“門口的野蠻人”能否重塑半導體產(chǎn)業(yè)

從兩年前的“炙手可熱”，到如今的“門庭冷卻”，全球范圍的經(jīng)濟衰退加上半導體產(chǎn)業(yè)的季節(jié)性周期，讓私募基金對半導體行業(yè)的態(tài)度有了180o的大轉(zhuǎn)彎。

2006年9月，從摩托羅拉中獨立出來的芯片公司飛思卡爾被黑石投資集團、凱雷投資集團、Permira基金和德州太平洋集團等私募基金財團以176億美元的價格收購。

幾乎同時，恩智浦(原飛利浦半導體)被Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR)、貝恩資本公司 (Bain Capital)、銀湖合伙公司 (Silver Lake Partners) 與阿巴克斯合伙公司 (Apax and AlpInvest Partners N.V.)私募基金組成的投資財團以113億美元的價格收購了80.1%的股份。

“準確來說，從2007年下半年開始，私募基金在半導體行業(yè)的活動就已經(jīng)不再活躍了?！?貝恩投資顧問(中國)有限公司董事總經(jīng)理黃晶生對《第一財經(jīng)日報》這樣表示。

或許，讓私募基金對半導體行業(yè)熱情逐漸降溫的原因還包括，飛思卡爾、恩智浦等知名半導體企業(yè)并沒有如預料般迅速成功，而它們在2006和2007年曾是私募基金眼中非常耀眼的明星。

私募基金在華爾街素有“門口的野蠻人”之稱，他們都是精明的資本商人，以迅速獲利為目的，由于僅僅是站在“門口”，“野蠻人”的參與，能否拯救半導體行業(yè)？

并不成功的“榜樣”

飛思卡爾和恩智浦只是多起私募基金收購半導體企業(yè)熱潮中的兩個大的浪花。早在2005年8月，安捷倫旗下的半導體元器件部門就被私募財團以26.6億美元收購，并更名為Avago(安華高)公司。

除此之外，星科金朋集成電路有限公司(STATS ChipPAC，STATS)、東芝陶瓷株式會社、新加坡聯(lián)合科技股份有限公司(United Test and Assembly Center，UTAC)等公司都參與到了私募股權(quán)的重要交易之中。

全球最大的半導體封裝測試廠商——臺灣日月光集團、意法半導體、先進半導體、英特爾NOR型閃存部以及中芯國際等半導體企業(yè)也屢次傳出與私募基金“暗送秋波”的緋聞。

但實際上，這些半導體企業(yè)被私募基金收購后，并沒有如預料般得以快速成長，大部分企業(yè)仍然在虧損的泥潭中掙扎。

從2006年第四季度開始，飛思卡爾就急轉(zhuǎn)直下開始虧損，而且這種情況一直持續(xù)，到2008年第三季度，飛思卡爾的虧損高達33.7億美元，第四季度虧損40億美元，2008年全年虧損額則高達80億美元。飛思卡爾被迫宣布退出手機芯片領(lǐng)域，并宣布裁員10%。

歐洲第三大芯片廠商恩智浦的情況也并不樂觀。2008年9月，恩智浦宣布到2010年，計劃裁員15%，裁員規(guī)模約為4500人，還關(guān)閉了數(shù)家工廠。而且從2009年1月1日起，恩智浦任命監(jiān)管委員會委員Richard L. Clemmer接替首席執(zhí)行官Frans van Houten.。

2008年4月，恩智浦將其無線業(yè)務(wù)80%的股權(quán)與意法半導體合并成為一家新的公司，并獲得了15.5億美元，7月，恩智浦又將金屬調(diào)諧器模塊業(yè)務(wù)分離出去，并與湯姆遜組成合資公司。

iSuppli中國半導體產(chǎn)業(yè)分析師顧文軍表示，目前的半導體產(chǎn)業(yè)更多的是行業(yè)問題，而非個別企業(yè)的問題。iSuppli的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2008年全球半導體產(chǎn)業(yè)增長率為-2%，到2009年，這個數(shù)字還會進一步下降到-9.4%。

黃晶生感慨：“按照半導體產(chǎn)業(yè)自身的季節(jié)性規(guī)律，2006、2007年是半導體產(chǎn)業(yè)的低潮期，2008～2010年本該是半導體產(chǎn)業(yè)從低谷期進入高潮期，現(xiàn)在因為全球經(jīng)濟衰退，這個周期被打破了?！?