透析：政策紅利逐現(xiàn) LED行業(yè)下半年業(yè)績(jī)有望拉升

標(biāo)簽：LED  照明  光源

受產(chǎn)能過剩、價(jià)格下滑等不利因素影響，今年上半年國(guó)內(nèi)LED上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)低迷，近六成企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

專家認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)LED行業(yè)產(chǎn)能過剩局面仍將持續(xù)，產(chǎn)品價(jià)格下降的壓力依然很大。不過，隨著下半年國(guó)家和地方政府LED相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的落實(shí)，政策紅利將逐步顯現(xiàn)，有望對(duì)相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

增量不增利 LED公司上半年持續(xù)低迷

從2011年下半年開始，國(guó)內(nèi)LED行業(yè)開始逐漸出現(xiàn)訂單減少、價(jià)格大幅下降、增產(chǎn)不增收現(xiàn)象。而今年上半年，市場(chǎng)低迷形勢(shì)進(jìn)一步加劇。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在申萬20家LED公司中，今年上半年只有8家企業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，12家LED公司業(yè)績(jī)均為負(fù)增長(zhǎng)。這也是2010年以來，國(guó)內(nèi)LED行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差的一年。

增收不增利成為今年上半年眾多LED企業(yè)的“通病”。以國(guó)內(nèi)最大的LED芯片企業(yè)三安光電為例，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.71億元，同比增長(zhǎng)90.53%;凈利潤(rùn)4.66億元，同比增長(zhǎng)1.55%，公司LED產(chǎn)品營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為27.24%，同比下滑19%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，國(guó)內(nèi)LED行業(yè)的盈利能力出現(xiàn)下降，行業(yè)銷售毛利率為28.67%，低于去年和前年同期的29.48%和31.89%。

與此同時(shí)，LED企業(yè)的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)則大幅延長(zhǎng)。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，申萬LED行業(yè)今年中期的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為156.6天，高于2011年同期的130.14天，以及2010年的114.26天。

從投資角度來看，自今年初以來，國(guó)內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)投資熱也開始快速降溫，特別是上游藍(lán)寶石及外延芯片領(lǐng)域，已經(jīng)不再是投資熱點(diǎn)。據(jù)高工LED產(chǎn)業(yè)研究所統(tǒng)計(jì)，2012年上半年上游藍(lán)寶石及外延芯片新增項(xiàng)目規(guī)劃投資額104億元，較去年同期下降近九成。

值得注意的是，由于市場(chǎng)低迷，今年以來國(guó)內(nèi)各地已有多家中小型LED企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)或被清盤。今年1月份，深圳德士達(dá)光電出現(xiàn)老板“跑路”事件;7月份，深圳億元級(jí)LED顯示屏企業(yè)深圳愿景光電子有限公司宣告破產(chǎn)，又給國(guó)內(nèi)LED行業(yè)蒙上一層陰影。

內(nèi)憂外困 產(chǎn)能過剩成產(chǎn)業(yè)發(fā)展掣肘

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，導(dǎo)致今年上半年國(guó)內(nèi)LED上市公司營(yíng)收和凈利都不盡如人意的原因，主要是由于一方面出口不景氣;另一方面，行業(yè)仍處在產(chǎn)能過剩狀態(tài)，產(chǎn)品價(jià)格不升反降。

研究機(jī)構(gòu)LEDinside日前發(fā)布報(bào)告顯示，在歐洲債信危機(jī)影響下，2012年全球各主要區(qū)域照明市場(chǎng)紛紛受到不同程度沖擊，中國(guó)地區(qū)以外銷為主的LED廠商訂單量也普遍呈現(xiàn)下滑，特別是歐洲照明市場(chǎng)的買氣明顯低于其他區(qū)域。

在國(guó)內(nèi)，由于此前兩年LED投資一擁而上，LED上游制造成為國(guó)內(nèi)布局重點(diǎn)，各地爭(zhēng)相宣布斥巨資采購MOCVD(LED外延片生長(zhǎng)設(shè)備)設(shè)備，中國(guó)內(nèi)地也成為全球LED上游產(chǎn)能增速最快的地區(qū)。但隨著上游新增產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，下游的LED應(yīng)用需求卻未能如預(yù)期般大規(guī)模興起，致使造成嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩局面。LED產(chǎn)品始終在背光源、景觀燈、路燈等領(lǐng)域徘徊，未能真正闖入市場(chǎng)空間巨大的普通照明市場(chǎng)。

據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，自年初以來藍(lán)寶石襯底、LED芯片價(jià)格連續(xù)下跌，前7個(gè)月平均跌幅超過20%。在LED產(chǎn)業(yè)的上游端，藍(lán)寶石襯底在建項(xiàng)目產(chǎn)能達(dá)10100萬片/年，而中國(guó)當(dāng)前實(shí)際需求量?jī)H為685萬片，尚不足產(chǎn)能的1/10。因產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，LED芯片價(jià)格大幅跳水，幾年前LED芯片價(jià)格高達(dá)20多元/瓦，現(xiàn)在已降低至3-5元/瓦，甚至于“LED芯片都到了論斤賣的地步。”

