28奈米檢驗(yàn)時刻到！臺積/聯(lián)電競爭差距似未縮小

晶圓雙雄第2季法說會雙雙落幕，除兩者第3季營收小揚(yáng)，第4季受半導(dǎo)體客戶調(diào)整庫存、恐導(dǎo)致營收面臨下滑等態(tài)勢確立外，28 奈米發(fā)展進(jìn)度也越來越明朗。臺積電 (2330)、聯(lián)電 (2303)雖都指出，28 奈米產(chǎn)能持續(xù)開出、良率也逐漸改善，不過，關(guān)于聯(lián)電究竟能從臺積電 28 奈米產(chǎn)能不足的訂單外溢效果中受益多少？檢驗(yàn)時刻很快就要到來。首先，28 奈米的市場需求和供給明年第1季前就會趨近平衡，聯(lián)電必須抓緊時機(jī)搶單；此外，據(jù)了解，聯(lián)電的28 奈米 PolySion制程良率仍在20%上下，還有不小改善空間。而至少目前看來，今年臺積電和聯(lián)電在28 奈米制程的差距仍未縮小。
事實(shí)上，綜觀第2季臺積電和聯(lián)電在小于65 奈米的先進(jìn)制程比重，其實(shí)都沒有明顯成長：臺積電由于營收創(chuàng)新高導(dǎo)致分母變大，小于65 奈米的先進(jìn)制程比重反從第1季的63%滑落至61%，不過28 奈米制程的營收占比則從第1季的5%升至7%，顯示28 奈米放量效益已漸顯現(xiàn)；而在聯(lián)電方面，第2季小于65 奈米的先進(jìn)制程比重和第1季持平，同為49%，其中40 奈米制程占比也仍和第1季相同，維持在9%，且尚未出現(xiàn)來自28 奈米的貢獻(xiàn)。如此看來，臺積電上半年先進(jìn)制程的表現(xiàn)亮眼不少。
而展望下半年，聯(lián)電雖預(yù)估，40 奈米于年底前的營收占比可達(dá)15%，但這個數(shù)字還是遠(yuǎn)低于臺積電于第2季、40/45 奈米已占整體營收比重28%的成績，再比較臺積電和聯(lián)電預(yù)估，28 奈米年底營收占比可望達(dá)20%、5%的數(shù)據(jù)，似乎也突顯，兩者在先進(jìn)制程發(fā)展的差距有拉大趨勢。
而外資也紛紛對晶圓雙雄的28 奈米表現(xiàn)提出看法。法國巴黎銀行 (BNP)以「28 奈米：審判時刻即將到來」(28nm: Judgement time soon)為題，指出聯(lián)電第2季營收規(guī)模約為臺積電的22%，不過聯(lián)電來自小于40 奈米先進(jìn)制程的營收貢獻(xiàn)，卻只有臺積電的13%，除顯示其和臺積電在先進(jìn)制程發(fā)展軌跡上仍有段差距，在如今晶圓廠講求產(chǎn)能規(guī)模越大越好的情況下，聯(lián)電本就處于先天弱勢。如此看來，聯(lián)電和臺積電于28 奈米制程的差距恐難縮小。
大和證( Daiwa )則是分析，聯(lián)電在今年產(chǎn)能只會小幅年增4%的情況下，提升28 奈米良率將是第一要務(wù)。此外，聯(lián)電雖信心滿滿表示，28 奈米今年底前占整體營收比重5%的目標(biāo)可望順利達(dá)陣，惟大和認(rèn)為，目前聯(lián)電 28 奈米的良率仍在20-30%區(qū)間，要達(dá)到這個目標(biāo)有一定難度，因此大和也預(yù)估，年底聯(lián)電 28 奈米的營收貢獻(xiàn)很可能低于5%。
而美林 ( Merrill Lynch )也指出，聯(lián)電第2季的稼動率還維持在84%左右，并不算特別高，因此今年也還沒有大舉增加產(chǎn)能的急迫性。不過目前聯(lián)電于先進(jìn)制程的發(fā)展進(jìn)度也顯示，其在新一代制程交替的軌跡上，不僅良率，在產(chǎn)能布建上也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后臺積電，顯示外資對聯(lián)電 28 奈米后續(xù)表現(xiàn)仍持保留態(tài)度。