中芯四股東同床異夢(mèng):股權(quán)結(jié)構(gòu)是禍根

股權(quán)結(jié)構(gòu)是禍根 四大股東同床異夢(mèng)

南都記者 高凌云 實(shí)習(xí)生 袁夢(mèng)婷

備受市場(chǎng)關(guān)注的中芯國際人事地震又有新的動(dòng)態(tài)。記者從中芯國際內(nèi)部人士處獲悉，中芯國際總裁兼CEO王寧國已經(jīng)向董事會(huì)提交了辭職申請(qǐng)，如果不出意外，董事會(huì)將通過王寧國辭職的決定。

因?yàn)樵麻L江上舟的去世，此前早已存在但并沒有激化的高管團(tuán)隊(duì)之間的矛盾終于徹底爆發(fā)。王寧國提交辭職報(bào)告的舉措，表明中芯國際的內(nèi)訌已經(jīng)到了無法調(diào)解的地步，更大規(guī)模的人事地震在所難免。這也讓中芯國際這家剛剛嘗到盈利甜頭的中國最大的半導(dǎo)體制造商，再次陷入困局之中。

分析人士指出，中芯國際最大的硬傷，就是股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，前幾大股東股權(quán)太接近，又各打各的算盤，很容易形成掣肘。加上歷史遺留下來的幫派體系問題錯(cuò)綜復(fù)雜，發(fā)生內(nèi)亂也就在所難免。一旦中芯國際精心培養(yǎng)的技術(shù)骨干做鳥獸散，其未來也就堪憂了。

“王楊之爭(zhēng)”或見分曉

家家都有本難念的經(jīng)，中芯國際這本難念的經(jīng)，就是管理層之間的矛盾。事實(shí)上，在中芯國際，管理團(tuán)隊(duì)的矛盾早已存在，臺(tái)灣系、海龜系、本土系三大“派系”之間的明爭(zhēng)暗斗是業(yè)內(nèi)公開的秘密。由于此前董事長江上舟極力平衡，這一矛盾沒有激化。江上舟6月底病逝，中芯國際管理層的矛盾就立即像火山一樣爆發(fā)。

據(jù)悉，在中芯國際管理團(tuán)隊(duì)，主要分為兩派勢(shì)力，一派是以總裁兼C E O王寧國為代表的臺(tái)系力量，還有一派就是以CO O (首席運(yùn)營官)楊士寧為代表的海龜系。隨著江上舟的去世，兩大派系之間的矛盾激化，雙方的人馬不斷對(duì)外釋放不利對(duì)方的信息。

在6月29日召開的股東大會(huì)上，由于大股東大唐電信的反對(duì)，中芯國際C E O王寧國意外落選執(zhí)行董事之職，被除名董事會(huì)。坊間傳言稱，在落選后，王寧國就提出了辭職，不過這一傳言很快被王寧國否認(rèn)。然而，王寧國的落選，大股東舍棄王寧國的態(tài)度十分明顯。7月2日中芯國際召開董事會(huì)，通過了張文義成為執(zhí)行董事的決議，但董事長一職仍然空缺。張文義是江上舟同學(xué)，曾任原電子工業(yè)部副部長，也曾擔(dān)任華虹集團(tuán)董事長，既有從政經(jīng)歷也有從商的經(jīng)歷。

作為海龜系和大唐電信的代表，楊士寧盡管沒能如愿出任執(zhí)行董事一職，但是，王寧國的意外落選，已經(jīng)使得斗爭(zhēng)的天平向有利于楊士寧一方傾斜。前日王寧國向董事會(huì)提交辭呈，標(biāo)志著王寧國已經(jīng)在中芯國際失勢(shì)。而在王寧國提交辭呈之前的兩天，王的追隨者之一的中芯國際C M O (首席市場(chǎng)官)季克非已經(jīng)提交辭呈。

據(jù)悉，中芯國際本周內(nèi)還將召開董事會(huì)，就董事長一職進(jìn)行選舉投票。由于張文義是由另一大股東中投推薦，并已經(jīng)取得了多數(shù)股東的認(rèn)可，因此，張文義就任董事長一職應(yīng)無變數(shù)。

從目前的形勢(shì)看，一旦王寧國的辭職得到確認(rèn)，中芯國際將形成“張楊配”，楊士寧將取代王寧國，成為中芯國際的C EO。

股東間的控制權(quán)之爭(zhēng)

中芯國際劇烈的人事動(dòng)蕩背后，是各大股東之間的控制權(quán)之爭(zhēng)。

中芯國際目前的第一大股東是大唐電信，占據(jù)了19.14%的股權(quán)；中投持有中芯國際11 .6%的股權(quán)，為第二大股東；上海實(shí)業(yè)和臺(tái)積電則分別占 股8 .2 %和6.543%。對(duì)于中芯國際來說，大唐電信、中投和上海實(shí)業(yè)三家大股東，都是實(shí)力雄厚的國有公司，而臺(tái)積電又是業(yè)界第一的大佬。幾大股東之間股權(quán)相差又不大，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)，為中芯國際目前的動(dòng)蕩埋下了伏筆。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)企管系教授張禮成指出，中芯國際陷入目前的困境，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理是病根所在。

對(duì)于大唐電信來說，其在電信設(shè)備領(lǐng)域，已經(jīng)無法望華為、中興之項(xiàng)背，因此急需找到一個(gè)新的主業(yè)。中芯國際在芯片制造領(lǐng)域發(fā)展很快，目前的年?duì)I業(yè)額達(dá)15億美元，且發(fā)展?jié)摿薮?。因此，如果能夠掌控中芯國際，無疑就增加了自身的話語權(quán)?！耙环矫嬗欣谡业揭粋€(gè)新主業(yè)，另一方面在今后的央企整合中可以增加自身分量?！贝送?，大唐電信自身對(duì)芯片生產(chǎn)就有著較大的需求，擁有中芯國際可以拓展自身的產(chǎn)業(yè)鏈布局。因此，大唐電信對(duì)中芯國際的控制欲十分強(qiáng)。

