雷士照明內(nèi)訌劇 ：一場(chǎng)超越底線的戰(zhàn)爭(zhēng)
次日晚間，吳長(zhǎng)江表示，“他（閻焱）歡迎我回董事會(huì)，說(shuō)只要經(jīng)營(yíng)管理得好，哪怕只有5%的股份，董事長(zhǎng)也是你的。至于什么時(shí)候回去（指回國(guó)），現(xiàn)在取決于我?！眳浅姓J(rèn)此前在資本市場(chǎng)上增持雷士照明的行動(dòng)很失敗，損失慘重，不會(huì)再繼續(xù)增持。
閻焱則拒絕接受采訪，盡管他兩天前剛接受過(guò)一次采訪，明顯是不想使兩人好不容易達(dá)成的某種諒解再生枝節(jié)。
從劍拔弩張到某種諒解——吳長(zhǎng)江不再對(duì)媒體喊話，接受閻焱提出的回到董事會(huì)的三個(gè)前提條件：解釋清楚被調(diào)查事件；清理關(guān)聯(lián)交易；嚴(yán)格執(zhí)行董事會(huì)決議。此外，還承諾放棄繼續(xù)增持股份，維持公司現(xiàn)有股權(quán)格局。閻焱則承諾吳回國(guó)后繼續(xù)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。
諒解，何其脆弱。
僅僅兩天之后，7月12日，周四，雷士照明新董事會(huì)與經(jīng)銷商和管理層見(jiàn)面。閻焱飛到重慶，憤怒的雷士管理層和經(jīng)銷商圍了上來(lái)。他們當(dāng)場(chǎng)提出條件，要求改組董事會(huì)，要求給管理層發(fā)放更多期權(quán)，要求讓吳長(zhǎng)江回歸，要求外資股東施耐德退出雷士，否則供銷商停止訂單，員工罷工。
接近吳長(zhǎng)江的人士告訴記者，吳長(zhǎng)江前一晚已知悉管理層和經(jīng)銷商12日之舉：“雷士會(huì)出大事，兄弟姐妹們要挺我。”
至此，矛盾徹底激化。
這很容易讓人想起七年前，吳長(zhǎng)江與另兩名公司創(chuàng)始股東杜剛和胡永宏?duì)帄Z控制權(quán)的一幕。當(dāng)時(shí)吳也是在答應(yīng)退出幾天后就聯(lián)合經(jīng)銷商逼宮，最終迫使杜剛和胡永宏同意以1.6億元人民幣轉(zhuǎn)讓股份。而當(dāng)時(shí)接手的，正是賽富。
這一次吳長(zhǎng)江還能如愿奪回雷士照明的控制權(quán)嗎？很難想象如此局面下，還有第三方資金會(huì)來(lái)接盤(pán)。吳長(zhǎng)江在接受采訪時(shí)已埋下機(jī)鋒：“只要甩手不管，公司一定會(huì)出問(wèn)題，我敢說(shuō)這種話。”
投資者將如何抉擇？盡管飛赴重慶前并未預(yù)計(jì)到?jīng)_突場(chǎng)面會(huì)如此激烈，但7月7日中午閻焱接受專訪時(shí)亦曾設(shè)想過(guò)最壞局面：“你不做，我們重新發(fā)展經(jīng)銷商唄。大不了公司股票這兩年跌一下?！?/FONT>
最壞局面是多壞？7月13日，02222停牌，廣東惠州、重慶萬(wàn)州的工廠，重慶總部、包括經(jīng)銷商，全面罷工開(kāi)始。
民族概念出籠，經(jīng)銷商逼宮，員工罷工，吳長(zhǎng)江亮出底牌，雷士照明創(chuàng)始人與投資者之爭(zhēng)，將中國(guó)民營(yíng)企業(yè)治理戰(zhàn)爭(zhēng)拉下新底線。
戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)
“我不會(huì)也永遠(yuǎn)不會(huì)放棄”VS “不能將公司交給他亂搞”
5月23日，閻焱正在香港，突然接到吳長(zhǎng)江電話，稱其被有關(guān)部門(mén)電話約談，要求協(xié)助調(diào)查重慶發(fā)生的一樁案件。
賽富于2006年入股雷士照明，吳長(zhǎng)江則是雷士照明的創(chuàng)始人，數(shù)年之間直至今日，雙方分列第一、第二大股東，排名屢次互易，但是差距很小，均在19%左右。
此前，因雷士照明將總部搬遷至重慶一事，董事會(huì)與吳長(zhǎng)江意見(jiàn)分歧，閻焱一直約吳長(zhǎng)江面談，未果。
一位接近吳長(zhǎng)江的人士在接受采訪時(shí)透露，吳長(zhǎng)江自5月20日后就關(guān)閉了大陸手機(jī)，避居海外，近期在香港、新加坡、泰國(guó)等地輾轉(zhuǎn)。
吳本人則稱，自己并不是因?yàn)檎{(diào)查不能回國(guó)，而是因身體健康原因及有股票需要處理仍滯留海外，但“在努力想辦法，把事情解決好后就回去”?！?/FONT>
但閻焱的版本不同?！斑@（指吳被調(diào)查）完全是個(gè)Surprise（意外）?！?月7日中午，閻焱接受專訪時(shí)透露，“我們至今不知道在這個(gè)事情（重慶案件協(xié)助調(diào)查）上他卷入多深，有哪些問(wèn)題。但是當(dāng)時(shí)我問(wèn)他到底能不能回大陸，他說(shuō)不行?！?/FONT>
在閻焱看來(lái)，事態(tài)非常嚴(yán)重，因?yàn)閰情L(zhǎng)江被要求協(xié)助調(diào)查的，并非普通案件。按照香港上市公司相關(guān)規(guī)則，任何董事獲知對(duì)股票敏感的信息，不及時(shí)公開(kāi)即涉嫌違規(guī)。結(jié)束與吳長(zhǎng)江的通話后，閻焱馬上致電公司律師，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，尋找對(duì)策。律師建議，鑒于吳滯留海外的時(shí)間難以預(yù)期，無(wú)法在國(guó)內(nèi)履行職責(zé)，并無(wú)法預(yù)見(jiàn)其被調(diào)查事件的后果，建議吳馬上辭去公司所有職務(wù)。
吳長(zhǎng)江最初接受了這一建議。5月23日晚，吳在新加坡簽署了辭職文件，后因文件更改時(shí)間，他又于24日再次簽字，文件掃描后傳真回公司，隨后再將原件寄回。
雷士照明于5月25日發(fā)布吳長(zhǎng)江辭職的公告，閻焱和原施耐德低壓終端運(yùn)營(yíng)總監(jiān)張開(kāi)鵬分別接任董事長(zhǎng)和CEO。當(dāng)日，雷士照明股價(jià)跌逾20%，吳長(zhǎng)江此前在市場(chǎng)上融資買(mǎi)入雷士股票，被兩次強(qiáng)制平倉(cāng)合計(jì)4826萬(wàn)股，損失近8000萬(wàn)港元。
