國(guó)美之戰(zhàn)：卡在下半場(chǎng)

黃光裕

陳曉
“9·28票決”開啟了和談大門，但一個(gè)月過去后，國(guó)美仍舊站在命運(yùn)的十字路口上。談判的議題相互牽扯制衡，讓各方最終妥協(xié)進(jìn)程緩慢。
問題一：國(guó)美“分家”嗎？
非上市門店去留未定
黃光裕的第一代言人、其妻杜鵑在“9·28”投票結(jié)束后公開表示，大股東不希望國(guó)美分裂成兩個(gè)。于是，在此后的數(shù)周里，幾乎每隔幾天就會(huì)傳出雙方就非上市門店達(dá)成共識(shí)的消息。黃光裕方面多次強(qiáng)調(diào)，相關(guān)問題沒有定論。但是，無論是輿論還是經(jīng)銷商幾乎已經(jīng)在這一問題上達(dá)成了默契：國(guó)美分家是最壞但最不可能出現(xiàn)的局面。
原國(guó)美電器決策委員會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略研究室主任兼經(jīng)營(yíng)管理研究室主任、現(xiàn)任江蘇新日電動(dòng)車副總經(jīng)理的胡剛認(rèn)為，分割國(guó)美的利弊顯而易見，受傷最大的是國(guó)美品牌?！耙粔K牌子兩套班子”的運(yùn)營(yíng)格局難免出現(xiàn)戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的不統(tǒng)一。對(duì)黃光裕來說，目前，非上市門店的采購(gòu)、銷售、門店、服務(wù)、信息和物流等十幾個(gè)管理系統(tǒng)都依賴上市公司，一旦分割，需要運(yùn)營(yíng)的資金大約為10億元。
對(duì)國(guó)美董事局來說，分家相當(dāng)于折斷上市公司一只翅膀。根據(jù)此前公開的數(shù)據(jù)，非上市門店去年為國(guó)美電器提供人民幣2.335億元的費(fèi)用總額，相當(dāng)于上市公司凈利潤(rùn)的16.67%。對(duì)貝恩來說，入股國(guó)美以圖獲得暴利的計(jì)劃也會(huì)付諸東流。反之，推動(dòng)未上市門店注入上市公司會(huì)使上市公司的規(guī)模擴(kuò)大，從而使得上市公司實(shí)現(xiàn)每股收益增厚和團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定的良好局面。
非上市門店仍舊是黃光裕家族最實(shí)際的籌碼。黃家一再?gòu)?qiáng)調(diào)，非上市門店的注入問題需要在解決創(chuàng)始大股東在董事局里的合理席位和重組國(guó)美董事局的前提下進(jìn)行。在沒有換得對(duì)手更多的讓步前，黃光裕家族不會(huì)放下這件武器。
問題二：董事會(huì)席位將擴(kuò)充？
黃氏家族要話語(yǔ)權(quán)
“9·28”后，曾在股東大會(huì)上被指責(zé)為“國(guó)美門口野蠻人”的貝恩資本開始扮演“和事佬”的角色。貝恩資本（亞洲）董事總經(jīng)理竺稼在日前舉行的第七屆中國(guó)國(guó)際金融論壇上表示，“可以考慮增加國(guó)美董事會(huì)席位”。據(jù)說陳曉也并不反對(duì)為黃家增設(shè)董事局席位。消息人士透露，9月中旬，陳曉曾對(duì)剛剛獲釋的黃光裕妻子杜鵑表態(tài)稱，“你說今天要進(jìn)來一個(gè)，我答應(yīng)；進(jìn)來兩個(gè)，我也答應(yīng)。董事會(huì)可以加人，但是不應(yīng)該換人?！睂?duì)于希望爭(zhēng)取董事會(huì)話語(yǔ)權(quán)的黃氏家族而言，這樣的妥協(xié)是否已經(jīng)足夠？
