野村:Q3未必迎電子產(chǎn)業(yè)旺季

電子產(chǎn)業(yè)走過5窮6絕就能喜迎第3季旺季到來?野村證券出具IC研究報告表示，市場看好的第3季旺季效應(yīng)即將到來，那可不一定。由于Computex展和旺季效應(yīng)預(yù)期心理加持，5月晶圓代工指數(shù)漲幅就達(dá)9%，但野村證券卻謹(jǐn)慎看待晶圓代工廠第3季前景，由于下半年起高科技產(chǎn)業(yè)需求松動，恐會下修獲利，建議減碼聯(lián)發(fā)科(2454-TW)、雷凌(3534-TW)和瑞昱(2379-TW)。至于聯(lián)詠(3034-TW)和晨星(3697-TW)則為中立評等。立锜(6286-TW)和新唐(4919-TW)則給予買進(jìn)評等。

野村證券指出，整體來看，第3季科技產(chǎn)業(yè)將走緩，特別是PC、觸控面板、電視，以及白牌手機(jī)，雖然智慧型手機(jī)市場仍看好，但預(yù)期會有一些雜音。

PCODM廠雖然在第3季晶片訂單成長15%，但野村證券說明，由于市場需求疲軟和過高庫存量，預(yù)期相關(guān)PC晶片廠商第3季營收成長恐難超過10%。瑞昱有60%至70%暴露在PC業(yè)務(wù)，而立锜PC業(yè)務(wù)也有20%至30%，都將面臨風(fēng)險，但瑞昱因上半年庫存水位已高，因此風(fēng)險更大，所以給予減碼評等和目標(biāo)價45元。看好立锜和新唐，分別給予買進(jìn)評等和目標(biāo)價230元、70元。

雖然市場普遍預(yù)期觸控面板第3季營收可望成長10%-15%，但野村證券調(diào)查供應(yīng)鏈后發(fā)現(xiàn)，大尺寸面板營收占比達(dá)50%至60%的聯(lián)詠，在第3季市場需求減緩的情況下，營收可能有超過10%的水準(zhǔn)，因此給予聯(lián)詠中立評等和目標(biāo)價88元。

同樣電視的需求在今年美國和歐洲也是疲弱不振，野村證券指出，晨星有70%暴露在電視事業(yè)，因此給中立評等和目標(biāo)價230元。

由于白牌手機(jī)在第3季需求能見度低,，加上議價環(huán)境仍嚴(yán)峻，野村證券認(rèn)為，聯(lián)發(fā)科毛利恐難回復(fù)，因此給予減碼評等，以及目標(biāo)價220元。

智慧型手機(jī)市場仍然看好，其中大廠宏達(dá)電(2498-TW)和三星表現(xiàn)更勝過其他高科技產(chǎn)業(yè)。但野村證券指出，宏達(dá)電近期在零組件庫存調(diào)整下，已經(jīng)縮減零組件銷售的成長預(yù)期。而野村證券全球研究團(tuán)隊調(diào)查顯示，智慧型手機(jī)市場可能有點過熱，但后市仍看好，預(yù)期相關(guān)晶片供應(yīng)鏈旭曜可望受惠。