公告立刻引發(fā)媒體和投資業(yè)界的高度關(guān)注。雖市值不算很大，但雷士照明是業(yè)內(nèi)龍頭公司；賽富在PE業(yè)內(nèi)負(fù)盛名，投資投成了董事長(zhǎng)，不是什么好事。閻焱在當(dāng)日回復(fù)給記者的郵件中稱，“這是他個(gè)人和家里的問(wèn)題，和公司無(wú)關(guān)。我們是不得已而為之。”
接近吳長(zhǎng)江的人士透露，這次令其失去控制權(quán)的辭職簽字，對(duì)吳并不輕松。5月25日當(dāng)晚，他發(fā)出微博：“等我調(diào)整一段時(shí)間，我依然會(huì)回來(lái)的，我為雷士?jī)A注了畢生的心血，我不會(huì)也永遠(yuǎn)不會(huì)放棄?！边@條引起眾多猜測(cè)的微博后來(lái)被刪除，充分展現(xiàn)了吳長(zhǎng)江的無(wú)奈與抗?fàn)?，辭職背后不僅僅是諱莫如深的“被協(xié)查”事件，同時(shí)也將其與投資者之間的矛盾逐漸公開(kāi)化。[!--empirenews.page--]
“我是被當(dāng)董事長(zhǎng)，我根本沒(méi)有這個(gè)時(shí)間和興趣。等我真的有興趣的時(shí)候，就證明我是真的要Take Control（控制）了。”對(duì)記者說(shuō)此話時(shí)，一向沉穩(wěn)隨和的閻焱，眼神里閃過(guò)一絲狠決。
2011年7月，賽富以4.42港元/股出售給施耐德1.02億股，已完全收回之前累計(jì)投入的3200萬(wàn)美元，目前其持有18.33%（5.79億股）股份相當(dāng)于純利潤(rùn)，已無(wú)太多投資退出壓力。之所以不退出，按照閻焱的說(shuō)法，是看好雷士在節(jié)能燈照明行業(yè)的前景，有望做成全球老大。但對(duì)于吳長(zhǎng)江，閻焱的信任所剩無(wú)幾：“不能再把公司交給他亂搞，我不認(rèn)為人是可以改變的?！?/FONT>
閻焱稱，此前，雷士照明將總部遷至重慶，吳未獲董事會(huì)批準(zhǔn)擅自決策；董事會(huì)正式否決搬遷提議后，他仍一意孤行，背后還涉及一系列關(guān)聯(lián)交易。更激怒閻焱的是吳長(zhǎng)江在辭職后違反內(nèi)部約定，多次公開(kāi)喊話，表達(dá)對(duì)股東的不滿。7月初部分媒體還收到了一封匿名郵件，矛頭直指以閻焱為代表的基金股東，稱其刻意逼走創(chuàng)始人股東繼而上位，成為投資界一個(gè)“壞的先例”。
自“5·25”之后，雙方曾經(jīng)三次見(jiàn)面，其間6月19日吳長(zhǎng)江曾提名其弟吳長(zhǎng)勇出任董事，但被董事會(huì)以提名格式不對(duì)延后至下次董事會(huì)再討論。此后雙方在7月9日的最后一次會(huì)見(jiàn)中一度達(dá)成和解。但由于信任基礎(chǔ)過(guò)于薄弱，吳長(zhǎng)江11日晚在微博上推倒重來(lái)，稱閻焱提出的回來(lái)三條件是批評(píng)與攻擊，自己絕不接受。
7月12日，管理層與經(jīng)銷商逼宮，將閻焱與張開(kāi)鵬的組合稱之為國(guó)際金融資本與國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)手，意欲清洗中國(guó)民族品牌，要求讓吳長(zhǎng)江回歸，施耐德退出。雷士管理層的訴求包括讓吳長(zhǎng)江擔(dān)任董事長(zhǎng)，增補(bǔ)兩名管理層擔(dān)任董事，要求董事會(huì)授予公司管理層及核心人員不少于15%的期權(quán)?；葜荨⒅貞c、萬(wàn)州三地工廠層層下達(dá)通知，在7月13日一早召開(kāi)動(dòng)員大會(huì)，進(jìn)行全面罷工。
戰(zhàn)爭(zhēng)全面升級(jí)。
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禍起重慶
董事會(huì)與吳長(zhǎng)江的矛盾，起于重慶。吳協(xié)助調(diào)查重慶案件一事，推倒了5月底以來(lái)的一系列多米諾骨牌。
一位接近吳長(zhǎng)江的人士稱，吳協(xié)助調(diào)查，起因是曾以每年150萬(wàn)元薪酬聘請(qǐng)重慶一家顧問(wèn)，合同期三年，已支付兩年，該顧問(wèn)牽涉原重慶南岸區(qū)區(qū)委書(shū)記夏澤良案。
從公開(kāi)資料看，吳長(zhǎng)江與夏澤良存在重要交集。其一，在2008年11月28日，雷士在重慶市榮昌縣建立了一個(gè)號(hào)稱“中西部最大的路燈照明生產(chǎn)基地”。夏時(shí)任榮昌縣委書(shū)記。其二，夏于2009年初調(diào)任重慶市南岸區(qū)委書(shū)記后，2011年間，吳長(zhǎng)江在南岸區(qū)拿到了一塊22畝的土地，位于重慶彈子石CBD核心地段。吳承諾要投資約8億元，在此建成雷士總部大廈，把集團(tuán)總部以及產(chǎn)品研發(fā)中心從廣東惠州搬遷至重慶，南岸區(qū)將為其配備包括土地、稅收等優(yōu)惠政策。雷士照明總部大樓被列為重慶南岸區(qū)、經(jīng)開(kāi)區(qū)23項(xiàng)重點(diǎn)集中開(kāi)工項(xiàng)目之一。
2011年12月31日, 吳長(zhǎng)江出席了聲勢(shì)浩大的奠基儀式， 吳長(zhǎng)江接受當(dāng)?shù)孛襟w采訪時(shí)稱，“下一步就是要把雷士照明的總部搬遷到重慶”。據(jù)報(bào)道，今年3月21日，夏澤良被有關(guān)部門(mén)帶走接受調(diào)查。夏最后一次出現(xiàn)在公眾視野中，正是此前一天參與雷士照明簽約奧運(yùn)項(xiàng)目的新聞發(fā)布會(huì)。
總部搬遷是大事，但據(jù)閻焱透露，董事會(huì)事先一無(wú)所知，直到2011年下半年，“吳長(zhǎng)江給我發(fā)了條短信，稱要將總部遷回重慶”。
董事會(huì)反對(duì)總部搬遷。接近吳長(zhǎng)江的人士稱，吳只拿到了董事會(huì)同意其在重慶成立銷售公司的授權(quán)，投資額度是2億元。但重慶后來(lái)開(kāi)出的條件是注冊(cè)資金10億元才能上報(bào)審批，還需在重慶投資建總部大樓，總部大樓到第五年產(chǎn)值需達(dá)到100個(gè)億、稅收5個(gè)億。政府可為此批地。
