洲明科技低價(jià)搶單照明 LED顯示屏或存瓶頸

昔日，以渠道贏得顯示屏市場份額的洲明科技，如今正轉(zhuǎn)向下一個(gè)照明市場。

2012年8月，洲明科技成功中標(biāo)廣深高速LED路燈項(xiàng)目，拿下6000余盞LED路燈替換工程。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，洲明科技之所以能夠成功中標(biāo)，是因?yàn)樘岢隽艘惶變r(jià)格低于所有邀標(biāo)企業(yè)20%，性能高出20%的方案。

消息一出，引起業(yè)界一片嘩然。

“降低20%，意味著整個(gè)工程至少要虧損1000萬。對(duì)于今年上半年凈利潤僅為1634萬元的洲明科技來說，這不是一個(gè)小數(shù)目。”

據(jù)另外幾家邀標(biāo)的企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，此次廣深高速的中標(biāo)，按照其技術(shù)參數(shù)，價(jià)格根本無法做到，然而對(duì)于洲明科技而言，這又是一個(gè)不得不做出的決策。

從去年6月上市，到今年6月發(fā)布上半年財(cái)報(bào)，洲明科技的銷售額發(fā)生較大變化。對(duì)于LED顯示屏企業(yè)而言，連綿不斷的價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致利潤大幅下滑。即便是此次擁有豐富渠道資源的洲明科技，在面對(duì)價(jià)格競爭壓力時(shí)也難以快速回?fù)簟?/p>

業(yè)績快速變臉

2012年上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，洲明科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.47億元，同比增長5.43%，凈利潤16,34萬元，同比下降25.87%。

公司解釋為國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，全球LED需求增速放緩。另外，在國家鼓勵(lì)發(fā)展的各種扶持政策的推動(dòng)下，行業(yè)投資力度加大，產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，競爭加劇。

事實(shí)上，自去年6月IPO上市以來，洲明科技的業(yè)績表現(xiàn)一直處于增速放緩狀況。GLII統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)收入增長率從2010年的60.28%的高位快速下滑至2012年上半年的5.43%。而凈利潤增長率則是自2011年以來一直處于負(fù)增長狀況，從2010年增長86.04%，到2011年的下滑18.41%，再到今年上半年的下滑9.98%。

洲明科技業(yè)績和贏利能力下滑，其實(shí)最主要的原因還在于LED顯示屏業(yè)務(wù)所出現(xiàn)的增長瓶頸。

2011年洲明科技LED顯示屏營收為4.74億元，同比增長1.69%。對(duì)比2011年以前，LED顯示屏業(yè)務(wù)占據(jù)公司總收入90%以上，年復(fù)合增長率為30%。昔日以LED顯示屏為主營業(yè)務(wù)而上市的洲明科技，如今卻面臨著主營業(yè)務(wù)日漸萎縮的局面。

2012年4月，洲明科技通過收購主營創(chuàng)意類顯示屏業(yè)務(wù)的雷迪奧光電，預(yù)計(jì)公司顯示屏業(yè)務(wù)全年收入增速在10%-20%之間，基本保持平穩(wěn)增長。

“收購雷迪奧雖然對(duì)公司LED顯示屏業(yè)務(wù)提供了短暫的業(yè)績支撐，然而依然無法阻止LED顯示屏行業(yè)短期內(nèi)價(jià)格持續(xù)下滑的大趨勢。”華海集團(tuán)銷售李煥強(qiáng)表示。

渠道遭遇瓶頸

事實(shí)上，導(dǎo)致洲明科技業(yè)績單邊下滑的主要原因在于公司賴以生存的渠道模式正在不斷侵蝕。洲明科技是國內(nèi)最早一批建立渠道銷售體系的LED顯示屏企業(yè)。2008 年至2010 年，公司的專業(yè)渠道客戶規(guī)模發(fā)展迅速，從300余家增長到近700 家，使洲明科技顯示屏銷量得到迅速上升。

李煥強(qiáng)表示，渠道的最大好處在于可以迅速打開市場，而缺陷就在于，要將一半以上的利潤分?jǐn)偨o渠道商。

據(jù)GLII統(tǒng)計(jì)，近兩年顯示屏渠道的毛利率達(dá)到30%以上，而上游顯示屏生產(chǎn)企業(yè)的平均產(chǎn)品毛利率卻維持在20%-25%之間。

盡管有著這一局面，但是隨著LED顯示屏行業(yè)競爭的加劇以及價(jià)格的下降，盡管洲明科技有著渠道優(yōu)勢，卻也不得不步步緊退。尤其是公司IPO上市之后，在銷量和利潤的雙重壓力下，洲明科技更是進(jìn)退兩難。“要量，就意味著犧牲毛利率，而要利潤，銷量就不得不降低。”3月初，聯(lián)建光電董事向健勇坦言，LED顯示屏行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)整合期。因?yàn)殡S著新入者增多，越來越多的企業(yè)也開始走渠道之路，并且價(jià)格壓得更低。洲明的渠道模式顯得更加艱辛。

