8.5代線混戰(zhàn)：乘法效應(yīng)還是雪崩效應(yīng)

7月30日，桑拿天余威仍在，在北京東南郊亦莊開發(fā)區(qū)悶熱的空氣中，京東方工地上鑼鼓喧天。
“今天公司8.5代線新廠房正式封頂，建筑方搞了個儀式。公司這邊不參與?！本〇|方科技集團(tuán)股份有限公司人士解釋。
京東方的確高興不起來。6月26日，京東方100億定向增發(fā)計劃做了修改。由于股價在二級市場跌幅明顯，公司不得已調(diào)低了增發(fā)價格并提高增發(fā)規(guī)模，以保證募資總量。連年虧損，讓“增發(fā)圈錢”言論四起。
不僅是京東方。8月2日，TCL公告稱完成定向增發(fā)募集45億元。集團(tuán)董事長李東生此前不惜以拋售和質(zhì)押股權(quán)方式，換取現(xiàn)金參與增發(fā)。加上惠州市政府5億元財政補貼，深圳華星光電8.5代線50億元注冊資金方才解決。
幾陷窘境，但各路人馬熱情未減。2009年第三季度以來，夏普、三星、LG、富士康、京東方等五家企業(yè)先后申報高世代液晶面板生產(chǎn)線計劃，加上已經(jīng)獲得審批的京東方、TCL、昆山龍飛廣電三條8.5代線，面板行業(yè)在“燃燒”——一場由面板巨頭和彩電巨頭同場競技的面板混戰(zhàn)在進(jìn)行中。
爭奪者們
工信部人士透露，原定4月出爐的“5選2”有望在今年8月底最終確定，雖然韓國的蘇州三星7.5代線和廣州LGD8.5代線目前在綜合評價打分中處于前兩位，但是考慮到扶持“自主創(chuàng)新”，兩家由外資控股的公司最終勝出的可能性不大，而成都富士康項目則有望搭上“末班車”。
在有望勝出的候選者中，無論是廣州的LGD8.5代線，還是成都的富士康8.5代線，其身后都出現(xiàn)了國產(chǎn)彩電巨頭的身影，即已經(jīng)與LGD簽署合資協(xié)議的創(chuàng)維和至今仍在“猶抱琵琶半遮面”的長虹集團(tuán)。
加上TCL集團(tuán)擁有華星光電8.5代線50%的股份，目前中國彩電5強已經(jīng)有三家成為國內(nèi)高世代液晶面板的爭奪者。李東生說，“如果說LED背光、3D等技術(shù)是加法效應(yīng)，那么高世代液晶面板的投產(chǎn)對于中國彩電來說則是乘法效應(yīng)。”
融資者們
液晶面板產(chǎn)業(yè)集中于中日韓和臺灣地區(qū)，是資金和技術(shù)密集產(chǎn)業(yè)。
世代指的是液晶面板基板的大小，8.5代面板主要用于生產(chǎn)26英寸以上的大屏幕液晶屏，這正是主流液晶電視的尺寸。目前，國內(nèi)大屏幕液晶完全依賴進(jìn)口。
北京大學(xué)政府管理學(xué)院教授路風(fēng)剛完成一份研究報告，他稱：“以往日韓企業(yè)不愿意在國內(nèi)設(shè)廠，臺灣地區(qū)更有嚴(yán)格投資限制。但2009年9月份之后，隨著京東方8.5代線開工，外資落地設(shè)廠熱情明顯提高。”
究其原因，以26英寸屏幕為例，目前關(guān)稅是5%。國內(nèi)生產(chǎn)之后，誰會去進(jìn)口高價屏？
然而，高世代線投資規(guī)模巨大，京東方和TCL的兩條線分別計劃投資280.3億、245億，其他待批線的投資規(guī)模也近似。
至今國內(nèi)高世代線在建的，除了上述兩條，便只有臺商背景的昆山龍飛廣電。有業(yè)內(nèi)人士評價：“京東方進(jìn)度最快，TCL剛開始地上建設(shè)部分，而昆山龍飛打了幾個樁。”
過去10年中國內(nèi)彩電企業(yè)最好的業(yè)績就是2009年創(chuàng)維數(shù)碼創(chuàng)造的12.5億元凈利潤，而更多企業(yè)年凈利潤都在億元以下，由于跨國并購TCL甚至連續(xù)三年虧損，在行業(yè)平均利潤率只有2%情況下，進(jìn)軍上游資金難度可想而知。
家電業(yè)不得不采取迂回路線。
待批5條生產(chǎn)線中，LG項目創(chuàng)維出資1.334億美元參股10%，夏普與熊貓中電合作，富士康背后則浮現(xiàn)出長虹。對于這種合作，創(chuàng)維集團(tuán)發(fā)言人沈健的表態(tài)頗具代表性：“參股LG液晶項目是一項策略性投資，主要是保證供應(yīng)鏈安全，為公司整機獲得穩(wěn)定可靠的液晶面板?！?br /> 海信集團(tuán)董事長周厚健則說，海信不會跟進(jìn)，在國產(chǎn)面板量產(chǎn)后會通過采購等方式合作。
箭在弦上
相比起創(chuàng)維、長虹試水舉動，京東方和TCL則是箭在弦上，不得不發(fā)。