雷士董事會(huì)拒絕了這一將地產(chǎn)物業(yè)和雷士主營(yíng)業(yè)務(wù)捆綁的做法。但這未擋住吳長(zhǎng)江的重慶方案。2011年11月7日，吳長(zhǎng)江在重慶市南岸區(qū)設(shè)立了重慶雷士實(shí)業(yè)有限公司。2012年3月14日，又在重慶市南岸區(qū)設(shè)立重慶雷士科技發(fā)展有限公司，負(fù)責(zé)新產(chǎn)品研發(fā)。
2012年春節(jié)過(guò)后，吳長(zhǎng)江啟動(dòng)了搬遷行動(dòng)。搬遷員工工資上調(diào)8%，還增加了住房、伙食和交通補(bǔ)貼。據(jù)一位公司中層人士透露，包括營(yíng)銷、大項(xiàng)目部、品牌、市場(chǎng)、物流、采購(gòu)等在內(nèi)的部門(mén)，以及部分研發(fā)部門(mén)共200多人搬到了重慶，暫時(shí)落腳在“雷士大樓”地塊附近的喜來(lái)登酒店商務(wù)樓，雷士公司在這里包租了三層辦公室。
董事會(huì)非常不滿。 “這就像，你回家時(shí)發(fā)現(xiàn)家不見(jiàn)了，你家人在沒(méi)跟你商量的情況下搬走了?！?閻焱說(shuō)。
決意搬遷，不惜與董事會(huì)擴(kuò)大裂痕，吳長(zhǎng)江向重慶方面兌現(xiàn)了承諾，也得到了地方政府許諾的土地。
關(guān)聯(lián)交易
雷士照明總部大樓所在地塊到底是誰(shuí)的？
但是，雷士總部搬遷換來(lái)的南岸區(qū)總部大樓地塊，并不在雷士名下。土地資料顯示，該地塊所有者為香港無(wú)極照明有限公司，于2011年7月1日，以定向拍賣的方式以起拍價(jià)取得，每平方米樓面均價(jià)約2600元，價(jià)格和周邊同時(shí)定向拍賣的其他總部大樓的地價(jià)相當(dāng)；但與同地段市場(chǎng)化拍賣的商業(yè)地塊相比則差價(jià)懸殊。
一位知情人士透露，由于“雷士大樓”地塊并非以上市公司雷士照明的名義取得，香港證監(jiān)會(huì)懷疑可能產(chǎn)生未披露的關(guān)聯(lián)交易，曾發(fā)起調(diào)查。
工商資料顯示，香港無(wú)極照明公司注冊(cè)于2009年，股本7億港元，吳長(zhǎng)江之妻吳戀為董事。2010年10月，吳戀辭任董事，幾經(jīng)輾轉(zhuǎn)，無(wú)極照明的所有權(quán)現(xiàn)已轉(zhuǎn)到一個(gè)名為鄧文杰的人手中。
吳氏夫婦在重慶的收獲不止于此。2009年11月，吳戀與人合伙，在萬(wàn)州區(qū)注冊(cè)了重慶雷士房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司，在萬(wàn)州拿了兩塊地，緊靠萬(wàn)州區(qū)行政中心，共200多畝，公開(kāi)資料未見(jiàn)這兩個(gè)地塊的交易記錄。[!--empirenews.page--]
這兩塊地做成了兩個(gè)高端地產(chǎn)項(xiàng)目。其中“雷士水岸新都”擬建城市綜合體，位于萬(wàn)州區(qū)江南新區(qū)核心地段（毗鄰長(zhǎng)江南岸）。該項(xiàng)目今年1月剛剛通過(guò)環(huán)評(píng)，目前正在打樁。而位于同一區(qū)域的“雷士瀾山郡”則是一個(gè)高檔花園洋房小區(qū)，項(xiàng)目占地面積約90畝，由20棟花園洋房、8棟聯(lián)排別墅、社區(qū)商業(yè)組成。
除此之外，“雷士水岸新都”項(xiàng)目還修改過(guò)容積率規(guī)劃，將C06-2、C06-6兩塊地限高由55米提高到60米。重慶一名地產(chǎn)界人士告訴記者，自2008年重慶規(guī)劃窩案爆發(fā)后，重慶對(duì)房地產(chǎn)容積率的規(guī)劃一直非常嚴(yán)格，特別是在江景房的限高方面，而“這次雷士水岸新都調(diào)整限高，若按現(xiàn)在附近樓價(jià)計(jì)算，可使雷士地產(chǎn)公司至少增收千萬(wàn)”。
吳氏夫婦借勢(shì)雷士經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)，激起了董事會(huì)的極大反感。有董事提出，以雷士照明的名義拿的地，不應(yīng)該放在個(gè)人名下。在接受采訪時(shí)， 吳長(zhǎng)江則解釋當(dāng)時(shí)在萬(wàn)州拿地是想給員工蓋福利房。吳戀已于2012年初將萬(wàn)州地塊項(xiàng)目以原價(jià)全部轉(zhuǎn)手，接手者為吳的一位朋友。
據(jù)調(diào)查，2008年11月28日，雷士和榮昌縣政府簽訂戶外燈具項(xiàng)目落戶協(xié)議后，投資人卻并非雷士自己，而是重慶恩緯西實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（下稱恩緯西），這家公司在網(wǎng)站上表示“是雷士照明的全資公司”。知情人士表示，這家公司不僅貼雷士的牌子生產(chǎn)，還走雷士的銷售渠道。雷士照明年報(bào)也顯示，榮昌加工基地并非上市公司所有，但和雷士照明存在關(guān)聯(lián)交易，為雷士照明提供貼牌戶外燈具的生產(chǎn)。
榮昌基地占地300畝，總投資5億元。一期投資2億元，用地140畝，2009年8月竣工投產(chǎn)；二期項(xiàng)目用地140畝，2010年前實(shí)施，2012年全面投產(chǎn)。恩緯西網(wǎng)站上稱“全部投產(chǎn)后，年產(chǎn)值將達(dá)20億元，可實(shí)現(xiàn)稅收5000萬(wàn)元”。
工商資料顯示，恩緯西的注冊(cè)資本3000萬(wàn)元，由兩位自然人發(fā)起成立，劉翔出資1510萬(wàn)元，持股50.33%，吳長(zhǎng)江岳父吳憲明出資1490萬(wàn)元，持股49.67%，劉翔任總經(jīng)理、執(zhí)行董事。此后恩緯西兩次增資，注冊(cè)資本增加到5008萬(wàn)元，法人代表也多次變更，至2011年10月法人代表變更為雷士產(chǎn)品規(guī)劃研發(fā)部副總經(jīng)理王邵靈。從表面上看，榮昌加工基地回歸雷士，已與吳長(zhǎng)江個(gè)人和家族無(wú)關(guān)。但雷士照明的一位董事對(duì)財(cái)新記者說(shuō)，“吳長(zhǎng)江岳父的公司至今還欠著雷士照明八九千萬(wàn)元?！?/FONT>
