政策拉動(dòng)效應(yīng)滯后 第三季面板需求溫和成長(zhǎng)
大陸廠商面板采購(gòu)量在經(jīng)歷6月份的溫和成長(zhǎng)之后，預(yù)計(jì)7月采購(gòu)量將成長(zhǎng)8%(M/M)、8月成長(zhǎng)3%(M/M)，而到9月份將衰退1-3%(M/M)。假如面板廠商8月份出貨達(dá)成計(jì)劃，那么8月份中國(guó)廠商的面板采購(gòu)量將成為全年度最高的月份。但根據(jù)過(guò)去的幾個(gè)月來(lái)看，面板廠商一般達(dá)標(biāo)率都會(huì)低于預(yù)期約6個(gè)百分點(diǎn)左右。我們認(rèn)為面板廠商出貨計(jì)劃可能持續(xù)偏高，若2012年第三季需求無(wú)顯著成長(zhǎng)，面板廠商在持續(xù)較高渠道庫(kù)存狀況下也將趨于謹(jǐn)慎。
面板廠商對(duì)于戰(zhàn)略性品牌客戶往往都有存貨價(jià)格保護(hù)，在戰(zhàn)略合作客戶的價(jià)格保護(hù)下，大陸電視廠商往往對(duì)于面板的采購(gòu)傾向積極。在各主要尺寸供需方面，雖然整體面板供應(yīng)和品牌廠商渠道庫(kù)存都較為充足，但仍存在部分尺寸結(jié)構(gòu)性的供應(yīng)緊張狀況，如42”、32”等尺寸面板。我們觀察到部分臺(tái)灣廠商往往針對(duì)供應(yīng)吃緊的面板采取搭配銷售策略，例如在供貨較為缺乏的42”W/50”W適當(dāng)?shù)拇钆?9”W等庫(kù)存較高的電視面板。
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圖一、Jun’12 – Oct’12出貨至中國(guó)本土廠商電視面板數(shù)量趨勢(shì)分析
NPD DisplaySearch中國(guó)市場(chǎng)研究總監(jiān)張兵表示，“目前相當(dāng)部分渠道庫(kù)存和部分廠商在產(chǎn)機(jī)型都還沒(méi)有達(dá)到能效補(bǔ)貼的標(biāo)準(zhǔn)，部分符合能效標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品也沒(méi)有進(jìn)入補(bǔ)貼名單，理論上這些低能效和未享受補(bǔ)貼產(chǎn)品在零售終端價(jià)格與享受過(guò)補(bǔ)貼的高能效產(chǎn)品價(jià)差將顯著縮小，甚至比高能效產(chǎn)品售價(jià)更高，從而價(jià)格上形成倒掛，勢(shì)必造成低能效產(chǎn)品的嚴(yán)重滯銷。因此，品牌廠商和渠道廠商往往在實(shí)際實(shí)施對(duì)消費(fèi)者高能效產(chǎn)品補(bǔ)貼的時(shí)候有所折扣，另一方面則加大了低能效產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)整力度，從而避免破壞產(chǎn)品終端價(jià)格體系。再加上能效補(bǔ)貼周期長(zhǎng)、程序繁瑣等因素，實(shí)際能效補(bǔ)貼對(duì)消費(fèi)需求的拉動(dòng)并不是特別明顯，反而較為溫和。”
以下為DisplaySearch針對(duì)近期出往中國(guó)大陸廠商面板狀況的追蹤分析:
?由于中國(guó)政府在補(bǔ)貼項(xiàng)目和實(shí)施細(xì)節(jié)尚有需要完善的地方，新的能效補(bǔ)貼對(duì)消費(fèi)拉動(dòng)效果并未完全顯現(xiàn)，并且品牌廠商渠道庫(kù)存中有相當(dāng)一部分電視產(chǎn)品并不符合能效補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，面板廠商和品牌廠商也需要花費(fèi)1-3個(gè)月時(shí)間調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計(jì)，從而達(dá)到新的能效補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。