2009年財報顯示，京東方虧損8194萬元，這也令公司增發(fā)募集100億元底氣不足。京東方科技集團(tuán)股份有限公司預(yù)期，“8.5代線投產(chǎn)后，公司肯定會有好的收益?！钡@一效益至少要等到2011年三季度生產(chǎn)線建成才能顯現(xiàn)。
2009年底，TCL開始計劃募集45億元投入8.5代線，從那時起，TCL開始通過各種渠道籌資，包括李東生本人也拋售、抵押股權(quán)換取現(xiàn)金。而深圳市政府、廣東省政府對該項目補助已累計達(dá)到15.52億元。
盡管處境艱難，路風(fēng)在報告中指出：金融危機爆發(fā)后，只有中國液晶面板的需求在增長，而且需求主要集中在高世代面板上。京東方認(rèn)為，目前面板產(chǎn)業(yè)還處于發(fā)展期，預(yù)計在2016年前后達(dá)到成熟。而屆時大陸市場液晶電視需求量為8000萬臺左右，需要約6條8.5代生產(chǎn)線。
京東方們的邏輯是，即使投產(chǎn)后行業(yè)陷入低谷，只要中國本土液晶面板需求增長，打價格戰(zhàn)、拼供應(yīng)鏈，中國本地企業(yè)當(dāng)處于上風(fēng)。
但將上廣電拖入虧損泥潭的5代線殷鑒不遠(yuǎn)，帕勒咨詢機構(gòu)資深董事羅清啟擔(dān)心，隨著國內(nèi)5-6條高世代液晶面板生產(chǎn)線2012-2013年先后投產(chǎn)，大尺寸液晶面板價格可能出現(xiàn)雪崩，“如果投產(chǎn)時間延后面臨已經(jīng)結(jié)束資本攤銷的國外同行的惡性競爭；如果投產(chǎn)后出現(xiàn)虧損，投資沖動有可能成為壓倒駱駝的最后一根稻草?！?br /> 除了搶占“先手”，誰都沒有必勝把握。
一條生產(chǎn)線建成需18到24個月。2009年10月以來，京東方實際建設(shè)了6個月，這點進(jìn)度優(yōu)勢很容易被趕上。京東方主要向三星、聯(lián)想等客戶提供面板，并有少量OEM生產(chǎn)，業(yè)態(tài)單一，缺乏自主品牌。
TCL則相反，從品牌和銷售起家，試圖向上游發(fā)展。TCL運作高世代線的子公司華星光電CEO賀成明曾表示：“2013年投產(chǎn)后，1750萬片的產(chǎn)能中TCL集團(tuán)會自己消化一半，另一半可以供給其他電視機廠商。”但是，單一生產(chǎn)線不能達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，特別在小屏幕的切割上，TCL可能仍需外購面板。
2009年末，TCL集團(tuán)總資產(chǎn)302億元，營業(yè)收入442.95億元，凈利潤僅為2.13億元。對于輕資產(chǎn)、高流動性的TCL來說，面臨的將是現(xiàn)金流逐步固化為資產(chǎn)的尷尬。
5選2陰影
國家發(fā)改委5選2計劃，備受關(guān)注。
業(yè)內(nèi)原本估計，今年兩會后，發(fā)改委和工信部會在公布5條待批的高世代線中選擇兩個批準(zhǔn)投產(chǎn)，即俗稱5選2。但時至今日，所有5條線都在審批之中，并未有結(jié)果。
5條線的建設(shè)在各地一路綠燈，只欠審批這陣“東風(fēng)”。夏普的8代線土地規(guī)劃已經(jīng)到位，手續(xù)齊全；三星和富士康的生產(chǎn)線分別由蘇州、成都兩地政府控股，換來當(dāng)?shù)卣畠A力奔走游說；而廣州則已經(jīng)把液晶面板和汽車列為兩大支柱產(chǎn)業(yè)，為LG造勢。[!--empirenews.page--]
路風(fēng)表示：“高世代線巨額投入對拉動GDP有顯著作用，因此各地申報積極性很高?！?br /> 業(yè)界曾有風(fēng)聲：鑒于5個項目難分伯仲，最終可能會出現(xiàn)5選3的結(jié)局。但發(fā)改委和工信部沉默以對。
長虹的總部與等離子面板工廠都位于綿陽市，而由長虹作為重要投資方籌建的8.5代液晶面板生產(chǎn)線卻位于成都。雖然長虹集團(tuán)新聞發(fā)言人劉海中一直否認(rèn)長虹參股富士康8.5代線，但有內(nèi)部消息稱，“長虹現(xiàn)在否認(rèn)主要是考慮到有反對意見的綿陽市政府因素，以及對其等離子面板生產(chǎn)線的負(fù)面影響。”
自從2006年底開始投資等離子面板項目，長虹到今年已經(jīng)先后投入資金超過60億元，已經(jīng)發(fā)行了30億元的可轉(zhuǎn)股債券，如果要參與總投資達(dá)到272億元的成都富士康8.5代線，其至少還需要幾十億元前期投入，長虹內(nèi)部人士稱，“除了爭取成都市政府的資金支持外，長虹還必須通過A股增發(fā)等方式籌資，京東方和TCL集團(tuán)的做法值得借鑒。”