除了上述發(fā)生在重慶的關(guān)聯(lián)交易之外，據(jù)知情人士透露，吳長(zhǎng)江還在加拿大收購(gòu)了一個(gè)照明公司，而公司章程曾明確表示董事不可以投資同類企業(yè)。但接近吳長(zhǎng)江的人士對(duì)此解釋稱，吳在加拿大投資的企業(yè)是做LED的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，有一定技術(shù)資源，投資這家公司主要是為了給其妻女辦移民。此事是吳主動(dòng)向董事會(huì)報(bào)告。
施耐德角色
總部搬遷和關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題，令董事會(huì)對(duì)吳長(zhǎng)江逐漸失去信任。早在5月25日吳因協(xié)助調(diào)查事件辭去所有職務(wù)之前，董事會(huì)就曾召開(kāi)會(huì)議，吳長(zhǎng)江在會(huì)上已被迫同意辭去CEO職位，僅保留董事長(zhǎng)一職。董事會(huì)已開(kāi)始考察人選。
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閻焱說(shuō)，目前臨危受命的總裁張開(kāi)鵬，在應(yīng)聘者中得分最高。張?jiān)诩用死资空彰髑?，是施耐德中?guó)區(qū)低壓終端運(yùn)營(yíng)總監(jiān)。有媒體稱閻、張是南京航空航天大學(xué)的同學(xué)。張的這些背景平添了內(nèi)部人的質(zhì)疑與警惕。
隨后一系列人事安排，顯示股東賽富與施耐德似有默契。在“5·25”公告之后，雷士迅速成立了緊急治理小組，組長(zhǎng)由雷士董事、施耐德中國(guó)區(qū)總裁朱海擔(dān)任，成員包括閻焱、高盛的許明茵以及來(lái)自世紀(jì)集團(tuán)的獨(dú)立董事。在朱海的推薦下，來(lái)自施耐德的李新宇和李瑞分管雷士照明的大項(xiàng)目及海外業(yè)務(wù)。
在原本就因吳長(zhǎng)江辭職而人心惶惶的雷士照明內(nèi)部，這進(jìn)一步引發(fā)了關(guān)于財(cái)務(wù)投資者賽富和產(chǎn)業(yè)投資者施耐德聯(lián)手?jǐn)D走吳長(zhǎng)江的猜測(cè)。
閻焱則認(rèn)為，“吳長(zhǎng)江協(xié)查危機(jī)”后，啟用施耐德的人來(lái)接手，是用懂行的人來(lái)管理，自己可以當(dāng)“甩手掌柜”。至于張開(kāi)鵬，大學(xué)相差好幾屆，在雷士招聘面試中才初次相識(shí)。
但是，清一色的施耐德班底使得管理層和員工群體對(duì)新董事會(huì)埋下了不信任的種子。
管理層擔(dān)心施耐德將對(duì)雷士舊班底大換血，基層員工也對(duì)收入下降不滿?；葜莨S的一位員工在接受采訪時(shí)表示，原本施耐德進(jìn)入的時(shí)候還很開(kāi)心，以為國(guó)際性的大公司管理會(huì)更規(guī)范，結(jié)果沒(méi)有分別，而且吳總走了之后，訂單下滑，開(kāi)工減少，工人工資降低很多，“大家現(xiàn)在都盼著吳總回來(lái)”。 據(jù)稱，一個(gè)多月來(lái)，惠州工廠管理人員流失了了三分之一，工人走了一半左右。
在7月12日的新董事會(huì)見(jiàn)面會(huì)上，署名為“支持雷士”的微博用戶在直播現(xiàn)場(chǎng)時(shí)稱，“今天大家最不滿意的是以施耐德為代表的非執(zhí)行董事朱海、首席執(zhí)行官?gòu)堥_(kāi)鵬、主管海外的李瑞，和大項(xiàng)目的李新宇。他們既不懂業(yè)務(wù)，更不懂管理，以精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，規(guī)范化管理為由，強(qiáng)行插手雷士管理，進(jìn)而激化矛盾，導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑，人心惶惶，發(fā)生今天的局面?！?/FONT>
法國(guó)施耐德電氣公司在雷士照明中到底扮演了什么角色？又將扮演什么角色？這到底是一家純粹的策略投資人，還是潛在的收購(gòu)者？
施耐德是世界500強(qiáng)企業(yè)、全球最大的低壓電氣生產(chǎn)商。 施耐德在中國(guó)的擴(kuò)張伴隨著手法激進(jìn)的收購(gòu)兼并。一種常被引用的說(shuō)法是：早在2005年，施耐德在中國(guó)就實(shí)現(xiàn)了20多個(gè)并購(gòu)案，平均每月并購(gòu)兩家企業(yè)。
2011年7月，施耐德作為戰(zhàn)略投資方入股雷士照明，斥資12.75億港幣，每股4.42港元的對(duì)價(jià)較當(dāng)天雷士照明收市價(jià)3.95港元溢價(jià)11.9%，獲得9.13%的股份，成為第三大股東。入股雷士照明的同期，施耐德還在雷士照明主要生產(chǎn)基地之一重慶萬(wàn)州，收購(gòu)了吳長(zhǎng)江占股40%的恩林電器。該公司未納入雷士照明上市公司，主要生產(chǎn)電工產(chǎn)品，與施耐德有直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。[!--empirenews.page--]
接近吳長(zhǎng)江的人士透露，施耐德當(dāng)時(shí)是主動(dòng)找上門(mén)，之后的股權(quán)交易是和賽富等機(jī)構(gòu)談判確定。吳長(zhǎng)江自己曾多次公開(kāi)表態(tài)稱，施耐德在國(guó)際上有很好的燈光工程施工經(jīng)驗(yàn)和渠道，雷士照明可由此獲得更多國(guó)際項(xiàng)目。而施耐德則可利用吳長(zhǎng)江手中3000多家經(jīng)銷商組成的中國(guó)零售渠道，雙方合作是“一加一大于二”的共贏局面。
