Imagination的前世今生,中資收購機遇

日前，蘋果公司宣布將在未來兩年內(nèi)停止使用英國公司Imagination Technologies Group PLC的圖形處理芯片，并終止專利費支付。該消息傳出后一石激起千層浪，Imagination Technologies 公司的股價下跌70%，達到8年來的最低谷。那么，蘋果此舉意欲何為?又會對Imagination Technologies 公司造成什么影響呢?

蘋果宣布停用PowerVR

在很長時間里，蘋果公司和 Imagination Technologies公司保持著非常密切的聯(lián)系，蘋果不僅是Imagination Technologies公司一個非常重要的客戶。蘋果公司設計的各種供蘋果手機使用的AP，比如A8、A9、A10等處理器都搭載了Imagination Technologies公司的PowerVR圖像處理技術，而且蘋果公司還持有Imagination部分股份。因此，兩家公司的關系可謂非常密切。

那為何蘋果如今要拋棄曾經(jīng)的重要合作伙伴呢?

還是老句老話：沒有永恒的盟友，只有永恒的利益。根本原因還是利益矛盾沖突。

由于Imagination Technologies的盈利模式類似于ARM，都是靠賣授權賺錢。這意味著蘋果公司每賣出一部手機或者平板電腦，都要向 Imagination Technologies 支付專利費。為此，蘋果將支付給Imagination Technologies公司的專利費用高達1億多美元，約占今年Imagination總收入的一半左右。而且如果蘋果未來的手機、平板賣的越好，生意越做越大，將來需要支付的專利費也將水漲船高。

因此，如果能收購Imagination Technologies公司，對蘋果公司而言無疑是上策。正因此，在去年蘋果公司曾經(jīng)試圖收購Imagination Technologies公司，不過最終兩家公司沒能談攏。隨后，蘋果公司采取私下挖人的辦法——在去年10月，根據(jù)美國媒體Mac Rumors報道，曾經(jīng)在 Imagination 工作過的現(xiàn)任蘋果員工就有25人，其中還包括Imagination Technologies公司的營運長 John Metcalfe。

在招募了一批人才之后，有小道消息爆出，蘋果打算自己開發(fā)GPU。而本次蘋果公開宣布將在兩年內(nèi)停止使用英國公司Imagination Technologies Group PLC的圖形處理芯片，存在兩個可能：

一是向Imagination Technologies公司施壓，以謀取Imagination Technologies公司妥協(xié)，而且在股價暴跌69%的情況下，蘋果公司收購Imagination Technologies公司的資金成本也會大幅下降。

二是真的打算在2年后拋棄PowerVR，在蘋果手機上使用蘋果公司自己研發(fā)的GPU。不過，在IC設計領域，比較長遠計劃基本上就存在很多不確定性，即便2年后蘋果依然使用PowerVR筆者也絲毫不感到奇怪。誠然，上述兩種選擇也有可能蘋果公司的考慮范圍內(nèi)，先施壓，看看能不能低價收購，若Imagination Technologies公司堅決不妥協(xié)，在2年后，時間成熟的話，用新研發(fā)的GPU替換掉PowerVR的可能性也不是一點都沒有。

Imagination Technologies的興衰史

Imagination Technologies公司前身是一家名為Video Logic的公司，Video Logic成立于1985年，主營業(yè)務是圖形與音頻加速等方面。后來選擇了與ARM類似的盈利模式，就是對外收購IP核，并在1999年更名為Imagination Technologies。

Imagination Technologies公司在發(fā)展過程中，Intel和蘋果都曾大量購入其股票，促進了該公司的發(fā)展——Intel曾經(jīng)一度持有Imagination Technologies公司16%的股份，而蘋果公司也曾持有將近10%的股份。

不過，Intel入股Imagination Technologies公司的主要目的是間接獲取其技術，在Intel自家的GPU性能和功耗都羽翼豐滿之際，在2015年，Intel賣光了所持有的Imagination Technologies公司的股份。