“創(chuàng)始大股東對(duì)于重組國(guó)美董事會(huì)的訴求沒有改變。創(chuàng)始大股東認(rèn)為，重組后的董事會(huì)要能夠合理反映全體股東的訴求和主張，創(chuàng)始大股東在董事會(huì)里有合理的席位，保留適當(dāng)?shù)拇硇?。”昨日，在接受記者采訪時(shí)，黃光裕方面巧妙地回避了對(duì)于增加董事席位方案的評(píng)論。大股東的理想方案顯然是，用黃燕虹和鄒曉春替代陳曉和孫一丁，而非僅僅增加董事人選。
但是，胡剛認(rèn)為，董事會(huì)席位最終會(huì)達(dá)到均勢(shì)格局?！包S氏家族占有約三分之一股權(quán)卻在董事會(huì)沒有一個(gè)有效的利益代言席位，貝恩轉(zhuǎn)股后僅僅持有國(guó)美股權(quán)十分之一，卻在董事會(huì)擁有4個(gè)利益代言席位。創(chuàng)始人大股東出資最多但話語(yǔ)權(quán)為零的現(xiàn)象是無法長(zhǎng)久的?！?br /> 黃光裕方面昨日接受記者采訪時(shí)表示，目前雙方的協(xié)商仍在繼續(xù)，但未就“一攬子計(jì)劃”達(dá)成一致意見。在陳曉留任等問題上，黃光裕方面仍舊態(tài)度強(qiáng)硬地稱，盡管陳曉問題非核心問題，但不能理解成大股東接受陳曉留任?！皣?guó)美董事會(huì)主席職務(wù)是解決國(guó)美長(zhǎng)遠(yuǎn)問題的‘一攬子計(jì)劃’的一部分，應(yīng)統(tǒng)籌考慮?！?br /> 黃光裕方面提名的董事候選人鄒曉春表示，各方正在尋求達(dá)成一攬子具有法律約束力的解決方案，協(xié)議包括經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略、創(chuàng)始大股東在董事會(huì)的合理席位和非上市門店的統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)等核心問題。
回望這一個(gè)月，雙方低調(diào)、緘默。
在陳曉方面，黃光裕人力財(cái)力的捉襟見肘可能讓陳曉在談判桌上獲得更多資本。昨天有消息稱，黃光裕旗下鵬潤(rùn)投資有限公司正計(jì)劃出售房地產(chǎn)項(xiàng)目國(guó)美商都以緩解黃家的資金饑渴。
原國(guó)美電器決策委員會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略研究室主任兼經(jīng)營(yíng)管理研究室主任、現(xiàn)任江蘇新日電動(dòng)車副總經(jīng)理的胡剛認(rèn)為，如果說國(guó)美之爭(zhēng)上半場(chǎng)打的是一場(chǎng)速?zèng)Q戰(zhàn)，那么下半場(chǎng)像是持久戰(zhàn)，而最終的結(jié)果是，一個(gè)嶄新的均勢(shì)體系將在國(guó)美形成。
卡在
“一攬子協(xié)議”
問題三：國(guó)美的未來交給誰(shuí)？
陳曉去留問題相持不下
除了席位數(shù)量，董事人選也是關(guān)鍵問題。黃光裕家族派出沒有任何電器連鎖運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的黃燕虹和鄒曉春為董事候選人，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其不看好。在“9·28”未能取勝后，“黃光裕家族換將”之說甚囂塵上。不過，黃光裕家族給記者的最新答復(fù)明確表示，將繼續(xù)推動(dòng)并推薦鄒曉春和黃燕虹擔(dān)任國(guó)美的執(zhí)行董事。此外，就陳曉的去留問題，雙方也相持不下。國(guó)美的未來交給誰(shuí)？這將決定國(guó)美的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。