引入施耐德時(shí)，吳長(zhǎng)江對(duì)自己的管理能力很自信。吳長(zhǎng)江曾和朱海談過(guò)，吳當(dāng)時(shí)說(shuō)：“即使你把雷士吃掉，你可能還是需要我?！痹诮邮茇?cái)新記者采訪時(shí)，吳長(zhǎng)江稱中國(guó)照明行業(yè)不易為，GE、松下、 TCL、美的都做得并不出色，而施耐德并不懂中國(guó)的照明行業(yè)。
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閻焱告訴記者，董事會(huì)對(duì)引入施耐德表示支持。他認(rèn)為，施耐德不做光源，和雷士業(yè)務(wù)毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)?！斑@樣一家國(guó)際性大公司作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)來(lái)對(duì)公司長(zhǎng)期來(lái)講有好處，能夠規(guī)范公司管理，而且它只買(mǎi)一個(gè)小于10%的股份，怎么也不可能取得控制權(quán)?！遍愳驼J(rèn)為，施耐德完全是這次群眾運(yùn)動(dòng)中的“假想敵”，他本人從來(lái)沒(méi)有和施耐德就未來(lái)控制雷士做過(guò)任何溝通，也從來(lái)沒(méi)有把賽富股權(quán)賣給施耐德的想法。吳長(zhǎng)江辭職一事，“跟施耐德一點(diǎn)關(guān)系都沒(méi)有”。
在雷士的股權(quán)格局中，賽富、吳長(zhǎng)江和施耐德三足鼎立，沒(méi)有證據(jù)表明賽富和施耐德一開(kāi)始就有預(yù)謀聯(lián)手，但總部搬遷事件及吳長(zhǎng)江的關(guān)聯(lián)交易，加速了“賽富+施耐德”聯(lián)盟的形成。
創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江并不習(xí)慣在一個(gè)強(qiáng)大的董事會(huì)下工作。他在接受財(cái)新記者采訪時(shí)坦承，“如果董事會(huì)都是基金，都是些不懂行的人，我也要聽(tīng)嗎？這是我非常不舒服的地方?！痹谒磥?lái)，引資并沒(méi)有帶來(lái)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，只是帶來(lái)錢(qián)，還有“對(duì)我這樣那樣的要求，讓我懂了很多上市公司的規(guī)則”。
即使在辭職前，吳長(zhǎng)江在董事會(huì)已經(jīng)失去控制地位。雷士照明董事會(huì)一共有九個(gè)席位，代表管理層的執(zhí)行董事兩名（吳長(zhǎng)江和雷士照明副總裁穆宇），現(xiàn)吳長(zhǎng)江辭職后，可以再提名一位人選替代；非執(zhí)行董事是賽富基金的閻焱、林和平（賽富合伙人），高盛（亞洲）直接投資部董事總經(jīng)理許明茵，施耐德電氣中國(guó)區(qū)總裁朱海，以及三位獨(dú)立非執(zhí)行董事。
吳長(zhǎng)江辭職后，閻焱原本認(rèn)為，施耐德的管理經(jīng)驗(yàn)會(huì)有幫助，但他明顯低估了操作一個(gè)實(shí)業(yè)公司的復(fù)雜程度。經(jīng)過(guò)12日的見(jiàn)面會(huì)，閻焱也承認(rèn)，朱海、張開(kāi)鵬、李新宇和李瑞等一系列人事安排組合到一起，確實(shí)令雷士公司上下都對(duì)施耐德產(chǎn)生了極大的對(duì)立情緒。閻焱稱，鑒于這種情況，下一步這幾個(gè)人很可能需要離開(kāi)。
第一大股東心結(jié)
一邊是桀驁的創(chuàng)始人，一邊是強(qiáng)勢(shì)的董事會(huì)，在吳長(zhǎng)江協(xié)查事件曝光之前，雙方矛盾已一觸即發(fā)。
施耐德入股之后，吳長(zhǎng)江很快感受到威脅。2011年9月，吳長(zhǎng)江開(kāi)始在市場(chǎng)上融資增持公司股份。
在2010年5月20日雷士照明香港IPO后，賽富和吳長(zhǎng)江的持股比例就變?yōu)?2.98%和21.93%，吳退居第二股東。從此，重回第一大股東成吳的“心結(jié)”。據(jù)接近吳長(zhǎng)江的人士稱，吳認(rèn)為要當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|，在公司的話語(yǔ)權(quán)才會(huì)多些?！拔覍?duì)照明行業(yè)非常熟悉，希望公司按照我的思路經(jīng)營(yíng)發(fā)展，所以想做大股東。”他曾如此表示。此外，他也總擔(dān)心機(jī)構(gòu)“想趕他走”。
在這位認(rèn)識(shí)吳長(zhǎng)江多年的朋友看來(lái)，吳性情耿直、控制力強(qiáng)、江湖氣重、敢打敢拼。為奪回大股東之位，他不惜以融資增持股份，冒險(xiǎn)一搏。同時(shí)，布局重慶事業(yè)，搬遷總部，亦可視為其加強(qiáng)對(duì)公司控制力的重要舉動(dòng)。
香港聯(lián)交所交易記錄顯示，2011年9月的最后十天，吳長(zhǎng)江連續(xù)五次共增持公司900萬(wàn)股。到今年5月11日，又增持200萬(wàn)股。吳長(zhǎng)江合計(jì)持股6.3億股，占19.95%，重回第一大股東。此時(shí)賽富的持股比例是18.33%。
然而，就在5月25日吳長(zhǎng)江辭職當(dāng)日，香港聯(lián)交所信息顯示出吳長(zhǎng)江的持股量下降，這令外界質(zhì)疑，剛剛辭職的吳長(zhǎng)江在減持套現(xiàn)。直到6月4日，吳長(zhǎng)江在微博上寫(xiě)出“不得不告訴大家真相”。他稱，融資增持公司股票，卻遭遇股價(jià)暴跌，被券商強(qiáng)行平倉(cāng)還錢(qián)。這使吳長(zhǎng)江遭受重創(chuàng)，在接受采訪時(shí)，他自認(rèn)是“資本白癡”，但認(rèn)賭服輸，當(dāng)是交了學(xué)費(fèi)。
雷士照明股票在吳長(zhǎng)江辭職當(dāng)日下跌30%，最低下探至1.46港元。吳長(zhǎng)江被強(qiáng)制平倉(cāng)的股票價(jià)格為1.707港元/股和1.789港元/股，共計(jì)4826萬(wàn)股。吳長(zhǎng)江之前融資買(mǎi)入雷士股份，價(jià)格在 3-4港元之間，總計(jì)虧損額粗估約8000萬(wàn)港元。
