芯原瞄準(zhǔn)國內(nèi)市場

11月18日，亨廷頓海邊，天氣寒冷。在來自全球700家杰出公司CEO聚集的晚宴上，戴偉民顯得很另類。他既沒有西裝領(lǐng)帶也沒有像那些年輕的CEO一樣緊張忙碌。雖然曾經(jīng)是伯克利大學(xué)教授、現(xiàn)在是芯原微電子公司的總裁，夾克衫休閑鞋的裝束和質(zhì)樸的舉止，讓他看上去更像一個(gè)老式的知識(shí)分子。

接受誰的橄欖枝

他個(gè)人喜歡用“包工頭”和“總包商”來形容自己的芯片設(shè)計(jì)外包商的身份。只是，這個(gè)“包工頭”有高門檻，除了擁有人才之外，還擁有全產(chǎn)品線的服務(wù)能力。戴偉民還愿意用通俗的比喻解釋自己與芯片設(shè)計(jì)公司的關(guān)系，“在沒有磚塊的時(shí)候，我們幫助提供磚塊;現(xiàn)在外國公司也賣給我們磚塊了，我們則去建房子，但不圈地。”這種商業(yè)模式類似于制造領(lǐng)域的富士康，沒有自有品牌，核心競爭力在于可以為品牌公司大規(guī)模量化生產(chǎn)和設(shè)計(jì)芯片。

如今，漢王、微軟、蘋果和索尼等國際知名品牌都是芯原的客戶。

戴偉民于上世紀(jì)80年代留學(xué)加州大學(xué)伯克利分校，畢業(yè)后被聘為該校教授。2002年，戴偉民放棄“鐵飯碗”，下海創(chuàng)立了芯原股份有限公司，業(yè)務(wù)為集成電路設(shè)計(jì)代工。其產(chǎn)品平臺(tái)涉及的消費(fèi)電子設(shè)備范圍包括：機(jī)頂盒、家庭網(wǎng)關(guān)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和手機(jī)，高清電視、藍(lán)光DVD播放器。其網(wǎng)站上顯示，芯原在全球擁有4個(gè)設(shè)計(jì)研發(fā)中心，分別位于中國上海、北京，美國圣塔克拉拉、達(dá)拉斯。

目前，國內(nèi)芯片設(shè)計(jì)代工工廠集中在臺(tái)灣地區(qū)，模式也多為一家芯片大廠投資一家芯片代工廠。如果代工廠訂單不足，則首先接受母公司的支持。中芯國際最近也成立了一家這樣的公司，中芯國際有10%的芯片出自芯原之手。而芯原是完全獨(dú)立的，并不依賴任何一家企業(yè)。臺(tái)灣移動(dòng)設(shè)備代工工廠英華達(dá)股份公司副總經(jīng)理張家澍評價(jià)說，像芯原這種模式能力的公司，在大陸并不多見。

“事實(shí)上，芯原已經(jīng)可以設(shè)計(jì)自己品牌的產(chǎn)品，但芯片設(shè)計(jì)服務(wù)的定位是不打自己的品牌，只從服務(wù)中賺錢。”戴偉民表示，“能否設(shè)計(jì)出來是我的問題，能否賣出去是IC設(shè)計(jì)公司的問題，芯原作為設(shè)計(jì)服務(wù)公司的定位有效地避免了市場風(fēng)險(xiǎn)。”

截至目前，芯原在手機(jī)的核心芯片、藍(lán)光的高清音頻芯片上都已大獲青睞。“大唐、中興、華為和重郵的TD-SCDMA和WCDMA基帶芯片都采用芯原的ZSP核。幾乎所有的TD芯片公司都是我們的客戶。”戴偉民透露。

上市難題

芯原引起了美國紐交所的興趣。“紐交所老板曾經(jīng)盛邀芯原在美上市”，戴偉民說。

作為一家由一些統(tǒng)領(lǐng)地位的風(fēng)險(xiǎn)投資及個(gè)人直接投資的私人公司，尋找到合適的市場上市，也是投資者的意愿。細(xì)數(shù)芯原的投資方，除英特爾投資部外，芯原的主要投資者還包括，AustinVentures、華威科創(chuàng)投資管理顧問、展訊創(chuàng)業(yè)投資、匯豐直接投資(亞洲)有限公司和IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金、國際金融公司、通環(huán)創(chuàng)業(yè)投資公司以及KTB風(fēng)險(xiǎn)投資、聯(lián)想投資有限公司、SierraVentures、軟件銀行中國風(fēng)險(xiǎn)投資、維眾創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)(中國)有限公司、美國中經(jīng)合集團(tuán)。近20家投資者組成的投資團(tuán)使芯原上市意愿迫切。

現(xiàn)在的問題是，選擇何處上市也讓戴偉民感到為難。處于成長階段的芯原未來想要擴(kuò)張規(guī)模就需要兼并收購，海外注冊公司的國際形象可以為其減少收購障礙。然而，在銀行家看來，美國股市市盈率過低。“像英特爾這樣的大公司，股價(jià)也只有十幾塊美元。如果芯原到美國上市市盈率很難超過在國內(nèi)A股上市。”戴偉民說。

戴偉民透露：“如果在A股上市，芯原這樣的公司30倍市盈率應(yīng)該沒有問題。”他說登陸中國A股市場是多數(shù)海外創(chuàng)業(yè)的中國CEO的夢想。

不過問題在于，如果想要回歸A股，需要修改海外注冊地，重新注冊公司，將注冊地改為國內(nèi)。除了手續(xù)上的繁瑣外，這些海外科技公司擔(dān)憂中國背景可能為其在海外收購帶來障礙。這種擔(dān)憂并非空穴來風(fēng)。華為公司在海外的經(jīng)歷讓海外科技公司們往往望而卻步，也讓戴偉民心有余悸。

國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)后，中國科技部的邀請讓他看到了轉(zhuǎn)機(jī)。

中國科技部人員找到戴偉民，共同商討推出國際板問題。在向證監(jiān)會(huì)的陳述中，科技部人員以芯原的例子說明，海外公司回歸國際板的迫切心情。設(shè)計(jì)中的國際板預(yù)計(jì)在上海交易所推出，將為那些在海外注冊經(jīng)營并取得一定成績的公司專門設(shè)計(jì)。

據(jù)了解，作為貫徹國務(wù)院推進(jìn)上海兩大國際中心建設(shè)的實(shí)施意見，上海市將積極支持上海證交所國際板建設(shè)，推動(dòng)紅籌股公司及其他境外公司在上海證券市場發(fā)行A股，有望在年內(nèi)推出。其對上市公司收入要求可能低于納斯達(dá)克。

作為芯原電子的投資方，英特爾投資中國區(qū)董事總經(jīng)理許盛淵指出，目前在其投資的公司中亦有兩家公司有回歸國際板欲望。

“四五年前，不做國內(nèi)市場沒什么，但今后，如果不花功工登陸國內(nèi)市場，以后肯定會(huì)后悔的。”戴偉民說。