新興LED行業(yè)步入增長期

據(jù)港媒報(bào)道，近期一段時(shí)間，市場(chǎng)一直都維持在一個(gè)頗為低沉的局面，大市缺乏明顯方向，恒指在23000點(diǎn)上下載浮載沉，但其實(shí)仍有一定板塊逆市上揚(yáng)，LED照明股便是當(dāng)中的寫照。

之所以整個(gè)LED板塊全線上揚(yáng)，全因?yàn)榍岸螘r(shí)間國家發(fā)改委、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部及交通運(yùn)輸部3個(gè)部委聯(lián)合組織的LED照明產(chǎn)品應(yīng)用示范工程，正式公布入圍的28家企業(yè)名單，使相關(guān)受惠股份因消息刺激而上升，開始走入投資者的視線，行業(yè)的前景也頗為理想，想了解增長潛力何來，就先要知道LED究竟是甚么。

耗電量與壽命大幅優(yōu)化

LED(LightEmittingDiode)，中文為發(fā)光二極管，相信各位或多或少都有聽過LED這個(gè)名稱。LED主要是利用固體半導(dǎo)體芯片作發(fā)光材料，具有多項(xiàng)優(yōu)點(diǎn)，例如耗電量較少，使用壽命長以及不含有害物質(zhì)等等。

先說耗電量，LED燈和傳統(tǒng)的白熾燈(鎢絲燈)比起來，省電足足達(dá)9成，也就是說，用家在同一情況所需要付的電費(fèi)大幅減少90%，同一時(shí)間，使用壽命方面卻大為增加，與鎢絲燈相比，壽命保守估計(jì)也要延長上數(shù)十倍，吸引用家購買，LED股的盈利預(yù)期因此上升，但現(xiàn)時(shí)仍有一個(gè)大問題，就是價(jià)格過高。

大環(huán)境轉(zhuǎn)變下的受惠者

價(jià)格過高這個(gè)問題在照明業(yè)內(nèi)其實(shí)并不新鮮，當(dāng)初慳電膽剛推出時(shí)，價(jià)格也是比白熾燈高出一大截，就算耗電量有所減少，仍不算特別吸引，但經(jīng)過一段時(shí)間后，技術(shù)發(fā)展以及推廣普及，價(jià)格一直下降，現(xiàn)時(shí)售價(jià)雖然仍比鎢絲燈高，但已在可接受范圍，性價(jià)比卻要優(yōu)于鎢絲燈。

LED燈也是同理，隨著普及發(fā)展，未來幾年價(jià)格也會(huì)相應(yīng)下降。但與之相比，更大的優(yōu)勢(shì)卻是來自于近年愈發(fā)重要的環(huán)保主題。

在全球能源短缺且環(huán)保意識(shí)抬頭的大環(huán)境下，節(jié)能尤為重要，LED耗能低，而且所制造的污染也遠(yuǎn)較其他產(chǎn)品為少，所以被視為節(jié)能燈的代表。

事實(shí)上，歐盟及日本也已經(jīng)開始禁用高耗能的白熾燈，LED的商機(jī)不言而喻，據(jù)LEDinside的統(tǒng)計(jì)資料顯示，去年LED在照明市場(chǎng)的占有率僅為3.3%，飛利浦預(yù)測(cè)這個(gè)數(shù)字將在5年后上升至50%，10年后達(dá)80%，換而言之，這是一個(gè)正在發(fā)展中的行業(yè)，增長潛力驚人。

政策主導(dǎo)未來5年重點(diǎn)項(xiàng)目

不過，雖然這是一個(gè)大趨勢(shì)，但買港股還是需要內(nèi)地配合。內(nèi)地公布的「十二五」規(guī)劃就正好釋除了這方面的疑慮，規(guī)劃中的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，節(jié)能環(huán)保被排在首位，反映中央對(duì)這方面的重視程度，前文提及過的LED照明產(chǎn)品應(yīng)用示范工程名單便屬于規(guī)劃下的產(chǎn)物，相信還將有更多的刺激措施出臺(tái)幫助業(yè)界發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，整個(gè)節(jié)能照明行業(yè)產(chǎn)值將在未來3至5年內(nèi)上升至4，000億元人民幣的水平，而今年內(nèi)地LED燈的產(chǎn)值也可望突破1，500億元。

此外，節(jié)能照明也可受惠于「十二五」規(guī)劃中的減稅優(yōu)惠，「三免三減半」使相關(guān)企業(yè)可免交頭3年的企業(yè)所得稅，而后3年的稅項(xiàng)則減半征收，可見LED行業(yè)的發(fā)展，在未來5年將出現(xiàn)一個(gè)較快的增長期，與全球大趨勢(shì)互相呼應(yīng)。

LED照明股概況

LED生產(chǎn)是一套完整、復(fù)雜的工藝流程，可分為上、中、下游3個(gè)部分。上游產(chǎn)業(yè)包括晶片制造等需要高技術(shù)高難度的行業(yè)，因此LED行業(yè)的利潤主要集中于上游產(chǎn)業(yè)，這個(gè)部分目前被歐美、臺(tái)灣及日韓企業(yè)所壟斷，進(jìn)入壁壘較高，中下游則屬于勞動(dòng)密集行業(yè)，進(jìn)入壁壘較低。

現(xiàn)時(shí)在港上市的企業(yè)中，照明股只有3間，分別是達(dá)進(jìn)精電、雷士照明以及真明麗，而直接受惠于近日LED照明產(chǎn)品應(yīng)用示范工程的公司，更只有達(dá)進(jìn)及雷士，所謂「物以罕為貴」，下面便更深入探討這兩只照明股。

達(dá)進(jìn)精電

達(dá)進(jìn)精電去年才開始LED業(yè)務(wù)，經(jīng)營時(shí)間僅年多，但已掌握多項(xiàng)技術(shù)，其中，「Aln氮化鋁陶瓷封裝技術(shù)」，包含達(dá)進(jìn)在內(nèi)，全球就只有兩間大功率LED照明設(shè)備公司擁有，而大功率LED產(chǎn)品主要用于室外，因此達(dá)進(jìn)是內(nèi)地節(jié)能路燈市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，取得多個(gè)內(nèi)地城市的路燈工程定單，為盈利增長帶來動(dòng)力。

公司亦吸引了機(jī)構(gòu)投資者的注意，今年10月時(shí)，包括惠理基金在內(nèi)的6個(gè)投資者于2.8元入股支持。

雷士照明

按去年全年的收入計(jì)算，雷士是內(nèi)地最大的節(jié)能品牌供應(yīng)商，在業(yè)內(nèi)的實(shí)力不容置疑，品牌亦廣為人所熟悉，與達(dá)進(jìn)一樣，同列LED照明產(chǎn)品應(yīng)用示范工程名單之內(nèi)，不過，其實(shí)LED產(chǎn)品僅占雷士毛利的1.34%左右，尚不算公司的主力發(fā)展項(xiàng)目。

但是，這并不影響雷士的競(jìng)爭力，因?yàn)樵诠?jié)能產(chǎn)品并不只是有LED，今年上半年，節(jié)能產(chǎn)品總計(jì)占雷士收入的60.8%，超過一半以上的收入來自節(jié)能產(chǎn)品，可望受惠于內(nèi)地「十二五」規(guī)劃中的節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目。