除借錢(qián)買(mǎi)股票外，吳長(zhǎng)江還買(mǎi)入看漲期權(quán)，意圖增持股份。根據(jù)雷士照明在香港交易所的公告顯示，吳長(zhǎng)江曾與匯豐私人銀行于2011年8月31日簽訂一份“看漲股權(quán)衍生品交易合約”。 根據(jù)《新財(cái)富》雜志披露的合約內(nèi)容，吳長(zhǎng)江未來(lái)6-12個(gè)月最多可購(gòu)買(mǎi)5000萬(wàn)股雷士股份，行權(quán)價(jià)格為3.7港元/股，合約簽訂時(shí)的股價(jià)為3.52港元/股。吳長(zhǎng)江當(dāng)時(shí)向匯豐支付3000余萬(wàn)港元的期權(quán)金。
不過(guò)，自從吳長(zhǎng)江購(gòu)入看漲期權(quán)后，雷士的股價(jià)一直在3.7港元之下，而目前雷士股價(jià)更是徘徊在1.5港元左右，行權(quán)無(wú)望，這也意味著，吳長(zhǎng)江在這筆看漲期權(quán)的價(jià)值可能歸零。6月11日和12日，吳長(zhǎng)江再次在市場(chǎng)上出手，斥資1227萬(wàn)港元增持雷士照明股份，持股量回升至19.19%，再次回到了第一大股東位置。6月13日至18日，吳長(zhǎng)江又連續(xù)四次增持共1090萬(wàn)股，股權(quán)增至19.53%。吳為此賭上身家性命，接近吳長(zhǎng)江的人士稱吳將自己的雷士股權(quán)抵押融資6億港元，用于在香港、加拿大買(mǎi)房，投資及回購(gòu)股票。
記者并未在香港聯(lián)交所查到賽富近期的雷士股票交易記錄。根據(jù)券商5月27日?qǐng)?bào)告及雷士照明的年報(bào)，賽富的持股比例是18.33%，和吳長(zhǎng)江持股比例不過(guò)相差1.2%。對(duì)現(xiàn)金流充沛的賽富而言，若要追求大股東位置，增持并超越吳長(zhǎng)江并不難。[!--empirenews.page--]
吳長(zhǎng)江辭職以及被官方調(diào)查等信息的陸續(xù)披露，令雷士照明沉疴難起。7月11日雷士照明股票收盤(pán)價(jià)1.5港元/股，距離5月25日開(kāi)盤(pán)價(jià)2.16港元/股， 短短40多天已跌去近30%。
就在外界對(duì)吳長(zhǎng)江“被奪權(quán)”的分析一波接一波的時(shí)候，7月5日，一封匿名郵件發(fā)送至許多媒體人士的郵箱。一位自稱“PE界從業(yè)多年的專業(yè)財(cái)經(jīng)人士”，在郵件中指稱賽富基金打壓股價(jià)。
“據(jù)多名機(jī)構(gòu)人士透露，吳長(zhǎng)江辭職公告發(fā)布前，閻焱親自將該消息告知朋友和機(jī)構(gòu)，并表示可以抄底雷士照明；吳長(zhǎng)江辭職公告后，雷士股價(jià)果然迅速下跌，公告發(fā)布后，閻焱安排林和平（現(xiàn)任雷士照明非執(zhí)行董事）及身邊的人去找持有雷士照明股票的機(jī)構(gòu)，告訴機(jī)構(gòu)雷士照明利空，他可以接盤(pán)雷士照明股票；閻焱多次在公開(kāi)場(chǎng)合表示，誰(shuí)放出雷士股票，他都全盤(pán)接收；閻焱嚴(yán)重違背職業(yè)操守?！?/FONT>
匿名郵件指控賽富基金是假回購(gòu)真打壓，并與產(chǎn)業(yè)投資者施耐德合謀，更猜測(cè)“施耐德或者已暗中許給閻焱更有誘惑力的股票退出價(jià)格”，強(qiáng)烈建議香港聯(lián)交所和證監(jiān)會(huì)對(duì)閻焱做出調(diào)查。
這些指控令閻焱十分憤怒，為此他打破沉默，接受專訪。閻焱解釋稱，為穩(wěn)定公司局面和市場(chǎng)波動(dòng)，5月27日雷士照明確實(shí)發(fā)布了一項(xiàng)股份回購(gòu)計(jì)劃，包括股東也有一個(gè)自愿回購(gòu)計(jì)劃，稱可自聯(lián)交所購(gòu)回不超過(guò)總股本10%的股份（約3.1億股），回購(gòu)金額最多3.88億港元。閻焱對(duì)財(cái)新記者說(shuō)，回購(gòu)計(jì)劃在董事會(huì)通過(guò)后即同步對(duì)外公告，且二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)操作是由公司三位獨(dú)立董事決定的，什么時(shí)候買(mǎi)賣他個(gè)人并不知情。針對(duì)私下通知機(jī)構(gòu)逢低買(mǎi)進(jìn)公司股票的傳聞，閻焱稱，“任何關(guān)聯(lián)交易都可能涉及刑事犯罪。我做基金20多年，從來(lái)沒(méi)有給任何證劵公司打過(guò)（買(mǎi)賣股票）的電話。我不可能做這種給自己留把柄的蠢事。”
閻焱透露，“期間執(zhí)行的回購(gòu)很少。雷士照明總股本31.59億股，流通量并不大。”
堅(jiān)硬的經(jīng)銷商
經(jīng)銷商與吳長(zhǎng)江向有堅(jiān)強(qiáng)聯(lián)盟，更擔(dān)心即將到來(lái)的營(yíng)銷模式變革
增持行動(dòng)失利，一度讓吳長(zhǎng)江心灰意冷，在與閻焱7月9日下午的第三次會(huì)談中有達(dá)成諒解之意。可能是有這個(gè)原因，閻焱去重慶前沒(méi)有預(yù)料到可能的困難局面，只輕松表示“要去那邊看一看”，但他忘記了自己過(guò)去的教訓(xùn)——“你不能把吳長(zhǎng)江的行為作為判斷的依據(jù)”。之前他也有聽(tīng)說(shuō)員工要鬧事，但場(chǎng)面之激烈仍超出其想象。
面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的管理層員工和經(jīng)銷商，閻焱有些措手不及。他一再表示現(xiàn)場(chǎng)沒(méi)法表態(tài)，要按董事會(huì)程序來(lái)。雙方從早上8點(diǎn)多談到下午6點(diǎn)多，僵持不下。最后，在當(dāng)?shù)卣块T(mén)的監(jiān)督下，經(jīng)銷商、供應(yīng)商和管理層代表各提交了一份書(shū)面訴求文件，以及一份政府請(qǐng)?jiān)笗?shū)，股東代表閻焱當(dāng)面簽收文件，并表態(tài)將經(jīng)過(guò)董事會(huì)相應(yīng)程序討論，在三周后予以回復(fù)。
