瑞信科技論壇 聚焦臺(tái)積Q4動(dòng)能

第13屆瑞士信貸證券亞洲科技論壇（ATC）本周三到五（9月5至7日）在臺(tái)北展開，議程焦點(diǎn)除了眾所矚目的科技新產(chǎn)品外，也會(huì)鎖定臺(tái)積電訂單動(dòng)能，因?yàn)榻谕赓Y圈sell side對(duì)第四季營(yíng)收下滑幅度能否縮至5％，看法南轅北轍。

瑞士信貸證券亞太區(qū)科技產(chǎn)業(yè)研究部主管尼堅(jiān)（Manish Nigam）指出，對(duì)科技業(yè)而言，9月通常是「揮別淡季、邁向旺季」關(guān)鍵時(shí)刻，新科技產(chǎn)品周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)、及庫(kù)存狀況與總體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)等，都可得到較明確的厘清。

尼堅(jiān)表示，今年ATC共邀集80家科技廠商，主軸包括：「7至13寸行動(dòng)裝置產(chǎn)品」、「低成本智能型手機(jī)」、「已開發(fā)與新興市場(chǎng)需求狀況」與「微軟、蘋果、Google陣營(yíng)新產(chǎn)品」等4項(xiàng)，臺(tái)積電、聯(lián)發(fā)科、宏達(dá)電、三星、F-TPK、可成、華碩、廣達(dá)等指標(biāo)性廠商都將與會(huì)。

至于非科技產(chǎn)業(yè)，瑞士信貸證券今年鎖定內(nèi)需消費(fèi)與金融等兩大主軸，邀請(qǐng)統(tǒng)一、統(tǒng)一超、國(guó)泰金、富邦金等11家公司與會(huì)。

向來(lái)是下半年外資圈重頭戲的瑞士信貸ATC，今年已邁入第13屆，尼堅(jiān)表示，今年ATC特別重要的原因是，9、10月有許多科技產(chǎn)品可能推出，包括蘋果iPhone5與iPad mini、亞馬遜的新款Kindle Fire、三星的Galaxy Note2與平板計(jì)算機(jī)等。

但值得注意的是，盡管科技業(yè)第二季法說會(huì)一路從7月中辦到現(xiàn)在，但對(duì)1個(gè)多月前即舉行的上游半導(dǎo)體族群而言，這段時(shí)間產(chǎn)業(yè)景氣變化相當(dāng)快速，有必要向國(guó)際機(jī)構(gòu)投資人update。

臺(tái)積電就是最典型的例子，董事長(zhǎng)張忠謀在第二季法說會(huì)中表示，第四季將出現(xiàn)庫(kù)存修正，引發(fā)外資圈sell side調(diào)降財(cái)務(wù)預(yù)估值，花旗環(huán)球證券半導(dǎo)體分析師徐振志就指出，近期受到PC與消費(fèi)性客戶影響，臺(tái)積電第四季營(yíng)收下滑幅度可能高達(dá)2位數(shù)，其中出貨更會(huì)下滑15％。

但港商德意志證券半導(dǎo)體分析師周立中認(rèn)為，受惠于聯(lián)發(fā)科智能型手機(jī)芯片出貨大幅成長(zhǎng)帶動(dòng)，臺(tái)積電第四季營(yíng)收下滑幅度可望縮至5％以內(nèi)，外資圈sell side對(duì)臺(tái)積電第四季基本面看法南轅北轍，有待ATC厘清。