國美陳黃之爭(zhēng)聚焦四懸念

非上市門店分拆與否 陳曉淡出還是留守 黃家陣營誰來掛帥 貝恩挺陳還是騎墻 CFP供圖
9月28日晚間，國美總裁王俊洲代表國美管理層公布最終投票后，特意走下主席臺(tái)，來到聽眾席與黃光裕二妹黃燕虹微笑握手；當(dāng)晚，陳曉、王俊洲、孫一丁及其陣營人士在位于香港金鐘的某餐廳慶功暢飲，一醉方休；笑也好，醉也罷，誰都知道，“9.28”不過是國美控制權(quán)中的一個(gè)逗號(hào)，國美會(huì)否分拆？陳曉將堅(jiān)守多久？黃家陣營誰來掛帥？還有貝恩，會(huì)否一如既往地堅(jiān)定挺陳？
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在微博上說，精彩的故事還在繼續(xù)，金錢在公司的框架下永不眠。
懸念1
非上市門店分拆與否？
“9·28國美股東大會(huì)”結(jié)束后，有關(guān)黃光裕手上370家非上市門店的去留成為首要議題。事實(shí)上，在特別股東大會(huì)召開之前，黃陳雙方的態(tài)度可謂“攻擊性十足”。
按照黃光裕方面在8月27日向國美董事會(huì)發(fā)出的函件：若在特別股東大會(huì)上大股東的5項(xiàng)動(dòng)議全部未獲得通過，將自2010年10月31日起終止國美上市公司對(duì)非上市門店的經(jīng)營權(quán)；若部分通過，則將在股東大會(huì)后7日內(nèi)另行“書面補(bǔ)充通知”。
國美董事會(huì)在8月30日亦發(fā)出了一封“致北京國美電器有限公司函”予以回應(yīng)———將于2010年10月31日無條件終止對(duì)非上市門店供應(yīng)、采購、管理等相關(guān)協(xié)議。
但是，當(dāng)9·28股東大會(huì)投票結(jié)果出來之后，對(duì)于這一問題，黃光裕方面與國美董事會(huì)之前所表現(xiàn)出的強(qiáng)硬態(tài)度卻發(fā)生了微妙變化。
9月28日晚間，在公布股東大會(huì)結(jié)果后，國美董事會(huì)隨即發(fā)表聲明稱，“希望與包括大股東黃光裕先生在內(nèi)的所有股東保持順暢、有效的溝通，與大股東溝通的大門是永遠(yuǎn)敞開的?！?
南都日前從國美董事會(huì)方面了解到，對(duì)于非上市門店，國美方面希望找到一個(gè)最好的解決方案，目前仍在就這些門店的去留與黃家談判，而不是“說分家就分家”。
黃光裕一方現(xiàn)在也不似股東大會(huì)前那樣堅(jiān)持獨(dú)立?！按蠊蓶|不希望國美分裂成兩個(gè)?！秉S光裕的妻子杜鵑在9月28日投票結(jié)束后公開表態(tài)。這意味著先前“考慮收回374家非上市門店，由家族自己組織管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)營”更多是一種票選策略——— 實(shí)際操作起來，雙方都是顧慮重重。
黃光裕方發(fā)言人表示，“相信這么大的事情會(huì)出現(xiàn)理智的結(jié)果。非上市門店相當(dāng)于六個(gè)大中，短期內(nèi)分裂對(duì)誰都難受，有百害而無一利?！?
