反思鴻海入股夏普：“雙贏”變“雙輸”？

核心提示：夏普在2011財(cái)年出現(xiàn)巨虧后最希望得到鴻海的資金來擺脫赤字，同時(shí)也希望將更多的生外包給鴻海。
張君漫
今年3月日本消費(fèi)電子巨頭夏普，與臺灣IT代工巨頭鴻海集團(tuán)走到一起，一度被看做是日臺在面板領(lǐng)域，甚至整個(gè)IT領(lǐng)域聯(lián)合抗擊韓國三星電子的“雙贏”選擇。然而，這場日臺聯(lián)姻如今卻面臨諸多的挑戰(zhàn)。
上周，夏普公布凈虧損1384億日元(約合17.6億美元)的二季報(bào)并決定裁員5000人(占其員工總數(shù)8.8%)，市值跌至歷史最低的27億美元。在鴻海股東大會上力挺與夏普合作的郭臺銘，也終于決定要重新考慮入股夏普的價(jià)格。
8月3日，鴻海發(fā)布公告稱，日本夏普已同意鴻海無需履行雙方于3月27日達(dá)成的投資協(xié)議。而鴻海計(jì)劃與夏普重新協(xié)商股權(quán)收購協(xié)議條款，以更低的股價(jià)收購后者股份。
對于鴻海方面的說法，夏普方面則給出了截然不同的信息。夏普中國投資公司公關(guān)室室長武桂力8月6日告訴筆者，“從日本總部反饋回來的消息，鴻海方面的說法是不對的，鴻海與夏普3月達(dá)成的合作協(xié)議沒有任何改變?！?br>事實(shí)上，從今年3月夏普股價(jià)持續(xù)下跌后，郭臺銘曾表示了在更低的價(jià)格增持夏普的計(jì)劃，并且希望向夏普董事會派駐一位董事。然而這兩項(xiàng)提議卻遭到了夏普總部的決，因?yàn)檫@與雙方最初的協(xié)議相悖，當(dāng)時(shí)鴻海承諾不干涉夏普的具體運(yùn)營，也不派駐董事。
這次鴻海方面希望調(diào)整當(dāng)初的入股價(jià)格，并重入股談判，同樣遭到了夏普方面的拒。這也是雙方公開信息出現(xiàn)截然不同說法的原因。
對于鴻海的入股，夏普的管理層一直是存在很強(qiáng)的“戒備”心理。夏普在2011財(cái)年出現(xiàn)巨虧后最希望得到鴻海的資金來擺脫赤字，同時(shí)也希望將更多的生外包給鴻海。
但是對于夏普的控股權(quán)，以及日常經(jīng)營的主動權(quán)，夏普的管理層則一直希望掌控在自己手中。當(dāng)初在談判時(shí)讓鴻海以4家子公司聯(lián)合入股的方式，讓每家股東的持股比例控制在4%以內(nèi)，這就是為避免鴻海成為單一最大股東。
作為傳統(tǒng)日本制造企業(yè)，夏普在裁員等問題上一直非常謹(jǐn)慎。即便2011財(cái)年出現(xiàn)有史以來最大虧損也一直沒有拋出裁員的方案。夏普在節(jié)流方面的保守方案讓其二季度再度出現(xiàn)巨虧。
持續(xù)巨虧讓夏普的股價(jià)下滑，這讓此前高價(jià)入股的鴻海的投資浮虧已經(jīng)超過64%。按照目前的股價(jià)鴻海的投資至少可以獲得31%的控股權(quán)，顯然在這樣的情況下鴻海希望重談判并降低收購價(jià)格。
然而對于夏普來說，則不愿意看到這樣的結(jié)果。因?yàn)轼櫤?億美元的投資對其接下來的發(fā)展非常重要，如果降低收購價(jià)格其獲得的投資將大幅減少。但是要是投資額不變，鴻海將成為夏普對的第一大股東，顯然夏普也無法接受這樣的選擇。
對鴻海來說，雖然承諾要在夏普股價(jià)企穩(wěn)后重談判，但是若還以此前的價(jià)格收購顯然是其投資者無法接受的，因?yàn)檫@筆交易已經(jīng)開始影響到鴻海自身的股價(jià)和業(yè)績。
接下來，雙方的談判將非常艱難。而是否派駐董事，是否直接參與夏普經(jīng)營，用“臺灣式管理”改造夏普也是雙方談判的關(guān)鍵。如果雙方最終談崩對夏普來說是災(zāi)難性的，對已經(jīng)投資10代的鴻海也將是重大損失。