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吳長(zhǎng)江7月12日已回到重慶，與雷士高管連夜在萬(wàn)達(dá)艾美酒店開(kāi)會(huì)，商議下一步行動(dòng)?；葜莨S已有員工接獲通知，13日召開(kāi)早會(huì)，動(dòng)員全體員工正式罷工。萬(wàn)州及重慶員工亦同步罷工。
至此，在這次控制權(quán)爭(zhēng)奪風(fēng)暴中，吳長(zhǎng)江的底牌已悉數(shù)亮出。
在接受采訪時(shí)，吳長(zhǎng)江曾強(qiáng)調(diào)自己在資本上很失敗，但在產(chǎn)業(yè)上從未失敗過(guò)?！斑@些年之所以做得好，我的經(jīng)驗(yàn)就是做人。兄弟們非常認(rèn)可我?！眳潜硎?，“這么多年我都保持公司高速的增長(zhǎng)，這個(gè)是事實(shí)誰(shuí)也否定不了。你不能否定我這么多年的辛苦和業(yè)績(jī)。我們都付出了，我真的很想說(shuō)：你有本事再去投資個(gè)企業(yè)試一下？至少說(shuō)，我的團(tuán)隊(duì)付出了主要功勞?！?/FONT>
既有成就只是軟實(shí)力，而吳長(zhǎng)江真正能倚賴的硬實(shí)力則是其對(duì)渠道的強(qiáng)大控制。早在2006年，雷士的經(jīng)銷商就幫助吳長(zhǎng)江在“股東政變”中反敗為勝，迫使雷士的另兩位創(chuàng)始股東同意各拿走8000萬(wàn)元后徹底退出。 雷士照明最終于2010年完成上市，連續(xù)兩年成為港交所最佳表現(xiàn)股票。
在雷士的市場(chǎng)拓展中，吳長(zhǎng)江不斷強(qiáng)化對(duì)經(jīng)銷商渠道的控制。他與大經(jīng)銷商的利益也越來(lái)越深地捆綁在一起。最初，他不惜自己出錢(qián)給經(jīng)銷商做專柜。他曾對(duì)媒體表示，2005年選拔經(jīng)銷商建立運(yùn)營(yíng)中心有利于雷士快速拓展經(jīng)銷渠道。這36個(gè)運(yùn)營(yíng)中心并不歸屬于雷士，而是獨(dú)立結(jié)算的公司，雷士照明為其提供銀行信用擔(dān)保。
記者曾致電約訪各地運(yùn)營(yíng)中心負(fù)責(zé)人，幾乎所有人都拒絕采訪，集體噤聲已表現(xiàn)出高度的一致。一位北京地區(qū)經(jīng)銷商告訴財(cái)新記者，各地運(yùn)營(yíng)中心的老總很多都跟了吳長(zhǎng)江很多年，交情和利益都很深。一個(gè)地區(qū)的運(yùn)營(yíng)中心壟斷著區(qū)域內(nèi)所有雷士照明產(chǎn)品的分銷業(yè)務(wù)，實(shí)際就是一級(jí)代理商，下級(jí)經(jīng)銷商必須從當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)中心拿貨。
上述經(jīng)銷商透露，就在吳長(zhǎng)江辭職公告出來(lái)后，各地運(yùn)營(yíng)中心老總紛紛飛往深圳開(kāi)會(huì)討論對(duì)策，“一是怕施耐德來(lái)的新總裁會(huì)改變銷售渠道，另外也是怕吳長(zhǎng)江跑了?！?包括雷士?jī)?nèi)部員工在內(nèi)的多位人士證實(shí)，吳長(zhǎng)江為了讓上市公司的現(xiàn)金流好看常向經(jīng)銷商壓貨，至今仍欠著不少經(jīng)銷商的債。
對(duì)于張開(kāi)鵬而言，現(xiàn)階段最關(guān)心的也許并不是雷士?jī)?nèi)部，而是這些分散全國(guó)的36個(gè)運(yùn)營(yíng)中心和近3000個(gè)經(jīng)銷商。經(jīng)銷商擔(dān)心張開(kāi)鵬打破現(xiàn)有的銷售格局。過(guò)去的運(yùn)營(yíng)中心形成了地區(qū)壟斷，而施耐德在電工電器產(chǎn)品的銷售上一直采取一個(gè)地區(qū)多個(gè)代理商的模式，通過(guò)不同代理商之間的競(jìng)爭(zhēng)制衡來(lái)保證生產(chǎn)商的利益。
對(duì)于預(yù)期的改革，“我們下面的經(jīng)銷商當(dāng)然歡迎，有競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格也就更透明，但是現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)中心的代理商肯定非常擔(dān)心?！币晃幌聦咏?jīng)銷商稱。這也從另一個(gè)角度解釋了7月13日十幾家大經(jīng)銷商集體發(fā)難的原因。
對(duì)經(jīng)銷商渠道問(wèn)題，閻焱態(tài)度非常明確，雷士的經(jīng)銷商模式肯定要改，現(xiàn)在所有大的銷售都通過(guò)第三方，將來(lái)雷士要自己擁有銷售渠道。他認(rèn)為經(jīng)銷商短期內(nèi)可能有波動(dòng)，但長(zhǎng)期看人情牌不會(huì)有用?！斑@沒(méi)有什么高風(fēng)險(xiǎn)，成本也不大。要考慮的不是成本，而是和經(jīng)銷商利益的平衡，你不能把人家飯碗搶了?！遍愳驼f(shuō)，他甚至做了最壞的準(zhǔn)備，“大不了沉下來(lái)兩年，從頭再來(lái)?！盵!--empirenews.page--]
規(guī)則之辯
如何從超越底線的戰(zhàn)爭(zhēng)歸來(lái)？
閻焱在7月7日接受采訪時(shí)表示，雷士照明董事會(huì)并沒(méi)有對(duì)吳長(zhǎng)江“關(guān)上門(mén)”，他完全可以回來(lái)，只要滿足三個(gè)條件：第一，跟股東和董事會(huì)解釋清楚被調(diào)查事件；第二，處理好所有上市公司監(jiān)管規(guī)則下不允許的關(guān)聯(lián)交易；第三是必須嚴(yán)格遵守董事會(huì)決議。
閻焱稱，董事會(huì)的基金股東對(duì)吳長(zhǎng)江最大的意見(jiàn)就是關(guān)聯(lián)交易和總是不遵守董事會(huì)決議兩個(gè)方面，認(rèn)為他在公司治理上缺乏自我管制，不適合繼續(xù)擔(dān)任CEO一職。但只要滿足條件，可以回來(lái)?yè)?dān)任公司的董事長(zhǎng)。