知情人士稱，富有才干的杜鵑是一個(gè)協(xié)調(diào)者，并沒有決定權(quán)。在杜鵑出獄后，黃氏家族通過中介頻頻與貝恩資本見面溝通，就很多問題達(dá)成了共識(shí)，但雙方糾結(jié)的問題在于陳曉的退出。黃氏家族要求陳曉一定要退出，竺稼認(rèn)為應(yīng)該保持管理層的穩(wěn)定，否則公司將步入動(dòng)蕩。
無論如何，在“9·28”之后，繼續(xù)留任的陳曉將面臨兩大挑戰(zhàn)：一是提高國(guó)美業(yè)績(jī)以證明自己的能力；二是如何與仍保留第一大股東地位的黃光裕方相處。后者也許是解開一切矛盾的關(guān)鍵。
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黃光裕整體出售國(guó)美商都
估值超百億 否認(rèn)資金饑渴
昨日有消息稱，黃光裕對(duì)資金饑渴，擬以40億價(jià)格出售國(guó)美商都。對(duì)此，黃光裕方面發(fā)言人在接受記者采訪時(shí)表示，國(guó)美商都正在對(duì)外整體出售，但總體價(jià)值超過100億元，而非媒體報(bào)道的40億元。同時(shí)，他否認(rèn)國(guó)美商都的出售與國(guó)美之爭(zhēng)有關(guān)?！斑@是原來就在進(jìn)行的項(xiàng)目，而且國(guó)美事件也用不了這么多錢?！?br /> 據(jù)該發(fā)言人介紹，國(guó)美商都已經(jīng)竣工，房產(chǎn)證等證件齊全，具備經(jīng)營(yíng)所需的條件。公開資料顯示，國(guó)美商都是黃光裕地產(chǎn)項(xiàng)目的重要資產(chǎn)之一，曾是2005年北京市最大的招拍掛項(xiàng)目。隨著黃光裕被捕入獄，國(guó)美商都的工期一拖再拖，建設(shè)一度停滯。當(dāng)黃光裕案塵埃落定后，國(guó)美商都的出售再度被提上日程。[!--empirenews.page--]
據(jù)了解，國(guó)美商都主打商業(yè)地產(chǎn)，規(guī)劃用地面積11.88萬(wàn)平方米，總建筑面積55.5萬(wàn)平方米。其中，純商業(yè)用房31萬(wàn)平方米，寫字樓3萬(wàn)多平方米，酒店和酒店式公寓5萬(wàn)多平方米。在國(guó)美商都的西側(cè)，僅隔一條馬路就是豐臺(tái)區(qū)重點(diǎn)項(xiàng)目總部基地。國(guó)美商都的東側(cè)毗鄰汽車博物館，南側(cè)則是北京舊機(jī)動(dòng)車交易中心。黃光裕方面去年就擬出售國(guó)美商都，當(dāng)時(shí)對(duì)外的報(bào)價(jià)是60億元。一度傳出有人愿意接手的消息，但最終不了了之。
近日有媒體報(bào)道稱，國(guó)美商都將以40億元加5億元債務(wù)打包出售。黃光裕方面對(duì)此表示，按照媒體報(bào)道的說法，國(guó)美商都合每平方米才8000元錢，“現(xiàn)在根本不可能有這個(gè)價(jià)格”。黃光裕方面對(duì)國(guó)美商都的估值超過100億元，據(jù)稱已經(jīng)有多個(gè)買家與黃家接觸。
在今年的胡潤(rùn)百富榜上，黃光裕以240億總資產(chǎn)位列第21位。外界關(guān)于黃光裕家族面臨巨大資金壓力的傳聞一直不斷。有消息稱，今年黃氏夫婦除了繳納了總計(jì)10億元的罰沒金外，還欠有數(shù)量不明的借款。如果國(guó)美商都成功出售，上百億的現(xiàn)金流除了償還債務(wù)之外，還可以為黃光裕方面獨(dú)立運(yùn)營(yíng)非上市門店提供現(xiàn)金保障。
本版撰文
晨報(bào)記者 劉映花