封測業(yè)4Q成長力道轉(zhuǎn)弱　日月光微揚(yáng)硅品持平

由于上半年需求暢旺，墊高基期，封測產(chǎn)業(yè)第4季成長力道已趨緩。就封測雙雄而言，日月光第3季營收成長率為7.2%，硅品不增反減，季減0.5%；與封測產(chǎn)業(yè)連動(dòng)的材料通路商長華電材第3季營收也呈現(xiàn)4.12%的季衰退情況。展望第4季，日月光挾著銅制程領(lǐng)先和手機(jī)芯片客戶訂單支撐，單季營收具有比上季成長的實(shí)力，表現(xiàn)一枝獨(dú)秀；而硅品和長華則皆預(yù)期持平。

日月光公布9月封測營收為新臺(tái)幣112.78億元，比上月小幅衰退2.2%，累計(jì)第3季封測營收為340.15億元，季增7.3%，優(yōu)于法說會(huì)所估的5~6%。日月光表示，由于PC訂單并不如原先預(yù)期疲軟，推升第3季營收優(yōu)于目標(biāo)。

相較于日月光，硅品的9月營收低于預(yù)期，實(shí)績?yōu)?2.2億元，比上月減少6.4%，累計(jì)第3季營收為163.03億元，較上季小幅減少0.5%。

長華9月母公司營收為9.17億元，月減達(dá)14.42%；惟單月合并營收月減幅度縮小為5.38%，顯示太陽能等新事業(yè)對營收具有支撐作用。

展望第4季，綜觀封測業(yè)，多數(shù)皆預(yù)估第4季營收可能較上季衰退個(gè)位數(shù)幅度，但就封測雙雄而言，法人預(yù)估日月光第4季營收仍有機(jī)會(huì)比上季成長4~6%，硅品則呈現(xiàn)持平格局，長華亦以持平視之。

日月! 光表? A由于銅打線制程及客戶組合拉高市占率，手機(jī)芯片客戶訂單依舊增溫，推升業(yè)務(wù)逐步復(fù)蘇?；诘?季營收表現(xiàn)相對強(qiáng)勁，考慮到金價(jià)創(chuàng)新高及新臺(tái)幣匯率勁揚(yáng)，法人預(yù)估日月光第4季毛利率將與第2季持平。

由于臺(tái)灣IC設(shè)計(jì)公司訂單相對疲弱，硅品著墨臺(tái)灣客戶較高，加上銅打線制程落后日月光，以及放緩第4季投資腳步，法人預(yù)估硅品第4季缺乏成長動(dòng)能，恐將第3季持平。硅品即將于27日召開法人說明會(huì)，市場預(yù)料董事長林文伯可能會(huì)對后市提出相對保守的看法論調(diào)。

長華基于客戶積極調(diào)整庫存，減少對相關(guān)材料的需求，尤以大面板用COF及DRAM用導(dǎo)線架最為明顯，預(yù)測此波去化庫存將在10月告一段落，屆時(shí)長華10月營收恐將走滑，11月起可望止跌。以此推估，長華預(yù)估第4季營運(yùn)可能與第3季差不多。