?根據(jù)我們此前預(yù)估，新的能效補(bǔ)貼有望在2012年拉動(dòng)約200萬(wàn)臺(tái)平板電視的額外消費(fèi)，從而加速LED背光液晶電視對(duì)于傳統(tǒng)CCFL背光液晶電視的替代。同時(shí)也不排除品牌廠商為獲得更多的補(bǔ)貼額度，加大對(duì)于渠道端的壓貨，從而產(chǎn)生較高的渠道庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。
?我們?nèi)云诖碌哪苄аa(bǔ)貼對(duì)消費(fèi)拉動(dòng)效應(yīng)能在未來(lái)的1-2個(gè)月逐步體現(xiàn)，而對(duì)那些補(bǔ)貼比例較高的平面電視產(chǎn)品供應(yīng)仍將吃緊，例如：32”W、42”W和19”W等。由于第四季度有國(guó)慶、圣誕、新年和春節(jié)等傳統(tǒng)銷售旺季，加上面板廠商對(duì)于面板的價(jià)格保護(hù)策略，品牌廠商對(duì)于面板的需求仍將保持旺盛。
42”W面板目前為供應(yīng)最為緊張的尺寸，部分廠商甚至在32”W供應(yīng)也較為吃緊；而另一方面，這兩個(gè)尺寸所獲得能效補(bǔ)貼的比例卻是最高。例如，在同樣的能效系數(shù)前提下，42”所得到的能效補(bǔ)貼相比相鄰尺寸39”所得到能效補(bǔ)貼金額高100元人民幣；32”所得到能效補(bǔ)貼相較相鄰尺寸29”所得到的補(bǔ)貼金額更是高達(dá)150元人民幣。因此，品牌廠商更愿意加大對(duì)于補(bǔ)貼比例更高的32”和42”等主流電視規(guī)格的面板采購(gòu)，而對(duì)于39”、40”和50”等補(bǔ)貼比例相對(duì)較低的面板需求卻比較疲弱。因此，部分臺(tái)灣面板廠商不得不采取搭配銷售策略：當(dāng)出貨42”和32”補(bǔ)貼比例較高的面板時(shí)，搭配銷售29”W、39”W和50”W等新的面板尺寸。
盡管6月份出貨至中國(guó)廠商電視面板低于預(yù)期，奇美電出貨量仍一路領(lǐng)先。基于目前的預(yù)估，面板廠今年后期幾個(gè)月仍無(wú)法超越此前最高峰的3月和4月，中國(guó)大陸地區(qū)下半年面板需求恐受能效補(bǔ)貼帶動(dòng)而提前透支。
京東方在今年5月成為超越友達(dá)和三星成為中國(guó)大陸電視廠商的第二大面板供貨商，6月份也持續(xù)占據(jù)第二名的位置。預(yù)估京東方7月份的電視面板出貨量為100萬(wàn)片，但出貨給中國(guó)電視廠商的數(shù)量將因?yàn)楹Ｍ馄放茝S商新增的急單而減少，部分海外品牌廠商對(duì)32”電視面板的需求從臺(tái)灣廠商轉(zhuǎn)移至京東方，京東方在供應(yīng)給中國(guó)電視廠商面板數(shù)量的排名因此受到影響。
?6月份，LG Display達(dá)成其出貨目標(biāo)，預(yù)估將在7月份重新成為供應(yīng)中國(guó)電視廠商的第二大面板供貨商。為確保LG Display對(duì)大陸廠商的面板供應(yīng)地位，LG Display將在第三季起逐步開放open-cell的供應(yīng)，并且有可能到全尺寸的電視面板。
三星則已經(jīng)調(diào)低了對(duì)中國(guó)本土電視面板的配額，取而代之的是，三星加強(qiáng)了以集團(tuán)品牌為主的面板供應(yīng)策略。
華星在良率提升上取得了較大的改善，預(yù)估7月份玻璃基板投片量將達(dá)到5萬(wàn)片，均用于生產(chǎn)32”電視面板。華星從7月份開始對(duì)中國(guó)前六大電視品牌廠商供貨，從8月份開始對(duì)一全球電視品牌供貨，從而確保其面板客戶的穩(wěn)定及持續(xù)發(fā)展。
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