對(duì)國美來說，上市門店和非上市門店的火拼，會(huì)讓剛走上正軌的經(jīng)營狀況再次陷入被動(dòng)。
截至目前，黃光裕擁有的非上市門店為370家，其中上海的全部43家國美門店均為非上市門店，其他非上市門店則分布在江蘇、浙江、山西、河南、江西以及東北三省。
這370家非上市門店2009年為國美電器提供2.335億元的費(fèi)用總額，相當(dāng)于上市公司凈利潤的16.67%，分割將大幅影響上市公司利潤。
“和談能夠解決問題是再好不過的事情，但我們?nèi)酝瑫r(shí)做了別的準(zhǔn)備。”黃光裕發(fā)言人表示，黃光裕方面也在做分拆準(zhǔn)備，包括人員、設(shè)備、資金、購銷合同等。
有消息稱，掌握國美電器非上市門店資產(chǎn)100%股權(quán)的鵬潤投資，已經(jīng)在內(nèi)部增設(shè)了一個(gè)新的品牌管理部門，針對(duì)國美電器非上市門店可能遇到的與國美電器取消托管的可能，進(jìn)行內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
懸念2
陳曉淡出還是留守？
51.89%：48.11%，陳曉繼續(xù)留任國美電器董事局主席，黃光裕發(fā)起特別股東大會(huì)的最大目的——— 罷免陳曉，也宣告失敗。
但是，作為國美控制權(quán)之爭(zhēng)的“漩渦中心”，很難說陳曉已經(jīng)可以風(fēng)平浪靜地穩(wěn)坐國美董事局主席的位置。
黃光裕方面發(fā)言人表示，雖然股東大會(huì)做出了讓陳曉留任的選擇，但其去留仍是大股東所關(guān)注的?！拔覀儾粫?huì)長期同意一個(gè)我們不信任的人掌管國美，尤其是我們自己的資產(chǎn)(非上市門店)。”
而作為陳曉背后的堅(jiān)定支持者——— 貝恩資本對(duì)于“陳曉去留”如今也顯得難以捉摸。一位貝恩內(nèi)部核心人士日前表示：“我們希望他(陳曉)留任，但并不是說一定支持到明年股東大會(huì)?！?
消息盛傳，在股東大會(huì)后的第二天，貝恩資本董事總經(jīng)理竺稼與黃光裕家族“當(dāng)家人”杜鵑在北京進(jìn)行了會(huì)談?！皣离娖鞔蠊蓶|黃光裕與第二大股東貝恩資本達(dá)成共識(shí)，現(xiàn)任主席陳曉將從現(xiàn)任董事局主席職位分階段離任。”
“我在媒體上看到各種各樣的消息，我也不知道這個(gè)消息的出處是什么地方?！睂?duì)于離職傳言，陳曉向南都記者表示，“我希望能夠找到一種對(duì)公司最佳的環(huán)境，使公司可以持續(xù)的、按照五年規(guī)劃的設(shè)想去實(shí)現(xiàn)。使得所有股東利益最大化的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)?！?
在以國美總裁王俊洲為首的國美管理層看來，陳曉對(duì)國美的貢獻(xiàn)有目共睹。
據(jù)國美電器在今年8月23日公布的業(yè)績，2010年上半年的經(jīng)營利潤同比上升80.6%，凈利潤同比上升60.6%?！暗诙径鹊臉I(yè)績超過了歷史上單季度最好水平?！?
或許，陳曉能否堅(jiān)守國美，將類似于國美董事會(huì)在“9·28”前夜給股東們所出的一道選擇題：是選擇一個(gè)遵循現(xiàn)代企業(yè)規(guī)則，以股東價(jià)值為指引，治理完善的企業(yè)；還是選擇一個(gè)以創(chuàng)始人單一大股東為重的經(jīng)營思路。
懸念3
黃家陣營誰來掛帥？
在國美內(nèi)戰(zhàn)前期從未露面的黃光裕的妹夫張志銘，9月28日出現(xiàn)在國美特別股東大會(huì)的現(xiàn)場(chǎng)，這讓外界浮想聯(lián)翩，曾經(jīng)擔(dān)任國美電器總裁的張志銘，是否會(huì)取代鄒曉春，成為黃光裕家族新的董事局主席人選？
