成長投資漫談

當蘋果、黑莓只是水果時，也許世界一樣簡單美好。不過蘋果(Apple)、黑莓(RIM)的上市，卻創(chuàng)造了資本市場上令人嘆為觀止的財富神話。即使在美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后的十年間，前者最高漲幅仍在8倍左右，后者也獲得467.06%的漲幅。
當我們還在為如何分享這些成長股收益而望洋興嘆時，卻發(fā)現(xiàn)成功就在腳下。在中國股市20年的風(fēng)雨洗禮中，誕生了眾多的偉大成長股。瀘州老窖從2005年的低點到2010年的高點就漲了197倍，貴州茅臺到2007年的高點漲幅超過230倍，蘇寧電器6年漲幅近60倍，云南白藥從1993年上市首日開盤8.5元，到2010年12月17日復(fù)權(quán)價696元，累計漲81倍……
伴隨成長股崛起，成長投資逐漸為業(yè)界認同，并成為與價值投資并駕齊驅(qū)的傳統(tǒng)投資方法。在中國，成長投資方法同樣適用，而且表現(xiàn)較美國成長風(fēng)格的優(yōu)勢更加明顯。
海通證券對中國A股市場上市公司股價影響關(guān)鍵因子進行的分析表明，無論牛熊市，股價對以主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤預(yù)期增長兩項指標為代表的公司預(yù)期盈利成長具有穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系，證明在中國市場上，成長投資具有持續(xù)的基礎(chǔ)和天然的優(yōu)勢，能夠持續(xù)獲取超越市場平均的收益水平。
而且伴隨經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和消費升級，甚至有機構(gòu)直言，在中國，只有成長型投資才能扛起主流投資理念的大旗?！爸袊?jīng)濟中有很多行業(yè)每年能有40%、50%的增長，這里面的一些企業(yè)年增長率能達到驚人的80%到100%，這就注定了中國股市是成長股的沃土?！?br /> 資料顯示，改革開放以來，中國經(jīng)濟快速健康發(fā)展，即使在金融海嘯肆虐的2008年仍保持9%的增長速度。2010年中國GDP首次超過日本，成為世界第二大經(jīng)濟體。正是在中國經(jīng)濟快速增長的環(huán)境下，一批有競爭力、保持持續(xù)健康發(fā)展的企業(yè)可供挖掘并長期持有，才能保持基金業(yè)績的穩(wěn)定增長。
從結(jié)果來看，開放式基金自2003年開始排名以來，除2007年和2009年是非成長風(fēng)格的基金奪冠外，其他6年均為成長風(fēng)格的基金取得了業(yè)績冠軍，同時主動成長型基金連續(xù)實現(xiàn)戰(zhàn)勝市場基準目標。這充分說明成長投資策略適用于A股市場環(huán)境，且在牛熊市均有較佳表現(xiàn)，可以為投資者帶來超越市場平均水平的回報。
晨星數(shù)據(jù)顯示嘉實基金旗下成長風(fēng)格的嘉實增長基金截至2010年底，成立不到8年以來的總回報達到623.81%，年化回報超過30%！
周婷婷 整理