政策需求齊發(fā)力 LED突破瓶頸在即

LED曾被批為“光伏第二”，但由于應(yīng)用領(lǐng)域的廣闊，行業(yè)發(fā)展有起伏，但不會遭遇到光伏的困境。LED在電子領(lǐng)域的應(yīng)用早已不在話下，而今政策的大力扶持，產(chǎn)品價(jià)格的下降以及來自路燈、商用和民用等三大領(lǐng)域需求因素推動LED照明市場到了放量階段。以往A股特有的業(yè)績拐點(diǎn)必然會引發(fā)股價(jià)拐點(diǎn)的炒作經(jīng)驗(yàn)可以推測，未來LED產(chǎn)業(yè)股經(jīng)歷急漲調(diào)整后還會有穩(wěn)步上升的行情。循此思路，在操作中，建議投資者積極關(guān)注LED產(chǎn)業(yè)股。

政策提升LED滲透率

LED由于它的電光轉(zhuǎn)化率高，符合當(dāng)前倡導(dǎo)的節(jié)能減排的要求，所以近年來從中央到地方，從國內(nèi)到國外，支持LED制造及促進(jìn)LED推廣應(yīng)用的行業(yè)政策不斷出臺，有效推動了LED產(chǎn)業(yè)鏈的形成并發(fā)展成熟和加速推廣了LED產(chǎn)品的應(yīng)用。

今年以來，據(jù)資料顯示，行業(yè)政策扶持力度逐步加碼，1月份，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于調(diào)整公布第十三期節(jié)能產(chǎn)品政府采購清單的通知》，調(diào)整后的采購清單首次增加了照明產(chǎn)品，共涉及84家公司的LED路燈/隧道燈、LED筒燈、反射型鎮(zhèn)流LED燈三種產(chǎn)品；2月份，發(fā)改委等六部委聯(lián)合發(fā)布《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》。我國地方政府為實(shí)施節(jié)能減排，為了更多的藍(lán)天，也紛紛加大對LED產(chǎn)業(yè)的扶持力度。4月份，《江西省節(jié)能減排“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃》，要求2015年公共機(jī)構(gòu)全部使用高效照明燈具；5月份，福建省發(fā)布《福建省推廣應(yīng)用LED照明產(chǎn)品的若干措施》，明確到2015年底前基本實(shí)現(xiàn)公共照明領(lǐng)域普遍使用LED照明產(chǎn)品，全省實(shí)現(xiàn)同比照明節(jié)能50%以上。這意味著繼廣東省去年年中發(fā)布推廣LED產(chǎn)品的政策后，又一重要省份加入。而且，由于當(dāng)前主流輿論在節(jié)能環(huán)保方面的積極導(dǎo)向，可能會促使其他省份陸續(xù)跟進(jìn)。所以，未來LED照明的滲透率可能會提速。

價(jià)格下降有助打開市場

LED照明面對萬億級通用照明市場，僅白熾燈替代市場每年就將新增120億只以上燈源需求，因此LED照明市場滲透空間巨大。目前價(jià)格敏感性最低的LED路燈市場已率先啟動，而商業(yè)和民用照明等價(jià)格敏感性較高的市場在各種推動因素作用下也正加速啟動，且市場空間遠(yuǎn)超路燈、景觀顯示和背光，將推動LED行業(yè)需求大幅成長。

LED終端價(jià)格開始接近甜蜜點(diǎn)從而刺激需求是關(guān)鍵因素。從國際照明廠商的定價(jià)策略看，三星、Cree分別發(fā)布售價(jià)低于15及10美元的LED燈泡，歐司朗宣布將于今年6月推出10歐元(約13.1美元)以下的產(chǎn)品，刺激消費(fèi)者購買意愿，推升LED燈泡的市場滲透率。從LEDiniside統(tǒng)計(jì)的3月份LED燈泡價(jià)格看，中國市場取代60W白熾燈的產(chǎn)品價(jià)格下降到17.1美元，取代40W白熾燈的產(chǎn)品最低價(jià)格已經(jīng)下降到4.1美元。

據(jù)此可以推測，2013年下半年LED產(chǎn)品價(jià)格可能進(jìn)一步下降(主要是受芯片技術(shù)提升導(dǎo)致的成本下降驅(qū)動)，使整體價(jià)格越來越達(dá)到消費(fèi)者大規(guī)模接受的點(diǎn)，所以，綜合成本下降很容易被市場接受，LED產(chǎn)業(yè)突破的概率大增。這就意味著整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)鏈上市公司將迎來新的發(fā)展契機(jī)。部分上市公司更有望進(jìn)入到業(yè)績加速成長的軌道。

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布局十大重點(diǎn)股

從基本面看，對于該行業(yè)的個(gè)股配置，重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)環(huán)節(jié)中的十大重點(diǎn)股。首先，下游需求起來后業(yè)績彈性最大的上游芯片、外延片、襯底和MO源制造企業(yè)，包括華燦光電(300323,股吧)（以應(yīng)用于顯示屏的藍(lán)綠芯片為主，并逐步向背光源和照明芯片拓展）、三安光電（國內(nèi)最大LED芯片廠，已投建4寸藍(lán)寶石襯底項(xiàng)目，未來加大應(yīng)用產(chǎn)品布局）、德豪潤達(dá)(002005,股吧)（投資重點(diǎn)在芯片和應(yīng)用，兼有一定的封裝產(chǎn)能。與雷士照明合作將推動光源產(chǎn)品快速放量）、南大光電(300346,股吧)（國內(nèi)MO源龍頭）。其次是掌握銷售渠道、具有品牌優(yōu)勢的廠商，包括陽光照明(600261,股吧)（LED光源和燈具業(yè)務(wù)放量較快，由代工廠向品牌廠轉(zhuǎn)變）、鴻利光電（LED器件+照明產(chǎn)品，下游80%以上應(yīng)用于照明）；第三，受益于智能終端市場快速增長及競爭格局較好且是業(yè)績確定性最強(qiáng)的液晶面板背光LED廠商，包括聚飛光電(300303,股吧)（優(yōu)勢業(yè)務(wù)是中小尺寸背光）、瑞豐光電（TV背光份額逐步提高，照明代工彈性較大）。第四，設(shè)備商：遠(yuǎn)方光電(300306,股吧)（國內(nèi)LED光電檢測設(shè)備龍頭），大族激光(002008,股吧)（同時(shí)涉足設(shè)備和封裝）。

從技術(shù)上看，除了近期持續(xù)上漲的龍頭品種。剛從底部回升，業(yè)績的彈性與股價(jià)彈性的重疊，可能會驅(qū)動著股價(jià)進(jìn)入主升浪的國星光電(002449,股吧)（封裝規(guī)模居于前列，兼有芯片業(yè)務(wù)）、勤上光電(002638,股吧)（主營LED應(yīng)用產(chǎn)品與工程，在政府領(lǐng)域優(yōu)勢明顯）等個(gè)股可跟蹤。