不過(guò)，言談之間，閻焱透露出對(duì)于吳長(zhǎng)江的信任已蕩然無(wú)存，“見(jiàn)面都好好的，但轉(zhuǎn)身就變。我們過(guò)去接受的‘教育’就是他說(shuō)的話不能信”。對(duì)于關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，閻焱深表不解。他認(rèn)為，創(chuàng)始人對(duì)公司肯定有深厚感情，公司是他生存的基礎(chǔ)，利益的平臺(tái)，“但是為什么要在外邊偷偷摸摸地做幾千萬(wàn)的關(guān)聯(lián)公司，而不是全心全意地把主業(yè)幾十億的資產(chǎn)做好？”
雷士照明創(chuàng)始人與投資人的矛盾為何最終升級(jí)為一場(chǎng)公開(kāi)的全方位戰(zhàn)爭(zhēng)，與吳閻二人的個(gè)性不無(wú)關(guān)系。一位熟識(shí)閻焱的投資界資深人士形容，閻投資出手快、猛，下注很大，眼光獨(dú)到。而另一位接近閻的人士則評(píng)價(jià)，閻焱說(shuō)話直截了當(dāng)，很有個(gè)性，很自信，良好的投資記錄使他更加自負(fù)。
雷士照明上市前兩年曾是香港表現(xiàn)最佳的股票之一。賽富有機(jī)會(huì)退出。但閻焱稱，看好雷士照明有成為全球節(jié)能照明行業(yè)第一的潛力，因此即使對(duì)吳“不放心”，也沒(méi)有退出。此次果斷讓吳辭職，自接雷士董事長(zhǎng)一職，也顯出超出一般投資人的決絕。
去年俏江南董事長(zhǎng)張?zhí)m炮轟PE股東鼎暉投資（CDH）時(shí)，閻焱曾在微博上反詰張?zhí)m：“當(dāng)年CDH是用槍頂著你腦袋來(lái)做事的嗎？”在財(cái)新網(wǎng)發(fā)出《閻焱回應(yīng)雷士照明上位風(fēng)波》的消息后，閻焱又在微博上評(píng)論稱: “中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)為什么做不大，與企業(yè)的制度化、透明化管理關(guān)系極大?！?/FONT>
吳長(zhǎng)江出身草莽，原本就是敢打敢賭，上市后在公司里愈加強(qiáng)勢(shì)，對(duì)于董事會(huì)的“規(guī)則”很不適應(yīng)。一位接近雷士高管層的人士透露，股東之間在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上時(shí)有分歧，比如公司章程規(guī)定，投資收購(gòu)須經(jīng)董事會(huì)同意，但吳長(zhǎng)江常一時(shí)興起就“越了紅線”。吳曾想收購(gòu)一家英國(guó)公司，背著董事會(huì)簽了協(xié)議，后來(lái)閻焱親自跑到英國(guó)重新談判，結(jié)果沒(méi)等簽署新協(xié)議，英國(guó)公司就破產(chǎn)了，雷士最終以更低的價(jià)格買(mǎi)了這家公司的部分資產(chǎn)。
7月12日的激烈沖突后，閻焱在接受采訪時(shí)再次表達(dá)了和解之意，除了在管理層安排上將聽(tīng)取員工意見(jiàn)，閻焱表示董事會(huì)從未拒絕吳長(zhǎng)江，一直歡迎他回來(lái)，他呼吁各方冷靜妥協(xié)，避免共輸局面。但閻坦陳對(duì)吳長(zhǎng)江并無(wú)把握，“他是個(gè)好人，但個(gè)性上可能有兩面性”。
不過(guò)，閻焱亦強(qiáng)調(diào)，所謂經(jīng)銷商、供應(yīng)商進(jìn)董事會(huì)，管理層15%期權(quán)等要求并不符合市場(chǎng)與監(jiān)管規(guī)則?！拔抑挥幸粭l，最終還應(yīng)該按規(guī)則辦事，大不了走法律程序?！遍愳捅硎尽?/FONT>
雷士照明正從一般的創(chuàng)始人與投資人之爭(zhēng)走向一場(chǎng)超越底線的戰(zhàn)爭(zhēng)。對(duì)任何公司而言，創(chuàng)始人與投資者合則兩利，分則兩敗。這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)無(wú)論是非如何，最終如何了局不僅僅取決于雙方目前手中的籌碼和談判桌上的博弈，也取決于一個(gè)公正公平的規(guī)則的約束。
深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司（深創(chuàng)投）總裁李萬(wàn)壽表示：“在我們投資的過(guò)程中，創(chuàng)始人行為不規(guī)范可說(shuō)司空見(jiàn)慣，比如本來(lái)屬于董事會(huì)的權(quán)利不經(jīng)董事會(huì)討論就做，本來(lái)屬于股東大會(huì)的權(quán)利不經(jīng)過(guò)股東大會(huì)討論就做，挪用公司資金，私自關(guān)聯(lián)交易等。我們希望所投企業(yè)要分清自己能做的事情的邊界。另外， 投資人、小股東的主權(quán)意識(shí)還要到位，要聯(lián)合起來(lái)維護(hù)自己的利益，敢于追究大股東違規(guī)問(wèn)題?！?/FONT>
中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院副院長(zhǎng)兼中歐國(guó)際工商學(xué)院案例研究中心副主任劉勝軍認(rèn)為，創(chuàng)始人與小股東或投資人的內(nèi)部之爭(zhēng)，是公司治理結(jié)構(gòu)求取平衡的一個(gè)過(guò)程，最終還應(yīng)該回到規(guī)則的軌道中來(lái)。過(guò)去國(guó)內(nèi)的法律標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)比較低，讓企業(yè)養(yǎng)成了很多壞習(xí)慣。香港資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則將會(huì)讓更多中國(guó)企業(yè)走入正軌。但愿各方能夠理性選擇，將這場(chǎng)已經(jīng)失控的戰(zhàn)爭(zhēng)重新帶回到正常軌道。
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