然而，目前中芯國際的主要客戶在海外，海外客戶又因?yàn)楦鞣矫娴囊蛩兀惶敢馀c有著央企背景的企業(yè)開展業(yè)務(wù)。因此，中芯國際一直不想為大唐電信所掌控。江上舟此前也曾多次強(qiáng)調(diào)，中芯要堅(jiān)持兩個(gè)“I”發(fā)展路線，即Indepen-dent(獨(dú)立的)、International(國際的)，不希望被改造成一個(gè)國有色彩濃厚的企業(yè)。因此，江上舟此前引進(jìn)中投這個(gè)實(shí)力雄厚的財(cái)務(wù)投資者，就很有可能是為了制衡大唐電信，以免一家獨(dú)大。

有了大唐電信和中投的制衡，加上臺(tái)積電本身就是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這幾大股東之間很容易形成掣肘。目前中芯國際高管的內(nèi)訌，不過是大股東意志的體現(xiàn)。

此前有傳聞稱，為了平衡各方面利益，有關(guān)方面可能會(huì)請(qǐng)中芯國際創(chuàng)始人張汝京重新出山掌管中芯國際。不過張汝京本人否認(rèn)了這種說法，稱自己在半導(dǎo)體行業(yè)的歷史任務(wù)已經(jīng)完成，自己更看好L E D行業(yè)發(fā)展并在該領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)。一位接近張汝京的人士告訴記者，張汝京對(duì)自己一手創(chuàng)立的中芯國際很有感情，之所以表示不愿回去，也是因?yàn)榭紤]到目前中芯國際股權(quán)結(jié)構(gòu)，不想去蹚這趟渾水。

久病初愈再傷元?dú)?br>
眼前愈演愈烈的人事動(dòng)蕩，對(duì)中芯國際來說，無疑是傷不起。

半導(dǎo)體行業(yè)是資金、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，中芯國際自2000年成立以來，盡管發(fā)展速度很快，目前已經(jīng)成為全球第四大芯片生產(chǎn)商(位居臺(tái)積電、GlobalFounderies、聯(lián)電之后)，年?duì)I業(yè)額也達(dá)到了15億美元。但是，由于一直都處于投入期，加上專利官司不斷，使得中芯國際年年虧損。以最近幾年為例，2007年，中芯國際虧損1950萬美元；2008年，中芯國際虧損4.4億美元；2009年中芯國際年虧損額在8億美元以上。

不過，2010年全球半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇，芯片代工行業(yè)持續(xù)升溫，全行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能短缺，只要有產(chǎn)能就能賺到錢。這也給長期面對(duì)虧損現(xiàn)實(shí)的中芯國際一個(gè)喘息的機(jī)會(huì)。中芯國際在連續(xù)5年虧損之后首次獲得盈利。財(cái)報(bào)顯示，2010年，中芯國際銷售收入為15 .548億美元，增幅達(dá)45 .3%，凈利潤1400萬美元，首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。[!--empirenews.page--]

此前江上舟還制定了一個(gè)雄心勃勃的五年發(fā)展計(jì)劃：未來五年投資120億美元，實(shí)現(xiàn)年銷售額達(dá)到50億美元的目標(biāo)，國內(nèi)fabless(無生產(chǎn)線的IC設(shè)計(jì)公司)達(dá)到50%的市場(chǎng)份額，繼續(xù)擴(kuò)大12英寸產(chǎn)能及追趕先進(jìn)工藝制程，如45納米及32納米等技術(shù)。為達(dá)此目的，中芯國際不惜稀釋股權(quán)，引進(jìn)了中投這樣的投資者來補(bǔ)充血液。

然而，雄心勃勃的擴(kuò)張計(jì)劃剛剛開始實(shí)施，公司業(yè)績(jī)剛有好轉(zhuǎn)，江上舟就“出師未捷身先死”，并引爆嚴(yán)重內(nèi)訌，導(dǎo)致管理層頻換、大批核心員工出走，從而對(duì)中芯國際的競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)成極大的損害。據(jù)中芯國際一內(nèi)部人士透露，僅僅今年以來，中芯國際出走的技術(shù)骨干，已經(jīng)接近百名。“王總一走，肯定還會(huì)帶走一大批技術(shù)骨干。這些都是中芯國際這些年辛辛苦苦培育的人才。半導(dǎo)體行業(yè)培育一個(gè)核心技術(shù)人員很難，這些人出去很容易找到新的工作?！?br>
由于中芯國際出現(xiàn)劇烈人事動(dòng)蕩，已經(jīng)導(dǎo)致不少客戶開始觀望甚至流失。2010年，中芯國際最核心的客戶之一———博通曾將中芯列為全球4家代工伙伴的第一名，今年年初卻將中芯降為第四名，理由是技術(shù)承諾一延再延。而另一大客戶德儀中國區(qū)高層近日也透露，正密切關(guān)注中芯表現(xiàn)。

更讓中芯國際頭痛的是，由于歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不如預(yù)期，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣已經(jīng)出現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。花旗集團(tuán)6月份發(fā)布的分析報(bào)告就發(fā)出預(yù)警：受宏觀經(jīng)濟(jì)低迷及PC、手機(jī)銷售情況不佳影響，全球芯片行業(yè)正在陷入困境。