國(guó)家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟常務(wù)副秘書長(zhǎng)阮軍日前表示，LED上游廠商產(chǎn)能有些過剩，而中下游應(yīng)用端市場(chǎng)不如預(yù)期好，導(dǎo)致LED產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑，部分中小LED企業(yè)面臨生存困境。

在專家看來，目前我國(guó)LED行業(yè)的技術(shù)成熟狀態(tài)和價(jià)格水平還不相適應(yīng)，尤其是價(jià)格水平還不能被廣大的個(gè)體消費(fèi)者所接受，LED應(yīng)用還是以工程照明為主，和傳統(tǒng)照明的結(jié)合還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到位。

SEMI中國(guó)LED產(chǎn)業(yè)高級(jí)分析師戚發(fā)鑫認(rèn)為，國(guó)內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)從之前的過高預(yù)期發(fā)展到產(chǎn)能過剩，近兩年更是引發(fā)大規(guī)模的價(jià)格戰(zhàn)?？墒?，價(jià)格戰(zhàn)并非長(zhǎng)久之計(jì)，一些缺少資金和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的中小廠家恐怕熬不了太長(zhǎng)時(shí)間。

政策紅利將逐步顯現(xiàn) 有助拉升下半年業(yè)績(jī)

作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，LED產(chǎn)業(yè)以其節(jié)能、環(huán)保優(yōu)勢(shì)而備受青睞，在國(guó)內(nèi)具有廣闊發(fā)展空間。2011年中國(guó)LED照明市場(chǎng)滲透率僅為1.0%，今年預(yù)計(jì)將達(dá)到3.9%。未來幾年LED照明的市場(chǎng)滲透率將呈直線上升之勢(shì)，預(yù)計(jì)2015年將達(dá)29.5%，占整個(gè)照明市場(chǎng)的近1/3。

國(guó)務(wù)院總理溫家寶5月16日主持召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定了促進(jìn)節(jié)能家電等產(chǎn)品消費(fèi)的政策措施，其中將安排22億元用于支持推廣節(jié)能燈和LED燈。

8月24日，中國(guó)電子進(jìn)出口總公司公告了“2012/2013年度半導(dǎo)體照明產(chǎn)品財(cái)政補(bǔ)貼推廣項(xiàng)目中標(biāo)入圍結(jié)果”，共有包括洲明科技、勤上光電、國(guó)星光電等10家LED上市公司的產(chǎn)品入圍。

由于此次補(bǔ)貼直接補(bǔ)貼中標(biāo)企業(yè)，將對(duì)相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響，但影響程度將取決于相關(guān)企業(yè)的推廣數(shù)量及金額。中標(biāo)廠商有望借助財(cái)政補(bǔ)貼進(jìn)一步開啟市場(chǎng)，通過終端市場(chǎng)的滲透率提升來為LED產(chǎn)業(yè)打開更大出?？?，緩解目前的行業(yè)階段性過剩問題。

另外，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委的規(guī)定，自2012年10月1日起禁售100瓦及以上白熾燈。隨著白熾燈產(chǎn)品逐步淘汰，相關(guān)LED照明產(chǎn)業(yè)扶持政策的進(jìn)一步出臺(tái)和落實(shí)，業(yè)界普遍認(rèn)為現(xiàn)在已是傳統(tǒng)照明向LED照明轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，LED照明將面臨更快速的發(fā)展。

價(jià)格過高曾一直是LED照明普及的主要障礙之一。但是隨著技術(shù)的不斷提升，以及上游光源價(jià)格的不斷下降，LED照明燈價(jià)格也開始加速下降，距離市場(chǎng)期待的臨界點(diǎn)越來越近。高工LED調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年，中國(guó)LED球泡燈平均價(jià)格下降幅度超出8%。上舜照明(中國(guó))有限公司今年6月份則宣布，在國(guó)內(nèi)首次推出100元三只的LED照明產(chǎn)品，該價(jià)格和市場(chǎng)上之前同類產(chǎn)品相比降幅近50%。

接下來傳統(tǒng)照明向LED照明轉(zhuǎn)移力度將加大，由于政策的助推，國(guó)內(nèi)LED行業(yè)全年有望實(shí)現(xiàn)20-30%的增長(zhǎng)。不過，國(guó)內(nèi)LED芯片上市公司下半年仍將面臨價(jià)格下降的壓力，由價(jià)格下降而導(dǎo)致的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)尤其是銷售渠道競(jìng)爭(zhēng)壓力還將繼續(xù)加大，具有規(guī)模和品牌優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭在長(zhǎng)期內(nèi)將保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。