上市公司業(yè)績集體“跳水” LED照明市場后勢強(qiáng)勁

近期，多家LED上市公司集中披露了2012年度報(bào)告和業(yè)績快報(bào)。據(jù)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，超過60%的企業(yè)2012年度凈利潤同比呈下降趨勢。其中，利潤下滑較多的企業(yè)主要集中在上游的芯片、原材料及配套設(shè)備以及中游的封裝企業(yè)。

利潤同比下滑 部分LED企業(yè)上演“變臉”大戲

和2011年相比，多家LED企業(yè)2012年無論營收還是凈利潤均出現(xiàn)了明顯下滑，這在上游芯片、外延片及配套材料領(lǐng)域表現(xiàn)得尤為明顯。如華燦光電、士蘭微、乾照光電、德豪潤達(dá)2012年凈利潤分別下滑了29.93%、40.11%、39.02%、57.14%。LED晶體材料提供商福晶科技凈利潤下滑了36.50%;LED電源企業(yè)茂碩電源凈利潤下滑了11.55%;LED發(fā)光材料企業(yè)科恒股份下滑了80.62%。

在中游封裝領(lǐng)域，2012年?duì)I收情況也不如人意：長方照明、雷曼光電、鴻利光電、國星光電凈利潤分別下滑了27.45%、31.59%、35.27%、67.36%。而在下游顯示屏行業(yè)，除定位于高端顯示的奧拓電子實(shí)現(xiàn)凈利潤增長55%外，其他企業(yè)盈利狀況也出現(xiàn)了不同程度的下降。

在LED上市企業(yè)業(yè)績集體“大跳水”的同時(shí)，相關(guān)2012年上市的企業(yè)更為投資者上演了一出“變臉”大戲。于2012年5月成功上市的珈偉股份近日發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，上市當(dāng)年凈利潤和每股收益降幅均達(dá)90%，股價(jià)亦累計(jì)下跌近40%，著實(shí)讓業(yè)界大跌眼鏡。此外，南大光電在2012年年報(bào)中披露，2012年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1.77億元，比上年同期減少45%;歸屬于上市公司凈利潤9019萬元，比上年同期減少49%。

　　產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩 價(jià)格戰(zhàn)仍將持續(xù)

對(duì)于2012年業(yè)績的集體下滑，企業(yè)紛紛將原因歸結(jié)于行業(yè)競爭激烈，產(chǎn)品價(jià)格下降，利潤空間受到大幅壓縮。近年來，隨著LED產(chǎn)業(yè)概念的逐漸炒熱，LED產(chǎn)業(yè)得到了各路資本的青睞，競爭也隨之愈演愈烈，從而直接導(dǎo)致了價(jià)格戰(zhàn)的開火。

芯片企業(yè)士蘭明芯在年報(bào)中表示，由于受LED行業(yè)競爭加劇的影響，2012年士蘭明芯LED彩屏芯片的價(jià)格有較大幅度的下降，大幅擠壓了產(chǎn)品的利潤空間。長方照明則稱，去年公司為鞏固市場份額，采取了主動(dòng)降價(jià)的策略。

從各大企業(yè)發(fā)布的年報(bào)來看，上游企業(yè)首當(dāng)其沖。由于前兩年國內(nèi)對(duì)于LED上游投資熱情高漲，導(dǎo)致過多資金涌入LED上游領(lǐng)域，加之下游市場尚未完全打開，因此產(chǎn)業(yè)上游出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的局面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年中國LED芯片平均價(jià)格同比下降32%，部分產(chǎn)品例如顯示屏用小功率LED藍(lán)綠光芯片平均價(jià)格降幅超過50%。2012年中國LED芯片行業(yè)表現(xiàn)為盈虧平衡甚至虧損，最終導(dǎo)致大部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)。

在下游應(yīng)用行業(yè)，2012年中國LED日光燈管、LED球泡燈、LED面板燈、LED筒燈等室內(nèi)照明產(chǎn)品，平均價(jià)格下降了23%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，目前距離LED產(chǎn)品全面普及尚有一段差距，2013年價(jià)格戰(zhàn)或?qū)⑷匀怀掷m(xù)。

