巴克萊:急單促臺積Q4稼動率升，GF搶單影響小

臺積電(2330)今年Q3因Q2基期拉高、且高階智慧型手機(jī)銷售遇阻，旺季效應(yīng)平緩，而市場對其Q4的狀況更因半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入庫存調(diào)整期而擔(dān)憂，甚至認(rèn)為臺積Q4營收可能出現(xiàn)20%的大幅衰退。不過，繼美林喊出臺積Q4營收季減幅度，仍估9~12%后，外資巴克萊也出具最新報告力挺臺積，指出臺積在10月初，仍可望見到來自聯(lián)發(fā)科(2454)、蘋果iPhone 5S/5C、xBOX one、PS4等游戲機(jī)晶片的急單涌入，帶動Q4的稼動率攀高至85~90%。此外，關(guān)于市場聚焦的格羅方德?lián)寙涡?yīng)，巴克萊也直指，對臺積Q4整體營收影響幅度，頂多僅有2~3%。


巴克萊指出，市場對臺積Q4稼動率可能降至75~80%、致營收季減幅度有可能達(dá)2成的擔(dān)憂確實有理，而下半年客戶下單也的確轉(zhuǎn)趨觀望，不像上半年多是穩(wěn)定的長單。不過，巴克萊認(rèn)為，在Q4淡季正式到來之前，臺積電于10月初仍可望見到聯(lián)發(fā)科(2454)、蘋果iPhone 5S/5C、xBOX one、PS4等游戲機(jī)晶片的急單涌進(jìn)，帶動臺積Q4稼動率回升至85~90%。

巴克萊估，臺積Q4 28奈米的稼動率約7成，40奈米稼動率為75%以上、接近8成(high 70)，65/90奈米則為75%以下、接近7成(low 70)。整體而言，臺積Q4 12寸廠的稼動率約會落在70~75%之間，8寸廠則為85~90%區(qū)間。不過，上述10月初涌入的急單，則可望推升臺積Q4總體稼動率向上提升至85~90%。

關(guān)于臺積Q4營收季減幅度，巴克萊指出，半導(dǎo)體庫存天數(shù)仍維持在2.6個月的水位，與3年平均值相當(dāng)，而相對于晶圓代工上游的IC設(shè)計等客戶多估Q3營收將季增6~9%，晶圓代工廠則僅釋出季增3%的預(yù)估，顯示庫存調(diào)整已經(jīng)緩步的在進(jìn)行，因此臺積Q4營收應(yīng)不至于會出現(xiàn)大幅季減20%的狀況。

另外，關(guān)于市場傳出格羅方德陸續(xù)從臺積手上搶下部分高通(Qualcomm)、聯(lián)發(fā)科的28奈米訂單，對此巴克萊認(rèn)為，對臺積Q4營收影響幅度約僅有2~3%，而事實上，臺積與競爭對手在28奈米制程之間的良率差距仍有1~2成之多。