花旗喊買日月光 Q3成長(zhǎng)動(dòng)能超過(guò)同業(yè)

DM廠委外代工和行動(dòng)裝置內(nèi)建晶片封測(cè)訂單持續(xù)涌入，市場(chǎng)預(yù)期封測(cè)大廠日月光（2311-TW）第2季封測(cè)業(yè)務(wù)將季增7％，第3季營(yíng)收表現(xiàn)也看俏?；ㄆ飙h(huán)球證券表示，日月光第2季營(yíng)運(yùn)目標(biāo)可達(dá)陣，但第3季半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有雜音，因匯損疑慮略微下修第3季和全年?duì)I收預(yù)估值，隨著IDM委外訂單增加，以及低成本低腳數(shù)技術(shù)提升，第3季營(yíng)收可望應(yīng)加10%，毛利率也可持穩(wěn)，因此維持買進(jìn)評(píng)等和目標(biāo)價(jià)41元。

日月光今天股價(jià)以34.20元開高走低，皆在平盤附近游走，跌幅0.59%，以技術(shù)線型來(lái)看，已站上５日線和季線，帶上攻月線。

花旗環(huán)球證券指出，盡管第3季半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍存雜音，但仍維持日月光第2季達(dá)陣，第3季成長(zhǎng)動(dòng)能看好的看法。但假設(shè)下半年新臺(tái)幣匯率從29.5美元升值至29美元，日月光獲利預(yù)測(cè)第3季就將下修5%，全年獲利就將下修2%。

由于日月光采用低成本、低腳數(shù)的技術(shù)有效提升市占率，加上日本IDM委外訂單持續(xù)涌入，晶圓庫(kù)存水位的降低，花旗環(huán)球證券進(jìn)一步指出，日月光封測(cè)業(yè)務(wù)從今年5月起到8月續(xù)推升，因此第2季財(cái)測(cè)營(yíng)收季增7%-9%將可達(dá)陣，第3季營(yíng)收也有季增10%達(dá)到536億元的成績(jī)，而第4季營(yíng)收可能下修1%。

花旗環(huán)球證券預(yù)期，在第3季匯率走穩(wěn)，原物料價(jià)格推升，以及銅焊線制程高貢獻(xiàn)下，第3季毛利率可望穩(wěn)定走揚(yáng)。但另一方面，由于產(chǎn)能利用率已相對(duì)提高，所以產(chǎn)品單價(jià)ASP在第3季預(yù)期將持平。

花旗環(huán)球證券看好日月光市占率的提升，以及股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE)，維持買進(jìn)評(píng)等和目標(biāo)價(jià)41元，并預(yù)期股價(jià)還有23%上檔空間的表現(xiàn)。