政府補(bǔ)貼減少成為部分企業(yè)盈利下滑直接因素

就上市公司的營業(yè)收入來看，大部分企業(yè)仍能保持同比增長，全年增收的企業(yè)居多，但這并未帶來凈利潤的明顯增加，“增收不增利”現(xiàn)象在2012年表現(xiàn)得尤為突出。這主要是由于一些企業(yè)對(duì)于其他領(lǐng)域的布局和開拓的投入，以及市場競爭激烈?guī)淼睦麧櫩臻g的下降所致。此外，部分企業(yè)在盈利方面同比下降則主要是在于政府相關(guān)政策補(bǔ)貼的減少。

據(jù)三安光電公告顯示：在過去的2012、2011、2010年三年間，三安光電獲得的政府補(bǔ)貼金額分別是3.28億元、8.05億元、2.53億元，分別占到當(dāng)年凈利潤的40.5%、86%和60.4%。與此類似的還有LED巨頭企業(yè)德豪潤達(dá)。德豪潤達(dá)在這三年間獲得的政府補(bǔ)貼分別是2.24億元、3.1億元和2.7億元，分別占到當(dāng)年凈利潤的138%、79.1%和129%。也就是說，在2010年和2012年，如果沒有政府的補(bǔ)貼，公司實(shí)質(zhì)上是虧損狀態(tài)的。

據(jù)德豪潤達(dá)年報(bào)顯示，公司2012年收入28.24億元，同比下降7.89%;凈利潤1.68億元，同比下跌57.14%。對(duì)于業(yè)績下降，德豪潤達(dá)表示，一個(gè)重要原因是去年四季度到賬的一次性計(jì)入損益的政府補(bǔ)貼未能按預(yù)期到賬。此外，德豪潤達(dá)預(yù)測今年上半年凈利潤將同比下跌30%-60%，這主要是因?yàn)?013 年1-6月收到的政府補(bǔ)貼比上年同期大幅減少以及主營業(yè)務(wù)同比改善的綜合影響。

市場前景可期 照明成為LED企業(yè)利潤增長點(diǎn)

通過對(duì)多家上市公司的年報(bào)分析，筆者發(fā)現(xiàn)，企業(yè)一致將業(yè)績下滑的原因歸結(jié)于市場整體環(huán)境不景氣以及價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致的利潤空間的壓縮。但在一片下滑聲中，部分企業(yè)仍然實(shí)現(xiàn)了逆勢上揚(yáng)，給投資者交出了一份靚麗的成績單。

近期，兆馳股份發(fā)布了2012年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.57億元，同比上升44%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.36億元，同比上升32%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.76元，同比增長31%。報(bào)告顯示，在LED 照明產(chǎn)品方面，2012年度兆馳節(jié)能照明公司實(shí)現(xiàn)銷售收入3億元。同時(shí)，兆馳股份表示，隨著下游LED照明需求的釋放、電視背光逐步往國內(nèi)采購轉(zhuǎn)移、產(chǎn)品競爭力的進(jìn)一步提升，公司LED業(yè)務(wù)收入將迎來爆發(fā)式增長，并可推動(dòng)公司整體收入規(guī)模繼續(xù)保持較好增長。

在LED照明產(chǎn)品業(yè)務(wù)上嘗到甜頭的還有陽光照明。據(jù)陽光照明年報(bào)顯示，2012年度公司的LED照明燈業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了非常迅猛的發(fā)展，在推出第一年即實(shí)現(xiàn)了3.64億元的營業(yè)收入和7331萬元的利潤。分別占公司營業(yè)收入和利潤的14.17%和14.82%。

縱觀我國LED產(chǎn)業(yè)整體環(huán)境，一方面各級(jí)政府對(duì)LED產(chǎn)業(yè)的扶持力度仍然在不斷增加，另一方面LED綠色、節(jié)能的概念也將逐漸深入人心，未來在LED照明方面必將迎來較大空間的爆發(fā)和增長。雖然2012年由于受到整體環(huán)境不景氣、終端市場尚未完全打開以及競爭激烈的影響，LED企業(yè)的盈利狀況和業(yè)績受到一定的沖擊。但相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，LED產(chǎn)業(yè)整體仍然處于高速發(fā)展時(shí)期，未來LED市場仍將存在較大發(fā)展空間。