巴克萊證券亞太半導(dǎo)體首席分析師陸行之，調(diào)降矽品（2325）獲利預(yù)估，將第四季每股純益下修為0.25元，并估明年每股純益僅有1.33元。陸行之此番調(diào)降動(dòng)作，等于是外資向市場(chǎng)提出矽品本季獲利不佳的預(yù)警。
陸行之指出，矽品本季財(cái)報(bào)劣于預(yù)期，主要是NB需求不佳，第四季營(yíng)收將季衰退5至9%，達(dá)不到原先預(yù)期的目標(biāo)。
此外，矽品的銅制程轉(zhuǎn)換速度不夠快，加上原物料上漲，使得矽品毛利率繼續(xù)下滑。
矽品本季財(cái)報(bào)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，巴克萊認(rèn)為矽品本季每股獲利季增率衰退47%；毛利率從14%衰退至11%；營(yíng)業(yè)利益率更面臨從10%下滑至5%的腰斬窘境。
陸行之指出，矽品、日月光（2311）本季每股純益分別為0.25元、0.79元，日月光本季的每股稅后純益將達(dá)矽品的三倍以上。若以獲利絕對(duì)金額來(lái)看，矽品、日月光第四季獲利，分別為7億元、48億元。巴克萊認(rèn)為封測(cè)雙雄本季的獲利，仍是日月光勝出，并加大與矽品的差距。
矽品今年股價(jià)落表現(xiàn)大盤近50%，也落后日月光20%，但陸行之仍不認(rèn)為矽品有反彈行情，目標(biāo)價(jià)僅24元，預(yù)估有三成潛在下跌空間。
陸行之表示，晶圓雙雄明年第一季淡季不淡，但矽品明年第一季營(yíng)收下滑幅度大于晶圓雙雄，毛利率還有繼續(xù)下探的風(fēng)險(xiǎn)，投資評(píng)等為「劣于大盤」。
盡管外資法人原本就不期待矽品本季財(cái)報(bào)，不過(guò)陸行之看壞封測(cè)的程度，仍引起廣泛討論。至于何時(shí)才是矽品的買點(diǎn)，目前外資圈呈現(xiàn)多空看法分歧，但看多日月光的論點(diǎn)，還是居主流地位。
像是摩根士丹利證券認(rèn)為，日月光獲利能力勝過(guò)矽品，短時(shí)間之內(nèi)選股邏輯維持「日月光優(yōu)于矽品」，矽品買點(diǎn)還沒到。摩根大通臺(tái)股研究部主管賴以哲，在本月的配對(duì)交易當(dāng)中，也是建議「作多日月光、作空矽品」。
日月光部分，陸行之調(diào)升明年獲16%，不過(guò)也僅預(yù)估日月光明年每股純益為2.83元，屬于外資券商當(dāng)中的「低標(biāo)」，巴克萊封測(cè)明年景氣看法較保守，對(duì)封測(cè)整體產(chǎn)業(yè)的投資評(píng)等列為「劣于大盤」。
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