光每股稅后純益(EPS)各降17%、14%，矽品也下調(diào)27%、28%，兩家公司評等也全面降評至「中立」。

【記者簡永祥／臺北報導】蘋果恐下修本季iPhone手機出貨量，以蘋果芯片供應鏈為主的晶圓代工龍頭臺積電（2330）及封測大廠日月光（2311）也首當其沖，本季營運下修恐超乎預期。