麥格理：友達Q4虧損120億，Q2將轉(zhuǎn)盈

時間：2011-06-29 18:31:00

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[導(dǎo)讀]麥格理證券指出，面板大廠友達光電（2409）2010年12月份營收表現(xiàn)疲弱，預(yù)估友達第四季毛利率將由正轉(zhuǎn)負，單季稅后虧損估達120億元。但預(yù)期整體營運將于2011年上半年逐季復(fù)蘇，下半年可望重回單季獲利逾百億元之狀態(tài)。

麥格理證券指出，面板大廠友達光電（2409）2010年12月份營收表現(xiàn)疲弱，預(yù)估友達第四季毛利率將由正轉(zhuǎn)負，單季稅后虧損估達120億元。但預(yù)期整體營運將于2011年上半年逐季復(fù)蘇，下半年可望重回單季獲利逾百億元之狀態(tài)。目前給予友達Outperform優(yōu)于大盤表現(xiàn)之投資評等，12個月目標價38元。友達2010年第四季合并營收達1026億元，根據(jù)麥格理證券預(yù)估，第四季毛利率可能降到-5%，單季稅后虧損估達120億元，單季每股稅后虧損達1.37元，使得2010年全年合并營收達4672億元，平均毛利率縮至7%-8%，稅后凈利降至60億馀元，每股稅后盈馀估達0.69元。展望2011年，預(yù)期第一季TFT-LCD面板業(yè)情況依然是沉悶的。主要是電視品牌廠商對整體展望仍不明確，在面板采購仍傾向安全考量。因此盡管第一季IT應(yīng)用面板（監(jiān)視器Monitor面板、NB筆記型電腦面板等等）報價可能持平，但電視TV面板報價還有微幅下跌空間。這可能使友達第一季營收續(xù)降到950億元，單季毛利率維持負數(shù)，但單季虧損可望縮減至70億元左右，單季每股稅后虧損降為0.8元。隨著電視品牌廠商推出新機種，麥格理證券預(yù)期，面板市況將于2011年第一季底、第二季初開始復(fù)蘇。友達也可望于2011年第二季轉(zhuǎn)虧為盈，下半年并重新回到單季獲利百億元的狀況，全年每股盈馀有機會重返1元以上。