從2011年下半年開始，聯(lián)建光電、銳拓光電等LED顯示屏企業(yè)紛紛確立工程和渠道“兩條腿走路”的策略，在全國及其全球各地大力發(fā)展渠道商。不僅僅是上市公司覬覦渠道商，不少中小型LED企業(yè)更是如峰至涌。

因此，為了維持利潤，洲明科技不得不另辟蹊徑。洲明科技董事長林洺峰希望通過提升價(jià)格，緩解財(cái)務(wù)報(bào)表的利潤壓力。來自市場的一份數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年，工程類LED全彩顯示屏價(jià)格為4800-5500元/每平方米，而洲明科技走渠道的全類型產(chǎn)品價(jià)格為5500元/每平方米。然而第一季度開始，銷售額還是下降了16.71%，凈利潤更是下降了80.46%。

表1:2012年上半年LED顯示屏上市公司業(yè)績表現(xiàn)情況

7月份，林洺峰向市場發(fā)起新一輪價(jià)格炮轟。據(jù)悉，此次洲明科技將價(jià)格下調(diào)了10個(gè)點(diǎn)。目前P6租賃屏價(jià)格為8500-9000元/平方米，然而洲明科技已經(jīng)將價(jià)格壓到7200元/每平方米。而業(yè)內(nèi)人士透露，采用質(zhì)量好的配件，P6租賃屏，價(jià)格8300-8500元/平方米，毛利率為20%，而如果價(jià)格為7200元，毛利率也就只有10%左右。

鎖定市政照明工程

無論是模式創(chuàng)新，還是價(jià)格創(chuàng)新，顯然LED顯示屏單一業(yè)務(wù)已經(jīng)很難再支撐起投資者對(duì)洲明科技業(yè)績增長要求。

“這也是為什么洲明科技此次在廣深高速的項(xiàng)目上，虧本賺吆喝。”廣州當(dāng)?shù)氐囊患襆ED路燈企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，洲明科技希望通過廣深高速LED路燈項(xiàng)目打造區(qū)域照明品牌，為日后廣東省的市政LED照明改造工程做前期鋪墊。

其實(shí)就在上述項(xiàng)目邀標(biāo)之前，廣東省政府出臺(tái)了公共LED照明實(shí)施方案，3年內(nèi)完成LED公用照明改造，以期拉動(dòng)5000億元LED照明產(chǎn)值。

尤其對(duì)于上市公司，這無疑是一條重大利好消息。

7月，洲明科技將原惠州市洲明節(jié)能服務(wù)有限公司更名為廣東省節(jié)能服務(wù)有限公司。“洲明科技無疑是想在這輪市政工程中，獲得更多的訂單和利潤。”業(yè)內(nèi)人士如此表示。

其實(shí)，早在2006年之前，洲明科技就開始切入LED路燈市場，并寄望于給公司帶來新的利潤增長點(diǎn)。據(jù)了解，一般的市政工程毛利率有30%，特殊工程毛利率在80%以上。

或許是看中了市政工程的巨大潛在市場，今年初，洲明科技投資3.6億元在惠州建立LED 應(yīng)用產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目，加大LED照明投入。其中照明產(chǎn)品項(xiàng)目包括球泡燈、射燈、燈管、筒燈、面板燈和路燈，合計(jì)年產(chǎn)89 萬個(gè)。[!--empirenews.page--]

8月24日，洲明科技成功中標(biāo)“2012/2013年度半導(dǎo)體照明產(chǎn)品財(cái)政補(bǔ)貼推廣項(xiàng)目”4個(gè)項(xiàng)目，LED筒燈、反射型自鎮(zhèn)流LED燈、LED路燈、LED隧道燈。這也直接讓洲明科技的股價(jià)自5月份以來持續(xù)的下跌帶來反彈的機(jī)會(huì)。

“在LED照明領(lǐng)域，洲明科技一改LED顯示屏渠道路線，調(diào)整策略，直接切入市政工程，期望獲得較高的前期利潤。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

然而，今年上半年，洲明科技由于LED照明產(chǎn)品的施工費(fèi)用增加，導(dǎo)致LED照明產(chǎn)品的毛利率下降18.4%。同時(shí)，公司LED照明產(chǎn)品營收則出現(xiàn)快速增長，銷售額同比增加22.17%，達(dá)到2487萬元，公司總收入占比提升至10.56%。