在移動GPU市場上，Imagination的PowerVR GPU一度占有非常高的市場份額——在2012年上半年，根據(jù)市場調(diào)研機構(gòu)Jon Peddie Research的數(shù)據(jù)，Imagination占據(jù)了移動GPU IP授權市場的46.5%之多，相比之下，在同時期，桌面GPU上實力強勁的英偉達只有2.5%的市場份額。

Intel、蘋果、聯(lián)發(fā)科、三星、展訊等公司都先后使用過PowerVR GPU。正值Imagination Technologies公司欣欣向榮之際，在2013年Imagination Technologies公司收購了MIPS公司，隨后又在歐美收購了數(shù)家從事WiFi和射頻產(chǎn)品開發(fā)的中小規(guī)模企業(yè)。

這些收購有利有弊，有利的一方面是豐富了Imagination Technologies公司的產(chǎn)品線，并形成了以下三大主營業(yè)務：

一是PowerVR GPU;

二是MIPS CPU;

三是通信和無線連接產(chǎn)品。

但不利的一面是消化不良。Imagination Technologies公司的規(guī)模也隨著收購而膨脹。然后，在公司規(guī)模擴大之后，收購來的業(yè)務并沒有創(chuàng)造出高額利潤。以MIPS CPU來說，隨著ARM的崛起，MIPS在國際上已然越來越邊緣化，一些曾經(jīng)開發(fā)過MIPS芯片的IC設計公司，不少已經(jīng)轉(zhuǎn)投ARM。在收購MIPS之后，能夠獲得的利潤相當有限，恐怕ARM購買了MIPS 498條指令集永久授權是Imagination Technologies公司在MIPS上為數(shù)不多的大額收益。

此外，ARM采取類似捆綁銷售的策略，只要購買ARM的CPU核授權，那么再購買GPU核授權可以獲得一定的折扣。

ARM正是以這種以近乎“買CPU，送GPU”的模式，打包出售其Mali GPU，在Mali性能夠用又便宜的情況下，這使得眾多IC設計公司紛紛采用ARM的Mali GPU，比如華為海思、三星、聯(lián)發(fā)科、展訊、聯(lián)芯/小米等公司都是Mali GPU的客戶，Mali GPU的市場份額也在ARM作弊式的推廣模式下得以提升。

作為手機芯片巨頭的高通，一直使用自家的Adreno系列GPU，無論是ARM還是Imagination Technologies都無法侵入高通的市場。這樣一來，新的市場無法開辟，而原本的市場收到?jīng)_擊。在此消彼長下，Imagination Technologies公司的PowerVR GPU的市場份額反而收到擠壓，蘋果公司已經(jīng)是其最主要的客戶和最主要利潤來源。

由于之前提到的，收購來的業(yè)務一直沒能創(chuàng)作高額利潤，加上移動GPU業(yè)務收到ARM Mali GPU的沖擊，直接導致在去年，Imagination Technologies公司遭遇了歷史上最大的虧損，不得不裁員200人(占公司總員工數(shù)約七分之一)來削減人力成本來填平虧損6150萬英鎊的大坑。而且從長遠看，ARM“買CPU，送GPU”的模式近乎無解，Imagination Technologies公司走下坡路的時代已然到來。

中資企業(yè)有何機遇?

在 Imagination Technologies公司股價大跌之后，ImaginationTechnologies公司市值不足2.5億英鎊，這點錢也就是北上廣深幾幢樓盤的價值。中資能否收購ImaginationTechnologies公司唯一要考慮的是，以美國為首的西方國家是否同意了。

或者說，中資需要的是時間和能耐，在幾年之后，ImaginationTechnologies公司每況愈下之際，中資的收購成功率將會比較高，而這可以使國內(nèi)獲得MIPS CPU和PowerVR GPU。獲得PowerVR GPU可以使國內(nèi)GPU有一個比較好的起點。特別是ARM掌握在日本手中，且中美日之間關系不和睦的情況下，有MIPS做備份，可以防備日本在ARM授權上玩花樣。