LED需求回升 國內(nèi)照明市場已初具啟動條件

成本、技術(shù)已具實質(zhì)應(yīng)用基礎(chǔ)。近年LED系統(tǒng)成本的不斷下降和技術(shù)的加速進步，已使LED照明具備了實質(zhì)性的應(yīng)用基礎(chǔ)：在技術(shù)方面，2011年LED燈具在降低色溫、提高顯色指數(shù)、增強穩(wěn)定性等方面取得了長足的進步，發(fā)光質(zhì)量已可以超過熒光燈等傳統(tǒng)光源，性能上達到了實際應(yīng)用的要求；在成本方面，器件價格的降低和燈具設(shè)計水平的提高使大幅降低了系統(tǒng)成本，如以全生命周期成本(包括材料制備、產(chǎn)品制造、應(yīng)用期間電費等)衡量，LED相對傳統(tǒng)燈具已經(jīng)具備了成本優(yōu)勢。

圖1：全生命周期成本比較(以2011年三季度情況計算)

資料來源:CSA,中信證券研究部整理

表1：照明細分市場與所用燈具

類別	應(yīng)用領(lǐng)域	目前主要應(yīng)用燈具(LED替代目標)
室內(nèi)	家居照明	白熾燈、CFL、T5、T8、臺燈、裝飾燈具
	辦公照明	白熾燈、CFL、T5、T8、格柵燈、臺燈
	商業(yè)照明	筒燈、射燈、T5、T8、格柵燈
	工業(yè)照明	T5、T8、大功率(100W以上)燈具 高壓鈉燈、金鹵燈等
室外	道路照明	高壓鈉燈、金鹵燈
	隧道照明	高壓鈉燈、金鹵燈
	其他(庭院、廣場、碼頭)	庭院燈、高壓鈉燈、金鹵燈等

資料來源:CSA,中信證券研究部整理

LED從商業(yè)照明開始逐步滲透。照明的應(yīng)用領(lǐng)域極為分散，商業(yè)、工業(yè)、辦公、家居、室外、景觀等細分市場對光源的技術(shù)、成本均有各自的要求和側(cè)重，與LED競爭的傳統(tǒng)光源性能也各不相同。LED技術(shù)的進步和成本的降低是一個漸進過程，無法同時滿足所有細分市場的要求，LED照明將對商業(yè)、工業(yè)、辦公、家居市場逐個滲透，目前主要集中于商業(yè)照明市場（酒店、商場）。

圖2：中國室內(nèi)照明市場燈具保有量分布（2009年)

資料來源:中國照明電器協(xié)會,中信證券研究部整理

圖3：LED照明市場滲透趨勢

淘汰白熾燈，打開市場空間。白熾燈目前仍是全球主要使用的照明燈具，2010年中國內(nèi)銷、進口白熾燈約20億只，保有量龐大。另外，白熾燈極低的價格、出色的光質(zhì)量也使其成為LED燈具普及的最大障礙。2011年11月，國家發(fā)改委公布白熾燈淘汰路線圖，該政策實質(zhì)上為LED照明掃除了最大市場障礙，保證了行業(yè)長期發(fā)展的充足空間。

表2：中國淘汰白熾燈路線圖

步驟	實施期限	目標產(chǎn)品	額定功率	實施范圍與方式	備注
1	2011.10.01~2012.09.30	過渡期為一年			發(fā)布公告及路線圖
2	2012.10.01起	普通照明用白熾燈	100W及以上	禁止進口、 國內(nèi)銷售
3	2014.10.01起	普通照明用白熾燈	60W及以上	禁止進口、 國內(nèi)銷售	發(fā)布鹵鎢燈能效標準，禁止生產(chǎn)、進口與銷售低于能效限定值的鹵鎢燈
4	2015.10.01~2016.09.30	進行中期評估，調(diào)整后續(xù)政策
5	2016.10.01起	普通照明用白熾燈	15W及以上 [!--empirenews.page--]	禁止進口、 國內(nèi)銷售	最終禁止的目標產(chǎn)品和時間，以及是否禁止生產(chǎn)視2015年的中期評估結(jié)果而定

資料來源：國家發(fā)改委(2011.11.04),中信證券研究部整理

補貼縮小成本差距，預(yù)計力度將不斷加大。成本和用戶接受度仍是目前LED照明普及的重要障礙，政府專項補貼、示范工程能極大程度地解決LED的成本問題，并起到良好的示范作用，是行業(yè)增長的重要催化劑。2011年初國家發(fā)改委就已經(jīng)就LED照明進行示范工程招標，參考原先對節(jié)能燈的補貼政策（補貼數(shù)量從2008年的5,000萬只/年增加至2011年的1億只/年，補貼比例為35%~50%），我們預(yù)計國家對LED照明終端的支持力度會逐步加強。