從美國(guó)強(qiáng)生超級(jí)并購(gòu)看醫(yī)療電子器械行業(yè)趨勢(shì)

2012年6月，美國(guó)強(qiáng)生以213億美元的價(jià)格收購(gòu)辛迪思的交易獲得歐盟批準(zhǔn)，這是強(qiáng)生有史以來的最大并購(gòu)案，也是全球醫(yī)療并購(gòu)案前五名。

在強(qiáng)生目前藥品、消費(fèi)品、醫(yī)療器械的主要業(yè)務(wù)架構(gòu)中，醫(yī)療器械銷售是強(qiáng)生最穩(wěn)定的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。由于該業(yè)務(wù)技術(shù)含量和附加值最高，也是強(qiáng)生利潤(rùn)最穩(wěn)固的依靠，而辛迪思在創(chuàng)傷治療醫(yī)療器械市場(chǎng)占據(jù)半壁江山，在很多業(yè)務(wù)上與強(qiáng)生形成競(jìng)爭(zhēng)——將辛迪思收入麾下，不僅化解了競(jìng)爭(zhēng)局面，也將辛迪思在專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)和完善銷售網(wǎng)絡(luò)一并獲得，增加骨科作為其重要盈利來源的砝碼。

事實(shí)上，世界醫(yī)療器械的發(fā)展一直伴隨著并購(gòu)事件的發(fā)生。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，1998-2011年期間，美國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)年平均兼并收購(gòu)交易達(dá)230余起，其中2006年和2007年到達(dá)并購(gòu)頂峰，并購(gòu)涉及金額分別達(dá)544億美元和723億美元。當(dāng)企業(yè)憑借創(chuàng)新產(chǎn)品搶占了一定的市場(chǎng)先機(jī)，有了一定品牌和渠道優(yōu)勢(shì)以后，就會(huì)通過并購(gòu)的方式拓展市場(chǎng)，拓寬產(chǎn)品線，不斷地增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和提高行業(yè)進(jìn)入壁壘。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院醫(yī)療器械行業(yè)研究小組分析認(rèn)為，從技術(shù)創(chuàng)新與規(guī)模效益的角度來看，行業(yè)集中度提升和行業(yè)整合是大勢(shì)所趨。從全球經(jīng)驗(yàn)來看，領(lǐng)先的醫(yī)療器械企業(yè)很多是靠創(chuàng)新產(chǎn)品占據(jù)市場(chǎng)先機(jī)，持續(xù)研發(fā)投入一直都是領(lǐng)先企業(yè)成長(zhǎng)的助推器，也只有大規(guī)模的企業(yè)才能投入巨資進(jìn)行研發(fā)，維持企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從規(guī)模效益的角度來看，同類產(chǎn)品之間的并購(gòu)整合可以共享渠道，產(chǎn)生規(guī)模效益，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和提高行業(yè)進(jìn)入壁壘。因此，未來行業(yè)內(nèi)大規(guī)模兼并整合在所難免。

以強(qiáng)生、GE醫(yī)療和美敦力的發(fā)展史為例，可以觀察到醫(yī)療器械企業(yè)進(jìn)行整合并購(gòu)的三個(gè)趨勢(shì)。

首先是對(duì)對(duì)同類產(chǎn)品資源整合：力圖形成規(guī)模效益和協(xié)同效應(yīng)來增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和提高行業(yè)進(jìn)入壁壘，這在醫(yī)療器械行業(yè)尤其明顯，主要原因在于銷售渠道擴(kuò)展的困難以及研發(fā)的高成本;

其次，企業(yè)收購(gòu)將能有效拓寬其產(chǎn)品線：在企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，在市場(chǎng)占有率和品牌都有一定優(yōu)勢(shì)的情況下，通過并購(gòu)在其他領(lǐng)域有優(yōu)勢(shì)的相對(duì)較小規(guī)模企業(yè)來拓寬產(chǎn)品線;

再次，有實(shí)力的企業(yè)可以通過收購(gòu)整個(gè)同行企業(yè)，實(shí)現(xiàn)全球市場(chǎng)的發(fā)展與擴(kuò)張。對(duì)于具有一定規(guī)模并且有志于發(fā)展全球市場(chǎng)(比如本土市場(chǎng)趨于飽和或者本土市場(chǎng)發(fā)展速度不如國(guó)外市場(chǎng)等因素)的企業(yè)，通過并購(gòu)國(guó)外企業(yè)拓展國(guó)際市場(chǎng)。當(dāng)然這點(diǎn)也可以通過營(yíng)銷和與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作等形式完成，但都沒有并購(gòu)的方式來得直接。

我國(guó)作為全球醫(yī)療器械行業(yè)的重要制造國(guó)與消費(fèi)市場(chǎng)，國(guó)際市場(chǎng)的動(dòng)向也時(shí)刻給國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)及企業(yè)帶來影響。借鑒國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)的并購(gòu)發(fā)展史上的趨勢(shì)，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院醫(yī)療器械行業(yè)研究小組認(rèn)為，未來，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)也勢(shì)必將呈現(xiàn)出與國(guó)際市場(chǎng)同步的趨勢(shì)，這些時(shí)間也將對(duì)我國(guó)企業(yè)的兼并與重組整合產(chǎn)生短期和中長(zhǎng)期的影響。

從短期內(nèi)看，對(duì)同類產(chǎn)品的資源整合，力圖形成經(jīng)濟(jì)規(guī)模和協(xié)同效應(yīng)來增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和提高行業(yè)進(jìn)入壁壘，這在醫(yī)療器械行業(yè)尤其明顯，主要原因在于銷售渠道擴(kuò)展的困難以及研發(fā)的高成本。

從行業(yè)及企業(yè)的中長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模、在市場(chǎng)占有率和品牌都有些優(yōu)勢(shì)的情況下，通過并購(gòu)在其他領(lǐng)域有優(yōu)勢(shì)的相對(duì)較小規(guī)模企業(yè)來拓寬自己的產(chǎn)品線，如樂普醫(yī)療通過收購(gòu)金衛(wèi)帆進(jìn)入血管造影機(jī)領(lǐng)域，是想利用其在心臟專科領(lǐng)域強(qiáng)大的銷售渠道進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

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