坊間傳聞，杜鵑曾直接參與過引入機(jī)構(gòu)投資者，將代替黃燕虹主持大局；曾經(jīng)擔(dān)任國美電器總裁多年、且被外界認(rèn)為是“很有能力”的張志銘，也有望出山，馳援黃光裕。
杜鵑的影響力毋庸置疑：她長期在香港主管黃家資產(chǎn)投資，在資本運(yùn)作領(lǐng)域長袖善舞，對(duì)公司管理層也頗有影響力。
消息人士透露，杜鵑獲釋后不久，便約見了陳曉。杜鵑提出希望在國美董事會(huì)中增加董事人選——— 畢竟，在目前11人董事會(huì)中，只有伍健華一人代表大股東。陳曉稱，增加董事可以，但堅(jiān)決反對(duì)換人。
而張志銘曾任國美電器總經(jīng)理，是僅次于黃光裕的第二號(hào)人物。但國美在香港上市后，黃光裕并沒有兌現(xiàn)劃分部分股權(quán)給張志銘的承諾，致使張志銘及黃燕虹十分不滿。2005年，張志銘夫婦出走，成立“明天地產(chǎn)”，據(jù)稱目前身家過10億。 [!--empirenews.page--]
雖然一度反目，但隨著“陳黃之爭(zhēng)”愈演愈烈，張志銘與黃家關(guān)系正在復(fù)蘇。消息人士稱，杜鵑獲緩刑，得益于其及時(shí)交納了2億元罰款，其中5000萬元為張志銘夫婦籌措。
9月28日，張志銘、黃燕虹均出現(xiàn)在國美電器香港特別股東大會(huì)投票現(xiàn)場(chǎng)，為黃家助陣。
但鄒曉春淡出、張志銘出山的說法，遭到了黃光裕方面的否認(rèn)，“這不過是胡亂猜測(cè)，沒有根據(jù)的，至少到現(xiàn)在為止，我們沒有這方面的意向”。
懸念4
貝恩挺陳還是騎墻？
8月28日下午2時(shí)，黃光裕家族一方授權(quán)的資本市場(chǎng)委托人，在韓國三星投資銀行總裁PaulChong的安排下，與貝恩資本董事總經(jīng)理竺稼會(huì)面。
竺稼向黃光裕家族傳達(dá)”五項(xiàng)共識(shí)“，包括貝恩資本不是本次爭(zhēng)斗的參與者，本次爭(zhēng)斗與貝恩無關(guān)；雙方應(yīng)在沒有媒體聚光燈炒作的情況下友好協(xié)商解決；請(qǐng)Shinning Crown(黃光裕獨(dú)資控股公司、國美電器大股東)就麥肯錫公司做的國美電器未來5年發(fā)展計(jì)劃進(jìn)行補(bǔ)充，提出更好的發(fā)展設(shè)想；貝恩不同意在現(xiàn)今的情況下再次增發(fā)股票，這樣對(duì)公司及全體股東都不利；貝恩同意黃家重新再任命兩名董事進(jìn)董事會(huì)，黃家要同意貝恩保持三名董事。
雖然在陳曉去留問題上分歧過大，但從臨時(shí)股東大會(huì)的投票結(jié)果上看，貝恩與黃氏家族仍達(dá)成了某種程度上的默契。
臨時(shí)股東大會(huì)投票結(jié)果顯示，有關(guān)貝恩的3項(xiàng)動(dòng)議均獲通過，其中重選竺稼為國美非執(zhí)行董事更是以94.76%的高票通過。顯然，持股32.47%的黃光裕家族對(duì)此投出了贊成票。
而黃光裕家族忌憚的“增發(fā)20%新股”一般授權(quán)，也因獲得55%的得票而被廢止。觀察者普遍相信，在撤銷增發(fā)20%股份的一般授權(quán)一項(xiàng)上，貝恩資本選擇了支持黃家的動(dòng)議。
對(duì)于與黃家的關(guān)系，貝恩人士言語曖昧，“我們都是就事論事，而不是就人論事的。我們跟黃光裕的根本利益是一致的，希望公司做好，股東價(jià)值提高。我們不一定件件事情都會(huì)跟陳總一致、跟黃光裕不一致，而是看是什么事情，并不是陳總提任何事情我們都一律支持。”
回頭來看，不得不感嘆貝恩的長袖善舞——— 貝恩只用了16億元，就獲得了國美9.98%股權(quán)，目前市值超過38.4億元，收益率超140%。此外，貝恩還在11人的國美董事會(huì)中擁有4個(gè)席位，成為陳曉不可失去的砝碼、黃光裕大力爭(zhēng)取的力量。
南都記者 汪小星 實(shí)習(xí)生 劉利平